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  第一節(jié) 基金資產(chǎn)估值

  一、基金資產(chǎn)估值的概念

  指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負債按一定的原則和方法進行重新估值,進而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。

  基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值—基金負債

  基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

  二、基金資產(chǎn)估值的重要性

  由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計算基礎(chǔ),直接關(guān)系到基金投資者的利益,這就要求基金份額凈值的計算必須準確。

  基金份額凈值必須是公允的。

  三、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素

  1 估值頻率

  即多長的時間間隔對基金資產(chǎn)進行估值。

  目前,我國的開放式基金于每個交易日估值,并于次日公告基金份額凈值。

  封閉式基金每周披露一次基金份額凈值,但每個交易日也進行估值。

  2 交易價格的利用價值

  交易活躍證券;交易不活躍證券

  估值要慎重,其中證券資產(chǎn)的流動性是非常關(guān)鍵的因素

  3 價格操縱及濫估問題

  4 估值方法的一致性及公開性

  估值方法的一致性是指基金在進行資產(chǎn)估值時均采取同樣的估值方法,遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中公開披露。假若基金變更了估值方法,也需要及時進行披露。

  四、我國基金資產(chǎn)估值實務(wù)(重點學(xué)習(xí)與掌握)

  (一)基金資產(chǎn)估值責(zé)任人()

  責(zé)任人:基金管理人

  復(fù)核責(zé)任人:基金托管人

  (二)估值程序

  【例題·判斷題】基金管理人完成估值后,內(nèi)部確認后,可直接對外公布。答案:×。

  (三)估值的基本原則

  P176

  (四)具體投資品種的估值方法

  1.交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤價估值,上市債券是以收盤的凈價估值,期貨合約是按結(jié)算價格估值,交易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券,采用估值技術(shù)確定公允價值,在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下,按成本進行后續(xù)計量。

  2.交易所發(fā)行未上市品種的估值。

  首次發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證,采用估值技術(shù)確定公允價值,在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下按成本計量。

  (五)計價錯誤的處理及責(zé)任承擔(dān)

  (六)暫停估值的情形

  五、QDII 基金資產(chǎn)的估值問題

  (一) 估值責(zé)任人

  責(zé)任人:基金管理人

  復(fù)核責(zé)任人:基金托管人

  (二) QDII 基金份額凈值的計算及披露(8 點內(nèi)容)

  1.基金份額凈值應(yīng)當至少每周計算并披露一次,如基金投資衍生品,應(yīng)當在每個工作日計算并

  披露。

  2.基金份額凈值應(yīng)當在估值日后2 個工作日內(nèi)披露。

  3.基金份額凈值應(yīng)當以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨或同時計算并披露。

  4.基金資產(chǎn)的每一買入、賣出交易應(yīng)當在最近份額凈值的計算中得到反映。

  5.流動性受限的證券估值可以參照國際會計準則進行。

  6.衍生品的估值可以參照國際會計準則進行。

  7.境內(nèi)機構(gòu)投資者應(yīng)當合理確定開放式基金資產(chǎn)價格的選取時間,并在招募說明書和基金合同

  中載明。

  8.開放式基金凈值及申購贖回價格的具體計算方法應(yīng)當在基金、集合計劃合同和招募說明書中

  載明,并明確小數(shù)點后的位數(shù)。

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