證券投資分析的主要流派

　　證券投資分析具有界線分明的四個(gè)基本流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。其中，基本分析流派和技術(shù)分析流派是完全體系化的分析流派，另外兩個(gè)目前還不能據(jù)以形成完整的投資決策。但是心理分析流派在市場重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)的心理把握上，往往有其獨(dú)到之處;而學(xué)術(shù)分析流派在投資理論方法的研究、大型投資組合的組建與管理以及風(fēng)險(xiǎn)評估與控制等方面，具有不可取代的地位。

　　表1—1 各投資分析流派對證券價(jià)格波動(dòng)原因的解釋

　　(一)基本分析流派

　　分析基礎(chǔ)：基本分析流派是指以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)特征及上市公司的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。

　　地位：基本分析流派是目前西方投資界的主流派別。

　　理論基礎(chǔ)：基本分析流派的分析方法體系體現(xiàn)了以價(jià)值分析—理論為基礎(chǔ)。

　　基本特征：以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。

　　理論假設(shè)：基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為“股票的價(jià)值決定其價(jià)格”、“股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)”，因此價(jià)值成為測量價(jià)格合理與否的尺度。

　　(二)技術(shù)分析流派

　　概念：技術(shù)分析流派是指以證券的市場價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間等市場行為作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。

　　基本特征：該流派以價(jià)格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時(shí)機(jī)抉擇為依據(jù)。

　　(三)心理分析流派

　　兩個(gè)方向：個(gè)體心理分析和群體心理分析。

　　個(gè)體心理分析：基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”和“人的存在價(jià)值欲望”三大心理分析理論進(jìn)行分析，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。

　　群體心理分析：基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。

　　(四)學(xué)術(shù)分析流派

　　分析方法的重點(diǎn)：選擇價(jià)值被低估的股票并長期持有，即在長期內(nèi)不斷吸納、持有所選定的上市公司股票。

　　代表人物：本杰明·格雷厄姆和沃侖·巴菲特。

　　投資目標(biāo)的原則：獲取平均的長期收益率，這是與其他流派最重要的區(qū)別之一，其他流派大多都以“戰(zhàn)勝市場”為投資目標(biāo)