第九章

　　知識點901(P259-262)：清算與交收。

　　證券交易的清算是在每一營業(yè)日中對每個結(jié)算參與人的交易數(shù)據(jù)進行計算的過程。證券交易的交收是根據(jù)清算的結(jié)果在約定時間內(nèi)履約的行為，其實質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實現(xiàn)證券與價款的收付，從而結(jié)束交易過程。清算與交收兩個過程統(tǒng)稱為結(jié)算。

　　清算是交收的基礎和保證，交收是清算的后續(xù)與完成;兩者區(qū)別：清算時計算，并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移，交收時根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移。

　　□從結(jié)算時間安排看，可分為

　　1、滾動交收。每一交易日成交按相同的營業(yè)天數(shù)間隔進行交收。(T+1指交易日后1天進行交收)。

　　2、會計日交收。即在一段時間內(nèi)的所有交易集中在一個特定日期進行交收。(比如每個月3號這個特定日子)。

　　滾動交收已被各國廣泛采用。美國采取T+3，香港采取T+2�！跷覈鳷+1適用A股、基金、債券、回購交易;T+3適用于B股。

　　□清算交收的原則：

　　1、凈額清算原則。又稱差額清算，指在一個清算期中，對每個結(jié)算參與人價款和證券的清算只計應收應付相抵后的凈額。分為雙邊凈額清算(一個結(jié)算參與人與另一個交收對手方進行)和多邊凈額清算(一個結(jié)算參與人與所有交收對手方進行)。目前交易所多采取多邊凈額清算方式(優(yōu)點是簡化操作手續(xù)，減少資金占用)。在滾動交收的情況下，同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可合并計算，但不同清算期的不能合并計算(如不能將今天和明天兩個交易日的數(shù)據(jù)合并計算)。

　　2、共同對手方制度。同時作為所有買方和賣方交收對手，稱為共同對手方，一般由結(jié)算機構充當(交易雙方無需擔心交易對手的信用風險)。我國中國結(jié)算公司承擔了共同對手方。

　　3、貨銀對付。又稱錢貨兩清。

　　4、分級結(jié)算原則。證券登記結(jié)算機構負責證券登記結(jié)算機構與結(jié)算參與人之間的集中清算交收，結(jié)算參與人(如證券公司)負責辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收(證券的劃付還應委托登記結(jié)算機構代為辦理)。分級結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風險的考慮。

　　知識點902(P263264)：結(jié)算賬戶的管理。

　　證券公司應向中國結(jié)算公司申請取得結(jié)算參與人資格。結(jié)算參與人申請開立資金交收賬戶，同時預留指定收款賬戶(是客戶交易結(jié)算資金專用賬戶和自由資金專用存款賬戶，賬戶名稱與結(jié)算參與人名稱一致。)

　　結(jié)算備付金指資金交收賬戶中存放的用于資金交收的資金，因此資金交收賬戶也稱結(jié)算備付金賬戶。

　　資金交收賬戶設定最低結(jié)算備付金限額(“最低備付”)，最低備付可用于交收，但不能劃出，如果用于交收，次日必須補足。中國結(jié)算公司根據(jù)結(jié)算參與人的風險程度，每月(每月前3個營業(yè)日內(nèi))調(diào)整最低備付。

　　知識點903(P265-272)：A股、基金、債券等品種的清算和交收。

　　在上海，A股、基金、債券等品種結(jié)算方式一樣：

　　□1、清算交收：(1)交易日(T日)收市后，交易所將交易數(shù)據(jù)發(fā)送中國結(jié)算公司。(2)中國結(jié)算公司按數(shù)據(jù)進行資金的清算(最遲在T+1日開始前完成)，并辦理證券的交收和變更登記。(3)結(jié)算公司將清算數(shù)據(jù)發(fā)送結(jié)算參與人(證券公司)，列示結(jié)算單位應收應付資金凈額。(4)T日晚進行預交收計算T+1日的可用余額，可用余額小于零的，結(jié)算參與人必須在T+1日16：00交收前不足差額。(5)結(jié)算公司在T+1日16：00前進行T日的資金交收，對應增減備付金賬戶余額。(6)交收完成后，對資金交收賬戶透支的，采取措施：透支額1‰的日罰息、凍結(jié)證券、強制賣出等。因此目前該類品種尚未貫徹銀貨對付原則。

　　2、資金劃付：結(jié)算公司利用PROP系統(tǒng)連接結(jié)算參與人和結(jié)算銀行，實現(xiàn)資金劃付。(1)劃入資金。資金交收賬戶頭寸不足時，應向賬戶補入資金。結(jié)算參與人利用結(jié)算銀行賬戶將資金劃入結(jié)算公司開立的賬戶，然后結(jié)算公司自動將資金貸記(錢多了)結(jié)算系統(tǒng)參與人的資金交收賬戶。(2)劃出資金。交收賬戶中有超額備付的，可選擇資金反向劃出。結(jié)算公司借記(錢少了)結(jié)算參與人資金交收賬戶。

　　在深圳，流程一樣，使用的是“IST”系統(tǒng)。

　　□對合格境外機構投資者使用的規(guī)定有一定的特殊性：(1)合格投資者委托證券公司達成交易，由其托管人作為結(jié)算參與人承擔交收責任(而不是證券公司)(2)托管人資金交收賬戶的指定收款賬戶(在結(jié)算銀行的賬戶)需要在證監(jiān)會和外匯管理局備案。(3)清算交收流程上將按銀貨對付原則處理。

　　知識點904(P272-275)：B股清算交收。

　　□上海：B股結(jié)算參與人分為：基本結(jié)算會員(獲批證券經(jīng)營機構)和一般結(jié)算會員(其他市場參與者，如境外代理商、托管銀行等)。□B股交收實行凈額交收和逐項交收相結(jié)合的制度：對境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實行凈額交收(有托管銀行客戶交易除外);對境外結(jié)算參與人和有托管銀行客戶的交易事項逐項交收。

　　□1、凈額交收。(1)T日交易結(jié)束后做清算。(2)T日24：00前向參與人發(fā)送交收通知書(清算數(shù)據(jù))。(3)T+3日下午進行交收，并做確認。

　　□2、逐項交收。(1)T日交易結(jié)束后做清算。(2)T日24：00前向參與人發(fā)送交收通知書(清算數(shù)據(jù))。(3)證券公司參與人T+2日13：00前，托管銀行參與人T+3日13：00前進行交收確認。(4)結(jié)算公司T+2日14：00前進行預對盤，法送參與人核對。未匹配指令，參與人T+3日12：00前將修改指令發(fā)送結(jié)算公司。(5)結(jié)算公司T+3日13：00進行最終對盤，14：00前向參與人發(fā)送對盤結(jié)果。對盤成功的指令完成交收，不成功的實行待交收處理。

　　透支金額按每日5‰收取罰金(A股為1‰)。

　　深圳：深證B股對所用參與人實行凈額交收制度;只允許證券公司，不允許托管銀行作為結(jié)算參與人�！跚逅憬皇诌^程中存在一類指令(交易所交易資料形成指令無需確認)和二類指令(涉及境外券商的股份托管指令)的區(qū)別。(1)T日轉(zhuǎn)化一類交收指令。(2)T+1日執(zhí)行一類指令對盤。(3)T+2日執(zhí)行二類指令對盤。(4)T+2日15：00之后執(zhí)行試交收。(5)結(jié)算參與人T+3日12：00前補足透支。(6)結(jié)算公司T+3日正式進行股份交收處理。

　　首發(fā)2011年6月證券從業(yè)資格考試試題及答案通知

　　2011第二次證券從業(yè)資格考試準考證打�。�6月6-10日

　　2011年6月證券從業(yè)資格考試沖刺精華資料

　　2011年證券從業(yè)資格考試沖刺模擬試題(47套)