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　　第五章　公司分析

　　提示：本章在考試中所占比例較大，尤其是財(cái)務(wù)比率分析部分，要掌握相關(guān)細(xì)節(jié)。

　　第一節(jié)　公司分析概述

　　一、公司與上市公司的含義

　　二、公司分析的意義

　　第二節(jié)　公司基本分析

　　一、公司行業(yè)地位分析

　　行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競爭地位。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。

　　二、公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析

　　處在好的經(jīng)濟(jì)區(qū)位內(nèi)的上市公司，一般具有較高的投資價值。

　　上市公司區(qū)位分析的內(nèi)容包括三個內(nèi)容：

　　(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件

　　(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策

　　(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色

　　三、公司產(chǎn)品分析

　　產(chǎn)品分析包括三個內(nèi)容：產(chǎn)品的競爭能力分析、產(chǎn)品的市場占有率分析、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略分析。

　　(一)產(chǎn)品的競爭能力

　　包括：成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢

　　(二)產(chǎn)品的市場占有情況

　　通�？梢詮膬蓚�方面進(jìn)行考察：

　　1.公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況

　　公司銷售市場可分為：地區(qū)型、全國型和世界范圍型。

　　2.公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率

　　市場占有率是指一個公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個市場銷售總量的比例。市場占有率越高，表示公司的經(jīng)營能力和競爭力越強(qiáng)，公司的銷售和利潤水平越好、越穩(wěn)定。

　　(三)產(chǎn)品品牌的戰(zhàn)略

　　品牌是一個商品名稱和商標(biāo)的總稱。

　　品牌的三種功能：創(chuàng)造市場的功能、聯(lián)合市場的功能、鞏固市場的功能

　　四、公司經(jīng)營能力分析

　　(一)公司法人治理結(jié)構(gòu)

　　公司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩種定義，狹義上的公司法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;廣義上的法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等等。

　　健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在七個方面：

　　1.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　2.有效的股東大會制度。

　　3.董事會權(quán)利的合理界定與約束。

　　4.完善的獨(dú)立董事制度。

　　5.監(jiān)事會的獨(dú)立性和監(jiān)督責(zé)任。

　　6.優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層。

　　7.相關(guān)利益者的共同治理。包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等主要利益相關(guān)者。

　　(二)公司經(jīng)理層素質(zhì)

　　企業(yè)經(jīng)理人員應(yīng)該具備的素質(zhì)包括：一是從事管理工作的愿望;二是專業(yè)技術(shù)能力;三是良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);四是人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。

　　(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力

　　專業(yè)技術(shù)能力、對企業(yè)的忠誠度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作精神和創(chuàng)新能力等。

　　五、公司盈利能力和公司成長性分析

　　(一)公司盈利預(yù)測

　　(二)公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析

　　經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的變化與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行的總體性謀劃。

　　經(jīng)營戰(zhàn)略的特征：全局性、長遠(yuǎn)性、綱領(lǐng)性。

　　(三)公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛力分析

　　分析公司成長性可以從五個方面分析：1.公司規(guī)模的擴(kuò)張的推動因素2.縱向比較3.與行業(yè)之間比較4.預(yù)測未來前景5.分析財(cái)務(wù)狀況。

　　六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際運(yùn)用(了解)

　　第三節(jié)　公司財(cái)務(wù)分析

　　一、公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表

　　在財(cái)務(wù)報(bào)表中，最為重要的有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

　　(一)資產(chǎn)負(fù)債表

　　資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表，它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。

　　總資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(資本、股東權(quán)益)

　　資產(chǎn)負(fù)債表分為左方和右方，左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，右方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目。

　　同時，資產(chǎn)負(fù)債表還提供年初數(shù)和期末數(shù)的比較資料。

　　(二)利潤及利潤分配表

　　利潤表是反映企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的會計(jì)報(bào)表，表明企業(yè)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力。

　　我國采用多步式利潤表格式。

　　利潤表反映5項(xiàng)內(nèi)容：

　　1.構(gòu)成營業(yè)收入的各項(xiàng)要素。

　　2.構(gòu)成營業(yè)利潤的各項(xiàng)要素。

　　3.構(gòu)成利潤總額(或虧損總額)的各項(xiàng)要素。

　　4.構(gòu)成凈利潤(或凈虧損)的各項(xiàng)要素。

　　5.每股收益。

　　(三)現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。

　　現(xiàn)金流量表分為：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三個部分。

　　二、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法

　　(一)主要目的

　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為向有關(guān)各方提供可以用來做出決策的信息。

　　根據(jù)使用的主體不同，分析目的也不同：

　　1.對公司的經(jīng)理人員：通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表判斷公司的現(xiàn)狀及可能存在的問題，以便進(jìn)一步改善經(jīng)營管理。

　　2.對公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者：主要關(guān)心公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力。

　　3.對公司的債權(quán)人：主要關(guān)心自己的債權(quán)能否收回。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表的一般目的可以概括為：(3點(diǎn))評價過去的經(jīng)營業(yè)績;衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況;預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

　　(二)分析方法與原則

　　1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法有比較分析法和因素分析法兩大類。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表的比較分析是指對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的差異和變動關(guān)系，是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中最基本的方法。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表的因素分析是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。

　　最常用的比較分析方法有：單個年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同時期的財(cái)務(wù)報(bào)表比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析三種。

　　2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則

　　(1)堅(jiān)持全面原則;

　　(2)堅(jiān)持考慮個性原則。

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