查看匯總：2014年證券從業(yè)資格考試《證券交易》章節(jié)要點解析匯總

　　第十章證券登記與交易結(jié)算

　　第二節(jié)證券交易清算與交收

　　要點三

　　一、清算與交收的概念

　　(一)清算、交收的定義清算與交收是整個證券交易過程中必不可少的兩

　　個重要環(huán)節(jié)。清算一般有三種解釋：一是指一定經(jīng)濟行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計算;二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營活動、收回債務(wù)、處置分配財產(chǎn)等行為的總和;三是指銀行同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋抵。

　　證券交易的清算適用第一種解釋，具體指在每一營業(yè)日中每個結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額進行計算的處理過程。

　　證券交易的交收指根據(jù)清算的結(jié)果在事先約定的時間內(nèi)履行合約的行為，一般指買方支付一定款項以獲得所購證券，賣方交付一定證券以獲得相應(yīng)價款。交收的實質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實現(xiàn)證券與價款的收付，從而結(jié)束整個交易過程。

　　清算和交收兩個過程統(tǒng)稱為結(jié)算。

　　(二)清算和交收的聯(lián)系和區(qū)別

　　1.清算與交收的聯(lián)系

　　從時間發(fā)生及運作的次序來看，清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個交易過程。

　　2.清算與交收的區(qū)別

　　兩者最根本的區(qū)別在于：清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款的計算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移;交收則是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移(雖然有時不是實物形式)。

　　【例題4·不定項選擇題】

　　關(guān)于清算與交收的聯(lián)系，以下說法正確的有( )。

　　A.清算是交收的基礎(chǔ)和保證

　　B.交收是清算的后續(xù)與完成

　　C.清算結(jié)果正確才能確保交收順利進行

　　D.只有通過交收才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個交易過程

　　【答案】ABCD

　　要點四

　　二、滾動交收和會計日交收

　　1.滾動交收要求某一交易日成交的所有交易有計劃地安排距成交日相同營業(yè)日天數(shù)的某一營業(yè)日進行交收。

　　2.與滾動交收相對應(yīng)的是會計日交收，即在一段時間內(nèi)的所有交易集中在一個特定日期進行交收。

　　3.美國證券市場采取T+3，我國香港市場采取T十2。

　　4.我國內(nèi)地存在兩種滾動交收周期，即T+1與T+3。T+1滾動交收目前適用于我國內(nèi)地市場的A股、基金、債券、回購交易等;T+3滾動交收適用于B股(人民幣特種股票)。

　　【例題5·不定項選擇題】

　　我國內(nèi)地市場目前存在滾動交收周期為( )。

　　A.T+I

　　B.T+2

　　C.T+3

　　D.T+4

　　【答案】AC

　　要點五

　　三、清算與交收的原則

　　(一)凈額清算原則

　　1.凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。

　　2.在實行滾動交收的情況下，清算價款時同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可以合并計算，但不同清算期發(fā)生的價款不能合并計算;清算證券時，只有在同一清算期內(nèi)且同種的證券才能合并計算。

　　(二)共同對手方制度

　　(三)貨銀對付原則

　　1.貨銀對付又稱款券兩訖或錢貨兩清。

　　2.目前，貨銀對付已經(jīng)成為各國(地區(qū))證券市場普遍遵循的原則。我國證券市場目前已經(jīng)在權(quán)證、ETF等一些創(chuàng)新品種中實行了貨銀對付制度，但A股、基金、債券等老品種的貨銀對付制度還在推行當(dāng)中。

　　(四)分級結(jié)算原則

　　【例題6·不定項選擇題】凈額清算又分為( )。

　　A.單邊凈額清算

　　B.雙邊凈額清算

　　C.三邊凈額清算

　　D.多邊凈額清算

　　【答案】BD

　　【例題7·不定項選擇題】

　　我國證券市場目前已經(jīng)對( )等一些創(chuàng)新品種實行了貨銀對付制度。

　　A.A股

　　B.權(quán)證

　　C.ETF

　　D.基金

　　【答案】BC

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