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　　衍生工具

　　1[單選題] 投資者進行金融衍生工具交易時，要想獲得交易的成功，必須對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢作出預(yù)測，這是衍生工具的(　　)所決定的。

　　A.跨期性

　　B.杠桿性

　　C.風(fēng)險性

　　D.投機性

　　參考答案：A

　　參考解析：金融衍生工具的跨期性表現(xiàn)為：金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某一時間按照一定條件 進行交易或選擇是否交易的合約。

　　2[單選題] 金融期貨是指交易雙方在集中的交易場所以(　　)方式進行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。

　　A.公開競價

　　B.買方向賣方支付一定費用

　　C.集合競價

　　D.協(xié)商價格

　　參考答案：A

　　參考解析：金融期貨是指交易雙方在集中的交易場所以公開競價的方式進行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎(chǔ)工具的期貨交易。

　　3[單選題] 金融期貨中最先產(chǎn)生的品種是(　　)。

　　A.利率期貨

　　B.股價指數(shù)期貨

　　C.外匯期貨

　　D.國債期貨

　　參考答案：C

　　參考解析：外匯期貨又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風(fēng)險。

　　4[單選題] 目前我國各家商業(yè)銀行推廣的(　　)是結(jié)構(gòu)化金融衍生工具的典型代表。

　　A.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品

　　B.利率結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品

　　C.掛鉤不同標(biāo)的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品

　　D.股權(quán)結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品

　　參考答案：C

　　參考解析：利用最基礎(chǔ)的金融衍生工具的結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合，開發(fā)設(shè)計出具有復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品，通常稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標(biāo)的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是其典型代表。

　　5[單選題] 信用違約互換(CDS)面臨的風(fēng)險不包括(　　)。

　　A.定價風(fēng)險

　　B.技術(shù)風(fēng)險

　　C.交易對手風(fēng)險

　　D.操作風(fēng)險

　　參考答案：B

　　參考解析：信用違約互換(CDS)面臨的風(fēng)險主要包括： (1)定價風(fēng)險。(2)交易對手風(fēng)險。(3)流動性風(fēng)險。(4)法律風(fēng)險。(5)操作風(fēng)險。

　　6[單選題] 下列屬于按照嵌入式衍生產(chǎn)品的不同屬性劃分的結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是(　　)。

　　A.基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　B.私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　C.保證最低收益型產(chǎn)品

　　D.利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品

　　參考答案：A

　　參考解析：按照嵌入式衍生產(chǎn)品的屬性不同，結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品可以分為基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、基于期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等類別。

　　7[單選題] 金融互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換(　　)的金融交易。

　　A.證券

　　B.負(fù)債

　　C.現(xiàn)金流

　　D.資產(chǎn)

　　參考答案：C

　　參考解析：金融互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用違約互換等類別。

　　8[單選題] 從交易品種上看，人民幣利率互換浮動段參考利率的選取不包括(　　)。

　　A.上海銀行間同業(yè)拆放利率

　　B.7天回購定盤利率

　　C.一年期定期存款利率

　　D.深圳銀行間同業(yè)拆放利率

　　參考答案：D

　　參考解析：從交易品種上看，人民幣利率互換浮動段參考利率的選取主要有三大類：第一類為銀行間質(zhì)押式回購利率，主要是以7天回購定盤利率(FR007)為基準(zhǔn)，這類互換也稱ARS-Repo。第二類是以Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)，主要選取3月Shibor(3M Shibor)、隔夜Shibor(Shibor 0/N)、1周Shihor作為基準(zhǔn)。第三類是央行參考利率，包括1年定存、半年貸款、1年貸款、3年貸款、5年貸款等。

　　9[單選題] 通常，在金融期權(quán)交易中，(　　)需要開立保證金賬戶，并按照規(guī)定繳納保證金。

　　A.期權(quán)買賣雙方均

　　B.期權(quán)買賣雙方均不

　　C.期權(quán)購入者

　　D.期權(quán)的出售者

　　參考答案：D

　　參考解析：在金融期權(quán)交易中，只有期權(quán)出售者，尤其是無擔(dān)保期權(quán)的出售者才需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納保證金，以保證其履約義務(wù)。至于期權(quán)的購買者，因期權(quán)合約未規(guī)定其義務(wù)，故期權(quán)的購買者無須開立保證金賬戶，也無須繳納保證金。

　　10[單選題] 以(　　)為主的債券期貨是各主要交易所最重要的利率期貨品種。

　　A.市政債券期貨

　　B.國債期貨

　　C.市政債券指數(shù)期貨

　　D.金融債券期貨

　　參考答案：B

　　參考解析：各主要交易所最重要的利率期貨品種是以國債期貨為主的債券期貨。

　　11[單選題] 期貨對沖交易以(　　)的方式結(jié)束交易。

　　A.實物交割

　　B.現(xiàn)金交割

　　C.結(jié)清差價

　　D.對沖平倉

　　參考答案：C

　　參考解析：期貨交易中的對沖是指交易者利用期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的特征，在開倉和平倉的時候分別做兩筆品種、數(shù)量、期限相同但方向相反的交易，并且不進行實物交割，而是以結(jié)清差價的方式結(jié)束交易的獨特交易機制。

　　12[單選題] 1982年，正式開辦世界上第一個股票指數(shù)期貨交易的交易所是(　　)。

　　A.美國證券交易所

　　B.堪薩斯期貨交易所

　　C.紐約證券交易所

　　D.芝加哥商業(yè)交易所所屬的國際貨幣市場

　　參考答案：B

　　參考解析：1982年，世界上第一個股票指數(shù)期貨交易所——堪薩斯期貨交易所正式開辦。

　　13[單選題] 具有兩種基礎(chǔ)資產(chǎn)，可以擇優(yōu)執(zhí)行其中一種(任選期權(quán))的是(　　)。

　　A.奇異型期權(quán)

　　B.股票組合期權(quán)

　　C.股價指數(shù)期權(quán)

　　D.百慕大期權(quán)

　　參考答案：A

　　參考解析：奇異型期權(quán)通常在選擇權(quán)性質(zhì)、基礎(chǔ)資產(chǎn)以及期權(quán)有效期等內(nèi)容上與標(biāo)準(zhǔn)化的交易所交易期權(quán)存在差異，種類龐雜，較為流行的就有數(shù)十種之多。例如，有的期權(quán)合約具有兩種基礎(chǔ)資產(chǎn)，可以擇優(yōu)執(zhí)行其中一種(任選期權(quán));有的可以在規(guī)定的一系列時點行權(quán)(百慕大期權(quán));有的對行權(quán)設(shè)置一定條件(障礙期權(quán));有的行權(quán)價格可以取基礎(chǔ)資產(chǎn)在一段時間內(nèi)的平均值(平均期權(quán))。

　　14[單選題] 有些證券化交易中，并不需要外部增級機構(gòu)，而是采用(　　)抵押等方法進行內(nèi)部增級。

　　A.超額

　　B.等額

　　C.實物

　　D.財產(chǎn)

　　參考答案：A

　　參考解析：有些證券化交易中，并不需要外部增級機構(gòu)，而是采用超額抵押等方法進行內(nèi)部增級。

　　15[單選題] 若期貨交易保證金為合約金額的5%，則期貨交易者可以控制(　　)倍于所交易金額的合約資產(chǎn)，實現(xiàn)以小博大的效果。

　　A.10

　　B.15

　　C.20

　　D.25

　　參考答案：C

　　參考解析：若期貨交易保證金為合約金額的5%，則期貨交易者可以控制20倍于所交易金額的合約資產(chǎn)，實現(xiàn)以小博大的效果。

　　16[單選題] 指數(shù)基金比較適合于下列(　　)的資金投資。

　　A.社會閑散資金

　　B.對沖基金

　　C.激進的投資者

　　D.社保基金

　　參考答案：D

　　參考解析：由于指數(shù)基金收益率的穩(wěn)定性、投資的分散性以及高流動性，特別適合于社�；�金等金額較大、風(fēng)險承受能力較低的資金投資。

　　17[單選題] 金融衍生產(chǎn)品中，最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品為(　　)。

　　A.金融遠期合約

　　B.金融期貨

　　C.金融期權(quán)

　　D.金融互換

　　參考答案：A

　　參考解析：金融遠期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。它是交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格在約定的未來日期買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)的合約。

　　18[單選題] 下列不屬于債權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約的是(　　)。

　　A.定期存款單

　　B.股票價格指數(shù)的遠期合約

　　C.短期債券

　　D.商業(yè)票據(jù)

　　參考答案：B

　　參考解析：債權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約主要包括定期存款單、短期債券、長期債券、商業(yè)票據(jù)等固定收益證券的遠期合約。股票價格指數(shù)的遠期合約屬于股權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約。

　　19[單選題] 下列不屬于利率期權(quán)合約基礎(chǔ)資產(chǎn)的是(　　)。

　　A.政府債券

　　B.股票指數(shù)

　　C.歐洲美元債券

　　D.大面額可轉(zhuǎn)讓存單

　　參考答案：B

　　參考解析：利率期權(quán)是指買方在支付了期權(quán)費后，即取得在合約有效期內(nèi)或到期時以一定的利率(價格)買入或賣出一定面額的利率工具的權(quán)利。利率期權(quán)合約通常以政府短期、中期、長期債券，歐洲美元債券，大面額可轉(zhuǎn)讓存單等利率工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　20[單選題] 下列關(guān)于信用違約互換(CDS)的說法，錯誤的是(　　)。

　　A.在2007年以來發(fā)生的全球性金融危機中，導(dǎo)致大量金融機構(gòu)陷入危機的最重要一類衍生金融產(chǎn)品是信用違約互換

　　B.信用違約一方當(dāng)事人向另一方出售的是信譽

　　C.最基本的信用違約互換涉及兩個當(dāng)事人

　　D.若參考工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件，則信用保護出售方必須向購買方支付賠償

　　參考答案：B

　　參考解析：在2007年以來發(fā)生的全球性金融危機中，導(dǎo)致大量金融機構(gòu)陷入危機的最重要一類衍生金融產(chǎn)品是信用違約互換(CDS)。最基本的信用違約互換涉及兩個當(dāng)事人，雙方約定以某一信用工具為參考，一方向另一方出售信用保護，若參考工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件，則信用保護出售方必須向購買方支付賠償。

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