二、買斷式回購的清算與交收

　　買斷式回購采用“一次成交，兩次結(jié)算”的方式。

　　兩次結(jié)算包括初始結(jié)算與到期結(jié)算。初始結(jié)算由中國結(jié)算上海分公司作為共同對手方擔(dān)保交收。到期結(jié)算由中國結(jié)算上海分公司組織融資方結(jié)算參與人和融券方結(jié)算參與人雙方采用逐筆方式交收。此時，中國結(jié)算上海分公司不作為共同對手方，不提供交收擔(dān)保。

　　中國結(jié)算上海分公司為結(jié)算參與人開立資金交收賬戶(即現(xiàn)有結(jié)算備付金賬戶)和證券交收賬戶，用于買斷式回購初始結(jié)算資金和證券交收。結(jié)算參與人證券交收賬戶與其現(xiàn)有結(jié)算備付金賬戶存在一一對應(yīng)關(guān)系。此外，中國結(jié)算上海分公司以結(jié)算系統(tǒng)名義，開立交收擔(dān)保品證券賬戶和專用待清償證券賬戶，分別用于核算和存放結(jié)算參與人提交或中國結(jié)算上海分公司暫扣的交收擔(dān)保品、交收透支后的待處分證券。

　　國債買斷式回購初始結(jié)算實行中國結(jié)算上海分公司與結(jié)算參與人之間的貨銀對付制度。在買斷式回購初始結(jié)算的交收日，融資方結(jié)算參與人與融券方結(jié)算參與人均需按規(guī)定繳納履約金。履約金比率由交易所按照買斷式回購品種設(shè)定并公布。如有調(diào)整，調(diào)整后的比率適用于調(diào)整日后的交易，已發(fā)生交易的履約金不追溯調(diào)整。結(jié)算參與人應(yīng)繳納的履約金并入結(jié)算參與人當(dāng)日清算凈額在資金交收賬戶中交收。中國結(jié)算上海分公司按金融同業(yè)存款利率對履約金計付利息。在收到結(jié)算參與人繳納的履約金后，中國結(jié)算上海分公司立即對履約金單列專戶代為保管，直至買斷式回購交易到期結(jié)算完成。

　　(一)買斷式回購初始結(jié)算

　　買斷式回購初始結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：

　　1.清算。買斷式回購初始交易日(T日)，中國結(jié)算上海分公司清算系統(tǒng)根據(jù)交易所成交數(shù)據(jù)按參與人清算編號對買斷式回購交易、履約金與其他品種的交易進(jìn)行清算，形成一個清算凈額。

　　2.資金交收和證券交收。資金方面，T日，中國結(jié)算上海分公司完成T-1日所有證券交易、有效認(rèn)購的資金交收后，進(jìn)行T+0資金預(yù)交收。結(jié)算參與人的資金交收賬戶內(nèi)可用資金小于當(dāng)日清算應(yīng)付凈額的，或當(dāng)日清算應(yīng)收凈額不足抵補歷史透支的，該參與人T+0預(yù)交收資金不足，其差額為待交付金額，必須在T+1日交收截止時點前補入其資金交收賬戶內(nèi)。T+1日，中國結(jié)算上海分公司進(jìn)行資金交收時，將結(jié)算參與人應(yīng)付凈額由其資金交收賬戶劃撥至中國結(jié)算上海分公司資金集中交收賬戶，在結(jié)算參與人已完成證券交收義務(wù)的前提下，將應(yīng)收凈額由資金集中交收賬戶劃入其資金交收賬戶。

　　證券方面，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)清算結(jié)果，按照貨銀對付的原則，將處于交收狀態(tài)的國債在結(jié)算參與人證券交收賬戶和證券集中交收賬戶之間進(jìn)行劃撥。

　　(二)買斷式回購到期購回結(jié)算

　　對于買斷式回購到期購回結(jié)算，中國結(jié)算上海分公司按成交記錄完成買斷式回購到期購回交收。結(jié)算參與人多筆應(yīng)付、應(yīng)收不做軋差處理，同一筆交易不拆分交收。中國結(jié)算上海分公司不作為共同對手方，對國債買斷式回購到期購回結(jié)算不提供交收擔(dān)保。

　　國債買斷式回購到期購回結(jié)算的交收時點為R+1日(R為到期日)14:00。回購到期清算日(R日)9:00～15:O0，融資方和融券方均可通過PROP系統(tǒng)對當(dāng)日到期的一筆或多筆買斷式回購申報不履約。中國結(jié)算上海分公司接受對同一筆交易的多次申報，但以最后一次申報為準(zhǔn)。中國結(jié)算上海分公司接受對同一筆交易的多次申報，但以最后一次申報為準(zhǔn)。中國結(jié)算上海分公司收到參與人發(fā)送的不履約申報后將申報結(jié)果即時反饋給申報人。參與人可通過PROP平臺實時查詢申報結(jié)果。參與人申報不履約后其購回交收義務(wù)自動解除，相應(yīng)的履約金不予返還。

　　到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：

　　1.到期購回日(R日)。回購到期清算日，中國結(jié)算上海分公司對參與人買斷式回購到期購回進(jìn)行單獨清算，并通過結(jié)算明細(xì)文件向參與人發(fā)送明細(xì)清算數(shù)據(jù)。R日日終，中國結(jié)算上海分公司剔除融券方已做不履約申報的交易后，按頭斷式回購成交順序自前往后逐筆檢查各賣出證券賬戶中標(biāo)的國債是否足額。若足額，中國結(jié)算上海分公司將該足額標(biāo)的國債做凍結(jié)處理;若不足額，則判定該筆交易為融券方參與人違約。

　　2.到期購回交收日(R+1日)。中國結(jié)算上海分公司于R+1 日14：o0進(jìn)行買斷式回購到期購回資金交收，在剔除融資方結(jié)算參與人已做不履約申報的交易后，按買斷式回購的成交順序自前往后逐筆檢查其專用資金交收賬戶中是否有足額資金。若足額則完成該筆資金交收;若該資金交收賬戶中當(dāng)前可用于交收的余額小于某筆交易的金額，則判定該筆交易為融資方違約，不進(jìn)行該筆交易的資金交收。

　�、賹θ谫Y方違約的交易，融券方應(yīng)付國債義務(wù)自動解除，中國結(jié)算上海分公司對原凍結(jié)的標(biāo)的國債予以解凍，解凍國債在R+2日可用。

　　②對于雙方均履約的交易，中國結(jié)算上海分公司按每個參與人應(yīng)付或應(yīng)收匯總兩個金額，在參與人專用資金交收賬戶中進(jìn)行借記或貸記處理;同時，將賣出證券賬戶中相應(yīng)標(biāo)的國債解凍，劃撥至融券方參與人專用證券交收賬戶，再劃撥至融資方參與人專用證券交收賬戶，最終代為劃撥至相應(yīng)買入證券賬戶。

　　3.到期購回交收日(R+1日)日終。中國結(jié)算上海分公司當(dāng)日交收完成后，通過結(jié)算明細(xì)文件向參與人發(fā)送交收明細(xì)數(shù)據(jù)。

　　(三)履約金返還規(guī)則

　　中國結(jié)算上海分公司清算系統(tǒng)根據(jù)買斷式回購業(yè)務(wù)原則及當(dāng)日交收結(jié)果判定履約金的歸屬，并將處理結(jié)果并入當(dāng)日二級市場凈額清算。履約金歸屬判定規(guī)則如表9-1所示：

　　中國結(jié)算上海分公司于R+2日日終，在結(jié)算參與人現(xiàn)有資金交收賬戶內(nèi)完成包括履約金返還的凈額資金交收。

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