第六章　證券投資技術(shù)分析

第一節(jié) 證券投資技術(shù)分析概述

　　一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素

　　(一)技術(shù)分析的含義

　　技術(shù)分析是對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析。其特點(diǎn)是通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出典型的行為，從而預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來的變化趨勢(shì)。市場(chǎng)行為包括價(jià)格的高低、價(jià)格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過的時(shí)間。作為一門經(jīng)驗(yàn)之學(xué)的技術(shù)分析是建立在合理的假設(shè)之上的。

　　(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)

　　1、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。

　　2、證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)

　　3、歷史會(huì)重演。

　　第一假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。主要思想是認(rèn)為影響證券價(jià)格的所有因素—包括內(nèi)在的和外在的都反映在市場(chǎng)行為中，不必對(duì)影響價(jià)格的因素具體內(nèi)容作過多的關(guān)心。

　　這個(gè)假設(shè)有一定的合理性。任何一個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)的影響最終都體現(xiàn)在價(jià)格的變動(dòng)上。如果某一消息公布后，價(jià)格同以前一樣沒有大的變動(dòng)，這就說明這個(gè)消息不是影響市場(chǎng)的因素，盡管投資者可能都認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)有一定的影響力。作為技術(shù)分析人員，只關(guān)心這些因素對(duì)市場(chǎng)行為的影響效果，而不關(guān)心具體導(dǎo)致這些變化的東西究竟是什么。

　　第二個(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。這個(gè)假設(shè)認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的，價(jià)格有保持原來方向的慣性。正是由于此，技術(shù)分析者們才花費(fèi)大力氣尋找價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律。

　　如果價(jià)格一直是持續(xù)上漲(下跌)，那么，今后如果不出意外，價(jià)格也會(huì)按這一方向繼續(xù)上漲(下跌)，沒有理由改變既定的運(yùn)動(dòng)方向。當(dāng)價(jià)格的變動(dòng)遵循一定規(guī)律，就能運(yùn)用技術(shù)分析工具找到這些規(guī)律，對(duì)今后的投資活動(dòng)進(jìn)行有效的指導(dǎo)。

　　第三個(gè)假設(shè)是從統(tǒng)計(jì)和人的心理因素方面考慮的。投資者在某一場(chǎng)合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場(chǎng)合，這個(gè)人就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果，就會(huì)按同一方法進(jìn)行操作;如果前一次失敗了，后面這一次就不會(huì)按前一次的方法操作。

　　過去的結(jié)果是已知的，這個(gè)已知的結(jié)果應(yīng)該是用現(xiàn)在對(duì)未來作預(yù)測(cè)的參考。對(duì)重復(fù)出現(xiàn)的某些現(xiàn)象的結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得到成功和失敗的概率，對(duì)具體的投資行為也是有好處的。

　　(三)技術(shù)分析的要素

　　價(jià)格、成交量，時(shí)間與空間

　　1.價(jià)格和成交量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)。

　　市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。過去和現(xiàn)在的成交價(jià)和成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為，是雙方的暫時(shí)均衡點(diǎn)，隨著時(shí)間的變化，均衡會(huì)發(fā)生變化，這就是價(jià)量關(guān)系的變化。一般說來，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大;認(rèn)同程度小，成交量小。

　　2.時(shí)間和空間體現(xiàn)趨勢(shì)的深度和廣度。

　　時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著很重要的作用，是針對(duì)價(jià)格波動(dòng)的時(shí)間跨度進(jìn)行研究的理論。一方面，一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短時(shí)間.內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變。另一方面，一個(gè)形成了的趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)�？臻g在某種意義上講，可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面。它指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度。

　　二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)—道氏理論

　　(一)形成過程

　　(二)主要原理

　　道式理論的基本方法：核心在于價(jià)格平均指數(shù)與趨勢(shì)問題

　　道氏理論的4個(gè)主要結(jié)果。

　　(1)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。

　　(2)市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)。

　　(3)交易量在確定趨勢(shì)中起重要的作用。

　　(4)收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

　　道氏理論最大的不足在于對(duì)大的形勢(shì)的判斷有較大的作用，對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小的波動(dòng)則顯得有些無能為力。另一個(gè)不足是它的可操作性較差。一方面道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格，信號(hào)太遲;另一方面，理論本身存在不足。

　　(三)道式理論運(yùn)用中注意的事項(xiàng)

　　三、技術(shù)分析方法的分類

　　(一)指標(biāo)法

　　(二)切線法

　　(三)形態(tài)法

　　(四)K線法

　　(五)波浪類

　　四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題

　　(一)技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用

　　(二)多種技術(shù)分析方法綜合研判

　　(三)理論與實(shí)踐相結(jié)合

　　相關(guān)鏈接：

　　2011年第二次全國(guó)證券從業(yè)人員資格考試報(bào)名時(shí)間

　　2011上半年證券從業(yè)資格考試教材使用2010年教材

　　2011證券從業(yè)資格考試《投資分析》考點(diǎn)精講匯總