要點四

　　(向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售：通過交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行的股票)

　　投資者參與網(wǎng)上發(fā)行應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定。網(wǎng)上發(fā)行時發(fā)行價格尚未確定的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者應(yīng)當(dāng)按價格區(qū)間上限申購。如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分應(yīng)當(dāng)退還給投資者。

　　1.上網(wǎng)資金申購的基本規(guī)定

　　(1)申購時間。持有上海證券交易所賬戶的投資者的申購時間是申購日(以下簡稱“T日”)上午9：30～11：30，下午13：00～15：00。

　　(2)申購單位及上限。申購單位為1000股，申購的數(shù)量不少于1000股，超過l000股的必須是1000股的整數(shù)倍，但最高不得超過當(dāng)次社會公眾股上網(wǎng)發(fā)行數(shù)量或者9999.9萬股。每一個證券賬戶只能申購一次(法規(guī)規(guī)定的證券賬戶除外)，重復(fù)申購和資金不實的申購一律視為無效申購。(深市的申購單位為500股，申購數(shù)量為不少于500股。)

　　【例題4·單選題】

　　深交所規(guī)定申購單位為( )股，每一證券賬戶申購數(shù)量不少于( )股。

　　A.100，100

　　B.100，500

　　C.500，500

　　D.500，l000

　　【答案】C

　　(3)申購配號。申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入與上海證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。(4)資金交收及透支申購的處理。中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司負責(zé)申購資金的結(jié)算。結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶(結(jié)算備付金賬戶)完成新股申購的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金，用于新股申購的資金交收。如發(fā)生透支申購，則透支部分確認(rèn)為無效申購，不予配號。

　　2.上網(wǎng)發(fā)行資金申購流程

　　(1)投資者申購

　　申購當(dāng)日(T日)，投資者在規(guī)定的申購時間內(nèi)通過與上海證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部，根據(jù)發(fā)行人發(fā)行公告規(guī)定的價格區(qū)間上限和申購數(shù)量繳足申購款，進行申購委托。上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以價格區(qū)間上限填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。已開立資金賬戶但沒有足夠資金的投資者，必須在申購日之前(含該日)，根據(jù)自己的申購量存入足額的申購資金;尚未開立資金賬戶的投資者，必須在申購日之前(含該日)在與上海證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部開立資金賬戶，并根據(jù)申購量存入足額的申購資金。

　　(2)資金凍結(jié)

　　申購日后的第l天(T+1日)，由中國結(jié)算上海分公司將申購資金凍結(jié)。確因銀行匯劃原因而造成申購資金不能及時入賬的，應(yīng)在T+1日提供劃款銀行的劃款憑證，并確保T+2日上午申購資金入賬，同時繳納1天申購資金應(yīng)凍結(jié)利息。

　　(3)驗資及配號申購日后的第2天(T+2日)，中國結(jié)算上海分公司配合上海證券交易所指定的具備資格的會計師事務(wù)所對申購資金進行驗資，并由會計師事務(wù)所出具驗資報告，以實際到位資金作為有效申購。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在T+2日前(含T+2日)提供確定的發(fā)行價格。

　　(4)搖號抽簽、中簽處理申購日后的第3天(T+3日)，發(fā)行人和主承銷商公布確定的發(fā)行價格和中簽率，并進行搖號抽簽、中簽處理。中國結(jié)算上海分公司對申購的投資人按確定的新股發(fā)行價格予以扣款。

　　(5)資金解凍

　　申購日后的第4天(T+4日)，發(fā)行人和主承銷商公布中簽結(jié)果，中國結(jié)算上海分公司對未中簽部分的申購款予以解凍，如發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分退還給投資者。新股認(rèn)購款集中由中國結(jié)算上海分公司劃付給主承銷商。

　　【例題5·單選題】

　　通過交易所交易系統(tǒng)采用上網(wǎng)資金申購方式公開發(fā)行股票，申購日后的第( )天，對未中簽部分的申購款予以解凍。

　　A.1

　　B.4

　　C.3

　　D.2

　　【答案】B

　　3.上網(wǎng)發(fā)行資金申購的縮短流程

　　上交所上網(wǎng)發(fā)行資金申購的時間一般為4個交易日，根據(jù)發(fā)行人和主承銷商的申請，可以縮短l個交易日，申購流程如下。

　　(1)投資者申購(T日)。

　　(2)資金凍結(jié)及驗資配號(T+1日)：

　�、賂+1日，中國結(jié)算上海分公司凍結(jié)申購資金;

　�、赥+1日16：00后，按相關(guān)規(guī)定進行驗資、確認(rèn)有效申購和配號。

　　(3)搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。公布確定的發(fā)行價格和中簽率，并按相關(guān)規(guī)定進行搖號抽簽、中簽處理。

　　(4)資金解凍(T+3日)。公布中簽結(jié)果，并按相關(guān)規(guī)定進行資金解凍和新股認(rèn)購款劃付。

　　【例題6·不定項選擇題】

　　關(guān)于上網(wǎng)發(fā)行資金申購流程，下列說法不正確的是( )。

　　A.申購日后的第2天，由中國結(jié)算上海分公司將申購資金凍結(jié)

　　B.申購日后的第3天，中國結(jié)算上海分公司配合上證所指定的具備資格的會計師事務(wù)所對申購資金進行驗資

　　C.中國結(jié)算上海分公司于T+4日根據(jù)中簽結(jié)果進行新股認(rèn)購中簽清算

　　D.申購日后的第4天，對未中簽部分的申購款予以解凍

　　【答案】ABC

　　要點五

　　(股票發(fā)行中的其他發(fā)行方式)

　　我國股票發(fā)行歷史上還曾采取過全額預(yù)繳款方式、儲蓄存款掛鉤方式、上網(wǎng)競價和市值配售等方式。前兩種股票發(fā)行方式都屬于網(wǎng)下發(fā)行的方式，其中全額預(yù)繳款方式又包括“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式和“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”兩種方式。1.“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式投資者在申購期內(nèi)將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中一申購結(jié)束后，轉(zhuǎn)存銀行專戶進行凍結(jié)一驗資和確認(rèn)有效申購一股票配售(根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例)一余款返還投資者。2.“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式申購余款轉(zhuǎn)為存款，利息按同期銀行存款利率計算。該存款為專項存款，不得提前存取。

　　3.“與儲蓄存款掛鉤”方式

　　是指在規(guī)定期限內(nèi)無限量發(fā)售專項定期定額存單，根據(jù)存單發(fā)售數(shù)量、批準(zhǔn)發(fā)行股票數(shù)量及每張中簽存單可認(rèn)購股份數(shù)量的多少確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式?jīng)Q定中簽者，中簽者按規(guī)定的要求辦理繳款手續(xù)的新股發(fā)行方式;可分為“專項存單方式”和“全額存款方式”兩種。

　　4上網(wǎng)競價方式

　　利用證交所交易系統(tǒng)，主承銷商作為新股的唯一賣方，以發(fā)行人宣布的發(fā)行底價為最低價格，以新股實際發(fā)行量為總的賣出數(shù)，由投資者在指定的時間內(nèi)競價委托申購。

　　當(dāng)有效申購量等于或小于發(fā)行量時，發(fā)行底價就是最終的發(fā)行價格;當(dāng)有效申購量大于發(fā)行量時，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式，確定每個有效申購實際應(yīng)配售的新股數(shù)量。

　　5.市值配售方式

　　2000年12月13日，中國證監(jiān)會《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的通知》，在新股發(fā)行中試行向二級市場投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發(fā)行時，將一定比例的新股由上網(wǎng)公開發(fā)行改為向二級市場投資者配售，投資者根據(jù)其持有的上市流通證券的市值和折算的申購限量，自愿申購新股。

　　要點六

　　(超額配售選擇權(quán))

　　首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。

　　1.超額配售選擇權(quán)的概念

　　是指發(fā)行人授予主承銷商的一種選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數(shù)額ll5%的股份向投資者發(fā)售。

　　超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式只是對其他發(fā)行方式的一種補充，既可以用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開發(fā)行。

　　2.超額配售選擇權(quán)的實施

　　發(fā)行人計劃實施超額配售選擇權(quán)的，應(yīng)當(dāng)提請股東大會批準(zhǔn)，因行使超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的新股為本次發(fā)行的一部分。擬實施超額配售選擇權(quán)的主承銷商應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提供充分依據(jù)，說明公司已經(jīng)建立了完善的內(nèi)部控制，遵循著內(nèi)部“防火墻”的原則，并有專人負責(zé)內(nèi)部監(jiān)察工作。

　　在發(fā)行前，主承銷商應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算公司申請開立專門用于行使超額配售選擇權(quán)的賬戶，并向證券交易所和證券登記結(jié)算公司提交授權(quán)委托書及授權(quán)代表的有效簽字樣本。

　　3.超額配售選擇權(quán)的行使

　　主承銷商應(yīng)當(dāng)保證僅對參與本次發(fā)行申購且與本次發(fā)行無特殊利益關(guān)系的機構(gòu)投資者作出延期交付股份的安排。

　　在超額配售選擇權(quán)行使期內(nèi)，如果發(fā)行人股票的市場交易價格低于發(fā)行價格，主承銷商用超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價的價格，從集中競價交易市場購買發(fā)行人的股票，分配給提出認(rèn)購申請的投資者;如果發(fā)行人股票的市場價格高于發(fā)行價格，。主承銷商可以根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給提出認(rèn)購申請的投資者。

　　超額配售選擇權(quán)的行使限額，即主承銷商從集中競價交易市場購買的發(fā)行人股票與要求發(fā)行人增發(fā)的股票之和，應(yīng)當(dāng)不超過本次包銷數(shù)額的15%。

　　4.超額配售選擇權(quán)的披露

　　在超額配售選擇權(quán)行使完成后的3個工作日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當(dāng)在中國證監(jiān)會指定報刊披露以下有關(guān)超額配售選擇權(quán)的行使情況。

　　(1)因行使超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的新股數(shù);如未行使，應(yīng)當(dāng)說明原因。

　　(2)從集中競價交易市場購買發(fā)行人股票的數(shù)量及所支付的總金額、平均價格、最高與最低價格。

　　(3)發(fā)行人本次發(fā)行股份總量。

　　(4)發(fā)行人本次籌資總金額。

　　主承銷商應(yīng)當(dāng)保留行使超額配售選擇權(quán)的完整記錄。在全部發(fā)行工作完成后l5個工作日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當(dāng)將超額配售選擇權(quán)的行使情況及其內(nèi)部監(jiān)察報告報中國證監(jiān)會和證交所備案。

　　要點七

　　(回撥機制)

　　首次公開發(fā)行股票達到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回撥機制，根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。

　　要點八

　　(中止發(fā)行及重新啟動發(fā)行的機制安排)

　　詢價結(jié)束后，公開發(fā)行股票在4億股以下、提供有效報價的詢價對象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上、提供有效報價的詢價對象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格，并中止發(fā)行。網(wǎng)下機構(gòu)投資者在既定的網(wǎng)下發(fā)售比例內(nèi)有效申購不足，不得向網(wǎng)上回撥，可以中止發(fā)行。網(wǎng)下報價情況未及發(fā)行人和主承銷商預(yù)期、網(wǎng)上申購不足、網(wǎng)上申購不足向下回撥后仍然不足的，可以中止發(fā)行。中止發(fā)行的具體隋況可以由發(fā)行人和承銷商約定，并予以披露。中止發(fā)行后，在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行。

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