第二節(jié) 公司融資成本

　　一、融資成本

　　1.融資成本即資本的價格。

　　從投資者的角度來看，融資成本是投資者因提供資本而要求得到補償?shù)馁Y本報酬率;

　　從融資者的角度來看，融資成本是公司為獲得資金所必須支付的最低價格(代價)。

　　2.融資成本=融資費用(手續(xù)費)+使用費用(支付的報酬)

　　二、個別資本成本

　　1.公司債券成本：從融資者的角度來看，債券的成本是公司為獲得資金所支付的各項費用。從投資者的角度來看，債券的成本可以看作是使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(本金和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場價格相等的一個折現(xiàn)率：

　　四、邊際資本成本

　　1.含義：公司無法以某一固定的資本成本來籌集無限的資金，當(dāng)公司籌集的資金超過一定限度時，原來的資本成本就會增加。追加一個單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。

　　2.通常地，資本成本率在一定范圍內(nèi)不會改變，而在保持某資本成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點，一旦籌資額超過突破點，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會增加。由于籌集新資本都按一定的數(shù)額批量進行，故其邊際資本成本可以繪成一條有間斷點(即籌資突破點)的曲線，若將該曲線和投資機會曲線置于同一圖中，則可進行投資決策：內(nèi)部收益率高于邊際資本成本的投資項目應(yīng)接受;反之則拒絕;兩者相等時則是最優(yōu)的資本預(yù)算。