債券價值的計算公式

　　(一)假設條件

　　兩個：不存在信用風險、不考慮通貨膨脹，從而對債券的估價可以集中于時間的影響上。

　　(二)貨幣的終值和現(xiàn)值

　　債券投資的目的在于投資者在未來的某個時點可以取得一筆已發(fā)生增值的貨幣收入，因此，債券當前價格可表示為投資者為取得這筆未來收入目前希望投入的資金。

　　使用貨幣按照某種利率進行投資的機會是有價值的，該價值被稱為貨幣的時間價值。在學習貨幣的終值和現(xiàn)值概念時，先要了解時間價值、單利與復利的概念。使用貨幣按照某種利率進行投資的機會是有價值的，該價值被稱為貨幣的時間價值。按照本期產生的利息是否作為下一期計算利息的本金，利息的計算方法分為單利和復利。

　　假定當前使用一筆金額為Po的貨幣按某種利率投資一定期限，投資期末連本帶利累計收回貨幣金額為Pn，那么稱Po為該筆貨幣的現(xiàn)值(即現(xiàn)在價值)，稱Pn為該筆貨幣(該項投資)的終值(即期末價值)。

　　貨幣終值的計算：假定當前一項投資的期限為n期，每期利率為i，那么該項投資第n年年末時分別按復利和單利計算的終值依次為：

　　單利終值計算公式　　Pn=Po　×(1+ni)

　　復利終值計算公式　　Pn=Po　×(1+i)n

　　一般說來，利率相同時，用單利計息的終值比用復利計息的終值低。

　　貨幣現(xiàn)值的計算：根據(jù)現(xiàn)值與終值的逆運算關系，運用終值計算公式，可以推算出現(xiàn)值。

　　單利現(xiàn)值計算公式　　Po=　Pn/(1+ni)

　　復利現(xiàn)值計算公式　　Po=　Pn×/(1+i)n

　　現(xiàn)值一般有兩個特征：第一，當給定終值時，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低;第二，當給定利率及終值時，取得終值的時間越長，該終值的現(xiàn)值就越低。

　　(三)一次還本付息債券定價公式

　�、偃绻�一次還本付息債券按單利計息、按單利貼現(xiàn)，其價格決定公式為：

　　P=

　　②如果一次還本付息債券按單利計息、按復利貼現(xiàn)，其價格決定公式為：

　　P=

　�、廴绻�一次還本付息債券按復利計息、按復利貼現(xiàn)，其價格決定公式為：

　　P=

　　在以上3個公式中：P——債券的價格;M——票面價值;i——每期利率;n——剩余時期數(shù);r——必要收益率。

　　貼現(xiàn)債券也是一次還本付息債券，只不過是到期的利息等于面值與發(fā)行價格之差而已。