第二章　有價證券的投資價值分析

　　第一節(jié)　債券的投資價值分析

　　【1·單選題】下列關(guān)于影響債券投資價值的因素的分析中，說法錯誤的是(　)。

　　A.信用級別越低的債券，債券的內(nèi)在價值也越低。

　　B.市場總體利率水平下降時，債券的內(nèi)在價值也下降

　　C.債券的票面利率越低，債券價值的易變性也越大

　　D.流動性好的債券比流動性差的債券有較高的內(nèi)在價值

　　【答案】B。市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價值增加。

　　【2·多選題】影響債券投資價值的內(nèi)部因素包括(　)。

　　A.債券的提前贖回條款

　　B.債券的稅收待遇

　　C.基礎(chǔ)利率

　　D.債券的信用級別

　　【答案】ABD

　　【3·多選題】關(guān)于債券的提前贖回條款，以下說法正確的是(　)。

　　A.債券的提前贖回條款是債券發(fā)行人所擁有的一種選擇權(quán)，在財務(wù)上對發(fā)行人有利

　　B.債券的提前贖回條款對投資者而言，意味著面臨較高的再投資利率

　　C.有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較低的票面利率，其內(nèi)在價值相對較低

　　D.債券的提前贖回條款允許債券發(fā)行人在債券到期前按約定的贖回價格部分或全部償還債務(wù)

　　【答案】AD

　　【4·判斷題】通貨膨脹的存在可能使投資者從債券投資中實(shí)現(xiàn)的收益不足以抵補(bǔ)由于通貨膨脹而造成的購買力損失。這種損失的可能性都必須在債券的定價中得到體現(xiàn)，使債券的到期收益率增加，債券的內(nèi)在價值降低。

　　【答案】正確

　　【5·判斷題】一般來說，短期政府債券風(fēng)險是最小的，可以近似看作無風(fēng)險證券，其收益率可被用作確定基礎(chǔ)利率的參照物。

　　【答案】正確

　　【6·判斷題】“無偏預(yù)期”理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對未來即期利率的市場預(yù)期。

　　【答案】正確

　　【7·判斷題】流動性偏好理論的基本觀點(diǎn)是投資者并不認(rèn)為長期債券是短期債券的理想替代物。

　　【答案】正確