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　　第三節(jié)　債券回購交易的清算與交收

　　一、證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收

　　(一)初始清算交收

　　在回購交易日，中國結(jié)算公司于當(dāng)日收市后根據(jù)結(jié)算備付金賬戶分戶相關(guān)規(guī)定，按成交金額將結(jié)算參與人當(dāng)日回購成交應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與當(dāng)日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)付款的，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行資金交收義務(wù)。

　　(二)到期清算交收

　　回購交易到期清算日收市后，中國結(jié)算公司按到期購回金額將到期購回的應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與其到期清算當(dāng)日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。

　　到期購回金額=購回價格×成交金額÷l00

　　購回價格=100+成交年收益率×100×回購天數(shù)÷360

　　結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)付款的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行資金交收義務(wù)。

　　(三)質(zhì)押券管理

　　▲在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。融資方結(jié)算參與人通過交易系統(tǒng)向中國結(jié)算公司申報提交質(zhì)押券，與中國結(jié)算公司建立質(zhì)押關(guān)系。

　　▲在每個交易日收市后，中國結(jié)算公司按當(dāng)期適用的標(biāo)準(zhǔn)券折算率分別將各結(jié)算參與人提交的質(zhì)押券折算成標(biāo)準(zhǔn)券，與該證券賬戶發(fā)生的尚未到期回購融出的標(biāo)準(zhǔn)券總量、回購交易交收的履約情況進行比較，判斷各相關(guān)證券賬戶質(zhì)押券是否足額。發(fā)生新回購交易、標(biāo)準(zhǔn)券折算率調(diào)整等情況時，融資方結(jié)算參與人自身也應(yīng)當(dāng)主動檢查各證券賬戶是否發(fā)生質(zhì)押券折成的標(biāo)準(zhǔn)券少于其融資金額的情況(俗稱“欠庫”)。質(zhì)押券欠庫的，融資方結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)于次一交易日補足質(zhì)押券。

　　▲結(jié)算參與人向中國結(jié)算公司申請從相關(guān)質(zhì)押庫中轉(zhuǎn)回質(zhì)押券時，中國結(jié)算公司在確保質(zhì)押券轉(zhuǎn)回不會導(dǎo)致欠庫的情況下辦理相關(guān)轉(zhuǎn)回手續(xù)。予以辦理相關(guān)轉(zhuǎn)回手續(xù)的，在轉(zhuǎn)回日收市后，中國結(jié)算公司將申報轉(zhuǎn)回的質(zhì)押券轉(zhuǎn)入融資方結(jié)算參與人名下，并可按結(jié)算參與人要求從其名下轉(zhuǎn)入其指定的證券賬戶。

　　(四)違約處理

　　▲質(zhì)押券欠庫的，中國結(jié)算公司在該日日終暫不交付或從其資金交收賬戶中扣劃與質(zhì)押券欠庫量等額的資金。如次一交易日未補充申報提交，或補充申報提交質(zhì)押券后相關(guān)證券賬戶仍然發(fā)生質(zhì)押券欠庫的，從該交易日起(含節(jié)假日)向該融資方結(jié)算參與人收取違約金。

　　▲違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額×違約天數(shù)×違約金比例

　　▲在融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金交收違約后的1個交易日內(nèi)，融資方結(jié)算參與人支付融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金及違約金的，中國結(jié)算公司接受該結(jié)算參與人提出的轉(zhuǎn)回多余質(zhì)押券的申報。

　　▲在融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金交收違約后的1個交易日內(nèi)，融資方結(jié)算參與人未支付融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金及違約金的，中國結(jié)算公司可以按規(guī)定確定足額可供處分的質(zhì)押券。從違約后第二個交易日起，中國結(jié)算公司有權(quán)依法處分質(zhì)押券，以充抵結(jié)算參與人未支付的融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金、利息、違約金及處分質(zhì)押券所產(chǎn)生的全部費用等款項。

　　▲質(zhì)押券處分所得不足以彌補該融資方結(jié)算參與人相關(guān)未支付融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金、利息、違約金及處分質(zhì)押券所產(chǎn)生的全部費用等款項的，中國結(jié)算公司將依法采取扣取其自營證券等措施繼續(xù)追索。

　　(五)標(biāo)準(zhǔn)券折算率和融資額度計算

　　1.標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計算和公布。標(biāo)準(zhǔn)券折算率是指一單位債券可折成的標(biāo)準(zhǔn)券金額與其面值的比率。

　　2.融資額度的計算。

　　二、全國銀行間市場債券回購清算與交收

　　▲參與債券回購業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應(yīng)在中央結(jié)算公司開立債券托管賬戶，并將持有的債券托管于其賬戶。債券交易的債券結(jié)算通過中央結(jié)算公司的中央債券簿記系統(tǒng)進行。債券交易的資金結(jié)算以轉(zhuǎn)賬方式進行。商業(yè)銀行應(yīng)通過其準(zhǔn)備金存款賬戶和人民銀行資金劃撥清算系統(tǒng)進行債券交易的資金結(jié)算，商業(yè)銀行與其他參與者之間、其他參與者相互之間債券交易的資金結(jié)算途徑由雙方自行商定。

　　▲債券回購雙方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。

　　▲交易雙方應(yīng)按合同約定及時發(fā)送債券和資金的交收指令，在約定交收日應(yīng)有足額的用于交收的債券和資金，不得買空賣空。

　　▲全國銀行間債券市場回購期限是首次交收日至到期交收日的實際天數(shù)，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日。

　　▲到期資金清算額=首次資金清算額×(1+回購利率×回購期限÷365)

　　▲回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。

　　三、證券交易所買斷式回購的清算與交收

　　▲買斷式回購采用“一次成交，兩次結(jié)算”的方式。

　　▲兩次結(jié)算包括初始結(jié)算與到期結(jié)算。

　　▲中國結(jié)算上海分公司為結(jié)算參與人開立資金交收賬戶(即結(jié)算備付金賬戶)和證券交收賬戶，用于買斷式回購初始結(jié)算資金和證券交收。結(jié)算參與人證券交收賬戶與資金交收賬戶存在一一對應(yīng)關(guān)系。

　　▲國債買斷式回購初始結(jié)算實行中國結(jié)算上海分公司與結(jié)算參與人之間的貨銀對付制度。在買斷式回購初始結(jié)算的交收日，融資方結(jié)算參與人與融券方結(jié)算參與人均需按規(guī)定繳納履約金。

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