查看匯總:2013年證券從業(yè)(投資分析)章節(jié)重點(diǎn)詳解匯總
第六章
第一節(jié) 證券投資技術(shù)分析概述
一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素
(一)技術(shù)分析的含義
技術(shù)分析是對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析。其特點(diǎn)是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為,應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法,歸納總結(jié)出典型的行為,從而預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來(lái)的變化趨勢(shì)。市場(chǎng)行為包括價(jià)格的高低、價(jià)格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量,以及完成這些變化所經(jīng)過(guò)的時(shí)間。作為一門(mén)經(jīng)驗(yàn)之學(xué)的技術(shù)分析是建立在合理的假設(shè)之上的。
(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)
1、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息
2、證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)
3、歷史會(huì)重演。
第一假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。主要思想是認(rèn)為影響證券價(jià)格的所有因素——包括內(nèi)在的和外在的都反映在市場(chǎng)行為中,不必對(duì)影響價(jià)格的因素具體內(nèi)容作過(guò)多的關(guān)心。
這個(gè)假設(shè)有一定的合理性。任何一個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)的影響最終都體現(xiàn)在價(jià)格的變動(dòng)上。如果某一消息公布后,價(jià)格同以前一樣沒(méi)有大的變動(dòng),這就說(shuō)明這個(gè)消息不是影響市場(chǎng)的因素,盡管投資者可能都認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)有一定的影響力。作為技術(shù)分析入員,只關(guān)心這些因素對(duì)市場(chǎng)行為的影響效果,而不關(guān)心具體導(dǎo)致這些變化的東西究竟是什么。
第二個(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。這個(gè)假設(shè)認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的,價(jià)格有保持原來(lái)方向的慣性。正是由于此,技術(shù)分析者們才花費(fèi)大力氣尋找價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律。
如果價(jià)格一直是持續(xù)上漲(下跌),那么,今后如果不出意外,價(jià)格也會(huì)按這一方向繼續(xù)上漲(下跌),沒(méi)有理由改變既定的運(yùn)動(dòng)方向。當(dāng)價(jià)格的變動(dòng)遵循一定規(guī)律,就能運(yùn)用技術(shù)分析工具找到這些規(guī)律,對(duì)今后的投資活動(dòng)進(jìn)行有效的指導(dǎo)。
第三個(gè)假設(shè)是從統(tǒng)計(jì)和入的心理因素方面考慮的。投資者在某一場(chǎng)合得到某種結(jié)果,那么,下一次碰到相同或相似的場(chǎng)合,這個(gè)入就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果,就會(huì)按同一方法進(jìn)行操作;如果前一次失敗了,后面這一次就不會(huì)按前一次的方法操作。
過(guò)去的結(jié)果是已知的,這個(gè)已知的結(jié)果應(yīng)該是用現(xiàn)在對(duì)未來(lái)作預(yù)測(cè)的參考。對(duì)重復(fù)出現(xiàn)的某些現(xiàn)象的結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì),得到成功和失敗的概率,對(duì)具體的投資行為也是有好處的。
(三)技術(shù)分析的要素
價(jià)格、成交量,時(shí)間與空間
1.價(jià)格和成交量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)。
市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。過(guò)去和現(xiàn)在的成交價(jià)和成交量涵蓋了過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買(mǎi)賣(mài)雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為,是雙方的暫時(shí)均衡點(diǎn),隨著時(shí)間的變化,均衡會(huì)發(fā)生變化,這就是價(jià)量關(guān)系的變化。一般說(shuō)來(lái),買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn),認(rèn)同程度大,成交量大;認(rèn)同程度小,成交量小。
2.時(shí)間和空間體現(xiàn)趨勢(shì)的深度和廣度。
時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著很重要的作用,是針對(duì)價(jià)格波動(dòng)的時(shí)間跨度進(jìn)行研究的理論。一方面,一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短時(shí)間。內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變。另一方面,一個(gè)形成了的趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變,經(jīng)過(guò)了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)?臻g在某種意義上講,可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面。它指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度。
二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論
(一)形成過(guò)程
(二)主要原理
道式理論的基本方法:核心在于價(jià)格平均指數(shù)與趨勢(shì)問(wèn)題
道氏理論的4個(gè)主要結(jié)果。來(lái)源:考試大的美女編輯們
(1)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。
(2)市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)。
(3)交易量在確定趨勢(shì)中起重要的作用。
(4)收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格。
道氏理論最大的不足在于對(duì)大的形勢(shì)的判斷有較大的作用,對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小的波動(dòng)則顯得有些無(wú)能為力。另一個(gè)不足是它的可操作性較差。一方面道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格,信號(hào)太遲;另一方面,理論本身存在不足。
(三)道式理論運(yùn)用中注意的事項(xiàng)
三、技術(shù)分析方法的分類(lèi)
(一)指標(biāo)法
(二)切線法
(三)形態(tài)法
(四)K線法
(五)波浪類(lèi)
四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題
(一)技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來(lái)使用
(二)多種技術(shù)分析方法綜合研判
(三)理論與實(shí)踐相結(jié)合
第二節(jié) 證券投資技術(shù)分析主要理論
一、K線理論
(一)K線的畫(huà)法和主要形狀
K線又稱(chēng)為日本線,英文名稱(chēng)是蠟燭線(candle•stick)。起源于日本的米市。最初的K線理論被總結(jié)成sakata5法。
K線是一條柱狀的線條;由影線和實(shí)體組成。中間的矩形部分是實(shí)體。實(shí)體的上下端為開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià),分陰線和陽(yáng)線,開(kāi)盤(pán)價(jià)大于收盤(pán)價(jià)為陽(yáng)線,反之為陰線。實(shí)體上方的直線為上影線,上端點(diǎn)是最高價(jià)。實(shí)體下方的直線為下影線,下端點(diǎn)是最低價(jià)。
一根K線記錄的是證券在一個(gè)交易單位時(shí)間內(nèi)價(jià)格變動(dòng)情況。將每個(gè)交易時(shí)間的K線按時(shí)間/頃序排列在一起,就組成該證券價(jià)格的歷史變動(dòng)情況,叫做K線圖。
證券價(jià)格涉及4個(gè):開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)。
根據(jù)4個(gè)價(jià)格的特殊取值,K線一共有12種形狀—叫種沒(méi)有實(shí)體、2種沒(méi)有上影線、2種沒(méi)有下影線、2種上影線和下影線都沒(méi)有、2種上影線和下影線都有。
單根K線的含義。從單獨(dú)一根K線對(duì)多空雙方優(yōu)勢(shì)進(jìn)行衡量,主要依靠實(shí)體的長(zhǎng)度、陰陽(yáng)和上下影線的長(zhǎng)度。單獨(dú)一根K線的含義與它所處的位置有關(guān)。一般說(shuō)來(lái),上影線越長(zhǎng),下影線越短,陽(yáng)線實(shí)體越短,越有利于空方占優(yōu),不利于多方占優(yōu);上影線越短,下影線越長(zhǎng),實(shí)體越長(zhǎng),越有利于多方占優(yōu),而不利于空方占優(yōu)。上影線和下影線相比的結(jié)果,也影響多方和空方取得優(yōu)勢(shì)。上影線長(zhǎng)于下影線,利于空方;反之,下影線長(zhǎng)于上影線,利于多方。
(二)組合形態(tài)
K線組合形態(tài)中所包含的K線可以是單根的也可以是多根的。K線組合形態(tài)分為反轉(zhuǎn)組合形態(tài)和持續(xù)組合形態(tài)2種。
(三)應(yīng)用K線理論應(yīng)注意的問(wèn)題
K線分析的錯(cuò)誤率是比較高的。K線分析方法只能作為戰(zhàn)術(shù)手段,不能作為戰(zhàn)略手段,必須與其他方法結(jié)合。K線分析的結(jié)論在空間和時(shí)間方面的影響力是不大的。根據(jù)實(shí)際情況,不斷“修改和調(diào)整”組合形態(tài)。
二、切線理論
(一)趨勢(shì)分析。
1、趨勢(shì)的定義。趨勢(shì)是價(jià)格的波動(dòng)方向,或者說(shuō)是證券市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。市場(chǎng)變動(dòng)不是朝一個(gè)方向直來(lái)耳去,中間肯定要出現(xiàn)曲折,從圖形上看就是一條曲折蜿蜒的折線,每個(gè)折點(diǎn)處就形成一個(gè)峰或谷。由這些峰和谷的相對(duì)高度,我們可以看出趨勢(shì)的方向。
2、趨勢(shì)的方向。①上升方向;②下降方向;③水平方向,也就是無(wú)趨勢(shì)方向。如果后面的峰和谷都高于前面的峰和谷,則趨勢(shì)就是上升方向!绻竺娴姆搴凸榷嫉陀谇懊娴姆搴凸龋瑒t趨勢(shì)就是下降方向。如果后面的峰和谷與前面的峰和谷相比,沒(méi)有明顯的高低之分,幾乎呈水平延伸。
3、趨勢(shì)的類(lèi)型。按道氏理論的分類(lèi),趨勢(shì)分為3種類(lèi)型。主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是趨勢(shì)的主要方向,主要趨勢(shì)是價(jià)格波動(dòng)的大方向,一般持續(xù)的時(shí)間比較長(zhǎng)、幅度大。次要趨勢(shì)是在進(jìn)行主要趨勢(shì)的過(guò)程中進(jìn)行的調(diào)整。短暫趨勢(shì)是對(duì)次要趨勢(shì)的過(guò)程中所進(jìn)行的調(diào)整。這3種類(lèi)型的趨勢(shì)的最大區(qū)別是時(shí)間的長(zhǎng)短和波動(dòng)幅度的大小上的差異。以上3種劃分可以解釋絕大多數(shù)的行情。
(二)支撐線和壓力線。
1、支撐線和壓力線的定義和作用。阻止價(jià)格繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止價(jià)格位置繼續(xù)下跌的價(jià)位就是支撐線所在的位置。阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)上升的價(jià)格位置就是壓力線所在的位置。不要產(chǎn)生這樣的誤解,認(rèn)為只有在下跌行情中才有支撐線,只有在上升行情中才有壓力線。常用的選擇支撐線和壓力線的方法是前期的高點(diǎn)和低點(diǎn)、成交密集區(qū)。
支撐線和壓力線的作用就是阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。
支撐線和壓力線有被突破的可能,同時(shí),支撐線和壓力線又有徹底阻止價(jià)格按原方向變動(dòng)的可能。
2、支撐線和壓力線的作用。一個(gè)支撐如果被突破,那么這個(gè)支撐將成為今后的壓力;同理,一個(gè)壓力被突破,這個(gè)壓力將成為支撐。這說(shuō)明支撐和壓力的角色不是一成不變的。它們是可以改變的,條件是被有效的足夠強(qiáng)大的價(jià)格變動(dòng)所突破。怎樣才能算被突破呢?一般說(shuō)來(lái),穿過(guò)支撐線或壓力線越遠(yuǎn),突破的結(jié)論越正確。
3、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化。
4、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正。 支撐線或壓力線對(duì)當(dāng)前時(shí)期影響的重要性出于對(duì)3個(gè)方面的考慮。一是價(jià)格在這個(gè)區(qū)域停留的時(shí)間的長(zhǎng)短;二是價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小;三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。價(jià)格停留的時(shí)間越長(zhǎng),伴隨的成交量越大,離現(xiàn)在越近,則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大;反之就越小。
(三)趨勢(shì)線和軌道線。
1、趨勢(shì)線。趨勢(shì)線是衡量?jī)r(jià)格的趨勢(shì)的,由趨勢(shì)線的方向可以明確地看出價(jià)格的趨勢(shì)。在上升趨勢(shì)中,將兩個(gè)依次上升的低點(diǎn)連成一條直線,就得到上升趨勢(shì)線。在下降趨勢(shì)中,將兩個(gè)依次下降的高點(diǎn)連成一條直線,就得到下降趨勢(shì)線。上升趨勢(shì)線起支撐作用,下降趨勢(shì)線起壓力作用。
趨勢(shì)線有兩種作用:①對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用。使價(jià)格總保持在這條趨勢(shì)線的上方(上升趨勢(shì)線)或下方(下降趨勢(shì)線)。②趨勢(shì)線被突破后,趨勢(shì)將反轉(zhuǎn)。被突破的趨勢(shì)線將起相反的作用。
2、軌道線。又稱(chēng)通道線或管道線,是基于趨勢(shì)線的一種支撐壓力線。在經(jīng)得到趨勢(shì)線后,通過(guò)第一個(gè)峰和谷可以做出這條趨勢(shì)線的平行線,這條平行線就是軌道線。
與突破趨勢(shì)線不同,對(duì)軌道線的突破并不是趨勢(shì)反向的開(kāi)始,而是趨勢(shì)加速的開(kāi)始。軌道線的另一個(gè)作用是發(fā)出趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的預(yù)警。如果在一次波動(dòng)中未觸及到軌道線,離得很遠(yuǎn)就開(kāi)始掉頭,這往往是趨勢(shì)將要改變的信號(hào)。
(四)黃金分割線和百分比線。
這兩種切線是水平的直線。眾多水平切線中只有一條被確認(rèn)為支撐線或壓力線。
1、黃金分割線。畫(huà)黃金分割線的第一步是記住若干個(gè)特殊的數(shù)字:
0.191、0.382、0.5、0.618、0.809、1.618、2.00、2.618、4.236。
其中,0.382、0.618、1.618、2.618最為重要,價(jià)格極容易在由這四個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。
第二步找到最高點(diǎn)或者最低點(diǎn),分別乘以上面所列特殊數(shù)字就得到黃金分割線。
2、百分比線。將某個(gè)趨勢(shì)的最低點(diǎn)和最高點(diǎn)之間的區(qū)域進(jìn)行等分。等分的位置就是百分比線的位置,是未來(lái)支撐位可能出現(xiàn)的位置。分位點(diǎn)的位置是下面的分?jǐn)?shù):
1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3
其中,1/2、1/3、2/3這三條線最為重要。
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