要點(diǎn)二

　　(技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)一道氏理論)

　　一、形成過程

　　1.1900--1902年查爾斯•亨利•道在擔(dān)任《華爾街日?qǐng)?bào)》總編輯期間確立了道氏理論的基礎(chǔ)。

　　2.《華爾街日?qǐng)?bào)》記者在《投機(jī)入門》一書中率先提出了“道氏理論”這個(gè)名詞。

　　3.1922年該報(bào)總編輯漢米爾頓在《股票市場(chǎng)晴雨表》中對(duì)道氏理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。

　　4.至今，道氏理論的生命力經(jīng)久不衰，對(duì)全球金融投資者產(chǎn)生了重大影響。

　　5.他與愛德華•瓊斯創(chuàng)立了著名的道•瓊斯平均指數(shù)，成為最有影響力的股票指數(shù)。

　　二、主要原理

　　1.市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)可解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。他所提出的該假設(shè)，仍然是技術(shù)分析的一個(gè)基本假設(shè)，也是對(duì)證券市場(chǎng)的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，并利用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。

　　2.市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)。道氏理論認(rèn)為，價(jià)格波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可將它們分為三類：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是那些持續(xù)一年或者一年以上的走勢(shì)，看起來像大潮;牛市通常為27個(gè)月，熊市為l8個(gè)月。

　　3.次要趨勢(shì)代表對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整，通常持續(xù)3周到3個(gè)月，看起來像波浪;短暫趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間不超過3周，看起來像波紋，其波幅更小。

　　4.主要趨勢(shì)有三個(gè)階段。

　　(1)積累階段：股價(jià)處于橫向盤整時(shí)期，聰明的投資者在得到信息并進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上開始買進(jìn)股票。

　　(2)上漲階段：更多的投資者根據(jù)根據(jù)財(cái)經(jīng)信息并加以分析、參與股市。盡管趨勢(shì)是上升的，但也存在股價(jià)修正和回落。

　　(3)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個(gè)累積期：在這一階段，市場(chǎng)信息變得更加為眾人所知，市場(chǎng)活動(dòng)更加頻繁。它的結(jié)束標(biāo)志著下降趨勢(shì)出現(xiàn)，并回到累積期。

　　5.兩種平均價(jià)格指數(shù)須相互加強(qiáng)。道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)市場(chǎng)趨勢(shì)形成。

　　6.趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)，交易量應(yīng)該在這個(gè)時(shí)刻的主要趨勢(shì)的方向上放大。

　　7.一個(gè)趨勢(shì)形成后將會(huì)持續(xù)，直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)。這是趨勢(shì)分析的基礎(chǔ)。但是，確定趨勢(shì)

　　的反轉(zhuǎn)卻不太容易。

　　三、注意的問題

　　1.主要用于判斷大形勢(shì)，但對(duì)每日每時(shí)發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無能為力，甚至對(duì)次要趨勢(shì)的判斷作用也不大。

　　2.由于道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格變化、信號(hào)太遲，也由于理論本身存在的不足，因而會(huì)因一些不明確的信號(hào)而困惑，它的操作性較差。

　　【點(diǎn)撥1】在上一波大牛市中，我國(guó)上證指數(shù)從2005年7月21日的998點(diǎn)一路飆升到2007年lo月的最高點(diǎn)6 124點(diǎn)，與道氏理論關(guān)于“牛市一般為27個(gè)月”的經(jīng)驗(yàn)規(guī)則驚人地吻合。

　　要點(diǎn)三

　　(技術(shù)分析方法的分類)

　　一、指標(biāo)類

　　根據(jù)量、價(jià)的歷史資料，通過建立數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到一個(gè)體現(xiàn)證券市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的指標(biāo)值，如RSl、KDJ、DMl、MACD、OBV、PSY、BIAS等。

　　二、切線類

　　趨勢(shì)線、軌道線、黃金分割線等。

　　三、形態(tài)類

　　M頭、w底等。四、K線類。

　　五、波浪類。要點(diǎn)四

　　(技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題)

　　1.必須與基本分析結(jié)合起來應(yīng)用。

　　2.多種技術(shù)分析方法綜合研判。

　　3.理論與實(shí)踐相結(jié)合。

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