查看匯總：2014年證券從業(yè)資格考試《投資分析》章節(jié)要點(diǎn)解析匯總

　　第一章 證券投資分析概述

　　第三節(jié) 證券投資主要分析方法和策略

　　要點(diǎn)一

　　(證券投資分析的三個(gè)基本要素)

　　1.信息：有效市場(chǎng)假說(shuō)，信息來(lái)源參見(jiàn)本章第四節(jié)。

　　2.步驟：具體參見(jiàn)第七章第一節(jié)，即證券組合管理的基本步驟。

　　(1)確定證券投資政策;

　　(2)進(jìn)行證券投資分析：

　　(3)構(gòu)建證券投資組合;

　　(4)投資組合的修正;

　　(5)投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。

　　【例題1•不定項(xiàng)選擇題】

　　證券投資政策包括確定( )。

　　A.投資目標(biāo)

　　B.投資規(guī)模

　　C.投資對(duì)象

　　D.投資組合的修正

　　【標(biāo)準(zhǔn)答案】ABG

　　3.方法：基本分析法、技術(shù)分析法、量化分析方法

　　【點(diǎn)撥1】“巧婦難為無(wú)米之炊”，可見(jiàn)信息來(lái)源在證券投資分析中的重要性!

　　要點(diǎn)二(基本分析法)

　　一、基本定義

　　基本分析法是指證券投資分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等學(xué)科的基本原理，通過(guò)對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素的分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)投資建議的一種方法。

　　二、理論基礎(chǔ)

　　投資對(duì)象存在一種“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，可由投資對(duì)象現(xiàn)狀和未來(lái)前景的分析而獲得;市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值之差最終會(huì)被市場(chǎng)糾正。

　　三、主要內(nèi)容

　　1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　　(1)宏觀經(jīng)濟(jì)因素：

　�、俳�(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);

　�、诮�(jīng)濟(jì)周期：

　�、弁ㄘ浥蛎洠�

　�、芾�率水平;

　　⑤匯率水平;

　�、迖�(guó)際收支;

　　⑦其他因素。

　　(2)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：

　　①先行性指標(biāo)：利率水平、貨幣供給、消費(fèi)者預(yù)期、生產(chǎn)資料價(jià)格、企業(yè)投資規(guī)模;

　�、谕�步性指標(biāo)：個(gè)人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會(huì)商品銷售額;

　�、蹨�后性指標(biāo)：失業(yè)率、庫(kù)存量、銀行未收回貸款規(guī)模。

　　(3)宏觀經(jīng)濟(jì)政策：

　�、儇�(cái)政政策：

　　②貨幣政策;

　�、坌刨J政策;

　�、軈R率政策：

　�、莓a(chǎn)業(yè)政策;

　�、奘杖胝�策;

　�、咂渌�政策。

　　2.行業(yè)和區(qū)域分析

　　(1)行業(yè)分析：介于宏觀分析和公司分析的中觀層次，主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場(chǎng)類型、生命周期以及產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)證券價(jià)格的影響。

　　(2)區(qū)域分析：主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券價(jià)格的影響，尤其是我國(guó)地區(qū)不平衡比較嚴(yán)重。

　　3.公司分析

　　(1)主要內(nèi)容：

　　公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析、公司產(chǎn)品與市場(chǎng)分析、公司證券投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)分析。

　　(2)優(yōu)缺點(diǎn)：

　�、賰�(yōu)點(diǎn)：能比較全面地把握證券價(jià)格基本走勢(shì)，應(yīng)用相對(duì)簡(jiǎn)單;

　�、谌秉c(diǎn)：對(duì)短線投資者指導(dǎo)作用較弱，預(yù)測(cè)的精確度比較低;

　�、圻m用范圍：主要適用于選擇長(zhǎng)期投資的股票，相對(duì)成熟的市場(chǎng)即以業(yè)績(jī)?yōu)橥顿Y取向的市場(chǎng)，以及預(yù)測(cè)精確度相對(duì)不高的領(lǐng)域。

　　【點(diǎn)撥1】宏觀經(jīng)濟(jì)就像歷史潮流，識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰!

　　【點(diǎn)撥2】中國(guó)有句古話“男怕入錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎”，行業(yè)選擇對(duì)投資也如此!

　　【點(diǎn)撥3】 2009年以來(lái)，我國(guó)連續(xù)推出區(qū)域振興規(guī)劃，對(duì)相應(yīng)區(qū)域板塊的股票構(gòu)成制度性利好，有成功的投資者說(shuō)：“哥炒的不是股票，哥炒的是中國(guó)地圖!”可見(jiàn)，區(qū)域分析在證券投資分析中至關(guān)重要。

　　【點(diǎn)撥4】 2011年初，美國(guó)有家名為渾水的公司，通過(guò)分析在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司，進(jìn)而做空中國(guó)概套股來(lái)賺錢。可見(jiàn)，公司分析是證券投資分析的根本落腳點(diǎn)。

　　要點(diǎn)三

　　(技術(shù)分析法)

　　一、基本定義

　　技術(shù)分析法是指僅從證券市場(chǎng)行為來(lái)分析和預(yù)測(cè)證券價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。其中，證券價(jià)格和成交量的變化，以及完成這些變化所需的時(shí)間是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)形式。

　　二、基本假設(shè)

　　1.市場(chǎng)的行為包含一切信息;

　　2.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)：

　　3.歷史將會(huì)重演。

　　三、主要內(nèi)容

　　1.K線理論、切線理論、形態(tài)理論;

　　2.技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論、循環(huán)周期理論;

　　3.其他相關(guān)理論，比如黃金分割理論等。

　　四、主要觀點(diǎn)

　　股價(jià)波動(dòng)是對(duì)市場(chǎng)供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整，它以價(jià)格判斷為基礎(chǔ)、以正確的投資時(shí)機(jī)抉擇為依據(jù)。

　　五、優(yōu)缺點(diǎn)

　　1.優(yōu)點(diǎn)：對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，結(jié)論的時(shí)效性較強(qiáng)，尤其適合于我國(guó)證券市場(chǎng)的短線預(yù)測(cè)。

　　2.缺點(diǎn)：無(wú)法預(yù)測(cè)突發(fā)事件，考慮問(wèn)題范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)難以準(zhǔn)確判斷，短線操作易被大機(jī)構(gòu)利用，進(jìn)行技術(shù)騙線。

　　六、適用范圍

　　1.短期行情預(yù)測(cè);

　　2.行情小幅波動(dòng);

　　3.股市低迷期或股票按自然狀態(tài)波動(dòng)：

　　4.判斷選擇領(lǐng)漲股、人氣股、投機(jī)股時(shí)具有較高的準(zhǔn)確度：

　　5.對(duì)短線個(gè)股買賣時(shí)點(diǎn)的選擇有極高的判別力。

　　【點(diǎn)撥1】技術(shù)分析法主要通過(guò)考察證券在“量、價(jià)、時(shí)、空”四個(gè)方面的特征，從而尋找股價(jià)變化的一般性規(guī)律，并以此指導(dǎo)我們的投資實(shí)踐。

　　【點(diǎn)撥2】“過(guò)了這村，就沒(méi)這店”，技術(shù)分析法就是尋找最佳的買賣時(shí)機(jī)!

　　【點(diǎn)撥3】技術(shù)分析法的三個(gè)假設(shè)條件，在歷年歷次考題中都很容易出現(xiàn)!

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