查看匯總：2014證券從業(yè)資格資格《發(fā)行與承銷(xiāo)》要點(diǎn)解析匯總

　　第九章債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　第二節(jié)地方政府債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　地方政府債券也被稱(chēng)為市政債券，是指地方政府憑借自身信用、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。地方政府債券～般用于交通、通信、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理的等地方性公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

　　要點(diǎn)一

　　(財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券)

　　2009年2月l7日，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第18次委員長(zhǎng)會(huì)以審議了《國(guó)務(wù)院關(guān)于安排發(fā)行2009年地方債券的報(bào)告》。在之后頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于發(fā)行2009年地方政府債券有關(guān)問(wèn)題的通知》中規(guī)定，地方政府債券將有財(cái)政部通過(guò)現(xiàn)行國(guó)債發(fā)行渠道代理發(fā)行。財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債采取合并名稱(chēng)、合并發(fā)行、合并托管的方式。

　　1.招標(biāo)方式

　　地方政府債券面向記賬式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)招標(biāo)發(fā)行，采用單一價(jià)格荷蘭式招標(biāo)方式，招標(biāo)標(biāo)的為利率。全場(chǎng)最高中標(biāo)利率為當(dāng)期地方政府債券票面利率，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)按面值承銷(xiāo)。

　　2.招標(biāo)限定

　　(1)投標(biāo)標(biāo)位限定。投標(biāo)標(biāo)位變動(dòng)幅度為0.01%。每一承銷(xiāo)團(tuán)成員最高、最低標(biāo)位差為25個(gè)標(biāo)位，無(wú)需連續(xù)投標(biāo)。投標(biāo)標(biāo)位區(qū)間為招標(biāo)日前1～5個(gè)工作日(含第1和第5個(gè)工作日)待償期為3年或5年的國(guó)債收益率算術(shù)平均值上下各浮動(dòng)l5%(四舍五入計(jì)算到0.01%)。(2)投標(biāo)量限定。承銷(xiāo)團(tuán)成員最低、最高投標(biāo)限額按招標(biāo)量的一定比例計(jì)算，具體是：甲類(lèi)成員最低、最高投標(biāo)限額分別為招標(biāo)量的3%、30%;乙類(lèi)成員最低、最高投標(biāo)限額分別為招標(biāo)量的O.5%、l0%。單一標(biāo)位最低投標(biāo)限額為0.2億元，最高投標(biāo)限額為30億元。投標(biāo)量變動(dòng)幅度為0.1億元的整數(shù)倍。

　　(3)最低承銷(xiāo)限額限定。承銷(xiāo)團(tuán)成員最低承銷(xiāo)額

　　按招標(biāo)量的一定比例計(jì)算，甲類(lèi)成員為1%，乙類(lèi)成員為0.2%。

　　(4)上述比例均計(jì)算至0.1億元，0.1億元以下四舍五入。

　　3.中標(biāo)原則

　　(1)中標(biāo)募入順序。全場(chǎng)投標(biāo)量大于招標(biāo)量時(shí)，按照低利率優(yōu)先的原則對(duì)投標(biāo)逐筆募入，直到募滿(mǎn)招標(biāo)額為止。全場(chǎng)投標(biāo)量小于或等于招標(biāo)量時(shí)，所有投標(biāo)全額募入。(2)最高中標(biāo)利率標(biāo)位中標(biāo)分配順序。以各承銷(xiāo)團(tuán)成員在最高中標(biāo)利率標(biāo)位投標(biāo)量為權(quán)數(shù)平均分配，最小中標(biāo)單位為0.1億元，分配后仍有尾數(shù)時(shí)，按投標(biāo)時(shí)間優(yōu)先原則分配。

　　4.債權(quán)托管和確認(rèn)

　　在招投標(biāo)工作結(jié)束后，各中標(biāo)承銷(xiāo)團(tuán)成員應(yīng)通過(guò)招投標(biāo)系統(tǒng)填制“債權(quán)托管申請(qǐng)書(shū)”，在國(guó)債登記結(jié)算公司和證券登記結(jié)算公司上海、深圳分公司選擇托管。逾時(shí)未填制的，系統(tǒng)默認(rèn)全部在國(guó)債登記結(jié)算公司托管。

　　地方政府債券認(rèn)購(gòu)資金和債權(quán)結(jié)算實(shí)行見(jiàn)款付券方式。

　　5.分銷(xiāo)

　　(1)分銷(xiāo)方式。地方政府債券采取場(chǎng)內(nèi)掛牌、場(chǎng)外簽訂分銷(xiāo)合同的方式分銷(xiāo)。具體分銷(xiāo)方式以當(dāng)期發(fā)行文件規(guī)定為準(zhǔn)。

　　(2)分銷(xiāo)對(duì)象。地方政府債券分銷(xiāo)對(duì)象為在國(guó)債登記結(jié)算公司開(kāi)立債券賬戶(hù)及在證券登記結(jié)算公司開(kāi)立股票和基金賬戶(hù)的各類(lèi)投資者。國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員間不得分銷(xiāo)。非國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員通過(guò)分銷(xiāo)獲得地方政府債券債權(quán)額度，在分銷(xiāo)期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　(3)分銷(xiāo)價(jià)格。國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員根據(jù)市場(chǎng)情況自定價(jià)格分銷(xiāo)。

　　要點(diǎn)二

　　(地方政府自行發(fā)債試點(diǎn))

　　經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開(kāi)展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。所謂自行發(fā)債，是指試點(diǎn)省(市)在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機(jī)制。2011年試點(diǎn)省(市)政府債券由財(cái)政部代辦還本付息。承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)是2009～2011年記賬式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員，原則上不得超過(guò)20家。發(fā)行時(shí)應(yīng)當(dāng)以新發(fā)國(guó)債發(fā)行利率及市場(chǎng)利率為定價(jià)基準(zhǔn)，采用單一利率發(fā)債定價(jià)機(jī)制確定債券發(fā)行利率。債券應(yīng)當(dāng)在國(guó)債登記結(jié)算公司進(jìn)行集中登記、托管，債券發(fā)行結(jié)束后應(yīng)當(dāng)及時(shí)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所債券市場(chǎng)上市交易。

　　2011年，共有上海市、浙江省、廣東省及深圳市自行發(fā)行了地方政府債券，總規(guī)模229億元。

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