2012年9月證券投資分析考前模擬試卷答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【解析】答案為C。市場(chǎng)分割理論認(rèn)為，在貸款或融資活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，貸款者和借款者并不能自由地在理論預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個(gè)償還期部分替換成另一個(gè)償還期部分。

　　2.【解析】答案為B。市盈率=每股市價(jià)/每股盈余，表明市場(chǎng)對(duì)公司共同的期望指標(biāo)，一般來說，公司的市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好，但是，需要注意的是，當(dāng)市盈率指標(biāo)很小或者為零時(shí)，分母很小，不能說明任何問題。

　　3.【解析】答案為B。市場(chǎng)總體利率水平下降時(shí)，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價(jià)值增加，所以B選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。

　　4.【解析】答案為B。上市公司的質(zhì)量狀況影響到股票市場(chǎng)的前景、投資者的收益及投資熱情、個(gè)股價(jià)格及大盤指數(shù)變動(dòng)，這些因素直接或間接影響股票市場(chǎng)的供給。同時(shí)，上市公司質(zhì)量與業(yè)績(jī)情況也影響到公司本身的再籌資功能和籌資規(guī)模。

　　5.【解析】答案為D。依靠核心CPI來判斷價(jià)格形勢(shì)這種方法最早是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈登于1975年提出的。

　　6.【解析】答案為B。貼水發(fā)行即折價(jià)發(fā)行，指低于面值發(fā)行，反映的是市場(chǎng)利率(到期收益率)大于票面利率。

　　7.【解析】答案為C。市場(chǎng)預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期債券是一組短期債券的理想替代物;流動(dòng)性偏好理論的基本觀點(diǎn)是“投資者并不認(rèn)為長(zhǎng)期債券是短期債券的理想替代物”。

　　8.【解析】答案為A。

　　9.【解析】答案為B。債券期限和收益率反方向變化時(shí)是相反的收益率曲線;同向變化時(shí)是正向的收益率曲線，所以正確答案是B。

　　10.【解析】答案為B。當(dāng)可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格小于可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí)，后者減前者所得到的數(shù)值被稱為可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換貼水，即：轉(zhuǎn)換貼水=可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值-可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格。

　　11.【解析】答案為D。歷史資料的來源包括：政府部門、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)和其他自律組織、高等院校、相關(guān)企業(yè)和公司、專業(yè)媒介等。

　　12.【解析】答案為D。馬柯威茨創(chuàng)立了投資組合理論，得出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型，但這個(gè)模型不可以實(shí)證檢驗(yàn);史蒂夫•羅斯突破性地發(fā)展了這一模型，提出了套利定價(jià)理論(APT理論);威廉•夏普、約翰•林特耐和簡(jiǎn)•摩辛3人幾乎同時(shí)獨(dú)立的提出了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　13.【解析】答案為C�，F(xiàn)代投資理論興起之后，學(xué)術(shù)分析流派以“效率市場(chǎng)論”為哲學(xué)基礎(chǔ)，認(rèn)為在有效率的市場(chǎng)中，投資者不可能通過任何手段和策略獲得超出投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)水平的超額收益，投資的目標(biāo)只能是“按照投資風(fēng)險(xiǎn)水平選擇投資對(duì)象”。

　　14.【解析】答案為B。B選項(xiàng)是證券登記結(jié)算公司的職責(zé)。

　　15.【解析】答案為B。行為金融學(xué)對(duì)市場(chǎng)上的“羊群效應(yīng)”、股價(jià)瞬間暴漲暴跌等非理性現(xiàn)象的解釋，為人們理解金融市場(chǎng)提供了一個(gè)新的視角，彌補(bǔ)了現(xiàn)代金融理論只注重最優(yōu)決策模型，簡(jiǎn)單地認(rèn)為理性投資決策模型就是決定證券市場(chǎng)價(jià)格變化的不足。

　　16.【解析】答案為C。中央銀行的選擇性貨幣政策包括兩種，一是直接信用控制，是指以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。具體手段包括：規(guī)定利率限額信用配額，信用條件限制，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等;二是間接指導(dǎo)，是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法來影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的行為。

　　17.【解析】答案為A。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行貨幣統(tǒng)計(jì)制度將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次：(1)流通中現(xiàn)金(M_0)，指單位庫(kù)存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和;(2)狹義貨幣供應(yīng)量(M_1)，指M_0加上單位在銀行的可開支票進(jìn)行支付的活期存款;(3)廣義貨幣供應(yīng)量(M_2)，指M_1加上單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)儲(chǔ)蓄以及證券公司的客戶保證金。

　　18.【解析】答案為B。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)以“國(guó)土原則”為核算標(biāo)準(zhǔn)，包括在一國(guó)境內(nèi)的生產(chǎn)結(jié)果，包括在本國(guó)境內(nèi)本國(guó)公民和外國(guó)公民創(chuàng)造的價(jià)值。國(guó)民生產(chǎn)總值(GNP)以“國(guó)民原則”為核算標(biāo)準(zhǔn)，是一國(guó)的所有公民全年生產(chǎn)的最終成果，既包括在本國(guó)國(guó)土上的本國(guó)公民，也包括在國(guó)外國(guó)土上的本國(guó)公民創(chuàng)造的價(jià)值，但不包括在本國(guó)國(guó)土上的外國(guó)公民創(chuàng)造的價(jià)值。因此，要想從國(guó)民生產(chǎn)總值GNP得到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP，就要從GNP刨去本國(guó)居民在國(guó)外的收入，再加上外國(guó)居民在本國(guó)的收入。

　　19.【解析】答案為A。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和政府宏觀調(diào)控能力的不斷加強(qiáng)，利率特別是基準(zhǔn)利率已經(jīng)成為中央銀行一項(xiàng)行之有效的貨幣政策工具。

　　20.【解析】答案為C。資本性支出的擴(kuò)大會(huì)擴(kuò)大投資需求，經(jīng)常性支出的擴(kuò)大可以擴(kuò)

　　大消費(fèi)需求，其中既有個(gè)人消費(fèi)需求，也有公共物品的消費(fèi)需求。

　　21.【解析】答案為B。Shibor的報(bào)價(jià)中心是在每個(gè)交易日根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各2家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均后，得出每一期限品種的Shibor，并于11：30對(duì)外發(fā)布。

　　22.【解析】答案為C。處于成熟期的行業(yè)，基礎(chǔ)穩(wěn)定，盈利豐厚，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，適合收益型的投資者。

　　23.【解析】答案為B。相關(guān)關(guān)系是指指標(biāo)變量之間的不確定的依存關(guān)系。相關(guān)關(guān)系就是對(duì)指標(biāo)變量之間的相關(guān)關(guān)系的分析，其任務(wù)是對(duì)指標(biāo)變量之間是否存在必然的聯(lián)系、聯(lián)系的形式、變動(dòng)的方向作出符合實(shí)際的判斷，并測(cè)定它們聯(lián)系的密切程度，檢驗(yàn)其有效性。

　　24.【解析】答案為A。為了便于匯總各國(guó)的統(tǒng)計(jì)資料并進(jìn)行互相對(duì)比，聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)統(tǒng)計(jì)局曾制訂了一個(gè)《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》，把國(guó)民經(jīng)濟(jì)分為10個(gè)門類，對(duì)每個(gè)門類再劃分為大類、中類、小類。

　　25.【解析】答案為C。一般而言，技術(shù)含量高的行業(yè)成熟期歷時(shí)相對(duì)較短，而公用事業(yè)行業(yè)成熟期持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，所以C選項(xiàng)錨誤。

　　26.【解析】答案為C。對(duì)于積矩相關(guān)系數(shù)r，在不同的取數(shù)范圍內(nèi)，表示相關(guān)的程度不同：當(dāng)r<1時(shí)，通常認(rèn)為：0<|r|≤0.3為微弱相關(guān)，0.3<|r|≤0.5為低度相關(guān)，0.5<|r|≤0.8為顯著相關(guān)，0.8<|r|<1為高度相關(guān)。

　　27.【解析】答案為B。在幼稚期后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的幼稚期邁入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的成長(zhǎng)期。

　　28.【解析】答案為C。資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)品，如鋼鐵、汽車等重工業(yè)以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品如石油等結(jié)構(gòu)多屬寡頭壟斷類型市場(chǎng)。

　　29.【解析】答案為D。壟斷競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)中有大量的企業(yè)，但沒有一個(gè)企業(yè)能夠有效影響其他企業(yè)的行為。該市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的可替代性。

　　30.【解析】答案為A。已獲利息倍數(shù)是指公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量公司償付借款利息的能力，已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用。

　　31.【解析】答案為A。在公司財(cái)務(wù)狀況分析的綜合評(píng)價(jià)方法中，一般認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長(zhǎng)能力，它們之間大致可按5：3：2來分配比重，上述為經(jīng)驗(yàn)得出的數(shù)據(jù)。

　　32.【解析】答案為B�，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利�，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。

　　33.【解析】答案為A。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，由于是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)，所以是靜態(tài)的報(bào)表。

　　34.【解析】答案為C。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=負(fù)債/((負(fù)債+所有者權(quán)益))，公式上下同時(shí)除以負(fù)債，得到：資產(chǎn)負(fù)債率=1/(1+所有者權(quán)益/負(fù)債)=負(fù)債/(1+1/產(chǎn)權(quán)比率)，所以60%=1/(1+1/產(chǎn)權(quán)比率)，得出產(chǎn)權(quán)比率=150%。

　　35.【解析】答案為B。上市公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力指標(biāo)包括成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)。而B選項(xiàng)不是上市公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力指標(biāo)。

　　36.【解析】答案為A。具體來說，關(guān)聯(lián)交易是指上市公司及其控股子公司與關(guān)聯(lián)人之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)。

　　37.【解析】答案為C。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。其中，平均存貨的數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨期初數(shù)與期末數(shù)的平均數(shù)，所以A、B、D選項(xiàng)的數(shù)據(jù)是計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率所需要的，C選項(xiàng)的數(shù)據(jù)是不需要用到的。

　　38.【解析】答案為C。公司的調(diào)整型重組包括不改變控制權(quán)的股權(quán)置換、股權(quán)-資產(chǎn)置換、不改變公司資產(chǎn)規(guī)模的資產(chǎn)置換以及綜合公司規(guī)模的資產(chǎn)出售、公司分立、資產(chǎn)配負(fù)債剝離等。

　　39.【解析】答案為B。K線又稱日本線，起源于200多年前的日本，最初K線只用于米市交易，經(jīng)過上百年的運(yùn)用和變更，目前已經(jīng)形成了一整套K線分析理論，在實(shí)際中得到了廣泛運(yùn)用。

　　40.【解析】答案為D。WMS(威廉指標(biāo))通過分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)高低價(jià)位和收盤價(jià)

　　之間的關(guān)系，來量度股市的超買超賣狀態(tài)，依此作為短期投資信號(hào)的一種技術(shù)指標(biāo)。

　　41.【解析】答案為B。無(wú)論K線組合多么復(fù)雜，考慮問題的方式都一樣，都是由最后一根K線相對(duì)于前面K線的位置來判斷多空雙方的實(shí)力大小。

　　42.【解析】答案為A。頭肩形態(tài)是出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，一般可以分為頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)三種類型。

　　43.【解析】答案為B。支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉(zhuǎn)化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，這也是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。

　　44.【解析】答案為B。股價(jià)在喇叭形態(tài)中的下調(diào)過程中，肯定會(huì)遇到反撲，而且反撲的力度會(huì)相當(dāng)大。但是只要不超過下跌高度的一半，股價(jià)下跌趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。

　　45.【解析】答案為C。趨勢(shì)線分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線三種，所以A選項(xiàng)說法錯(cuò)誤;由于價(jià)格波動(dòng)經(jīng)常變化，甚至在上升或下跌途中轉(zhuǎn)換方向，因此，反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線不可能一成不變，所以B選項(xiàng)說法錯(cuò)誤;在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線，而在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降迄勢(shì)線，所以C選項(xiàng)說法正確，而D選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。

　　46.【解析】答案為B。雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦得到確認(rèn)，同樣具有測(cè)算功能，即從突破點(diǎn)算起，股價(jià)將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。

　　47.【解析】答案為B。根據(jù)有效組合理論，特別是在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，任何專業(yè)投資者的邊際市場(chǎng)價(jià)值為零，因此，信奉這一理論的投資者一般模擬某種市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)行投資，以求得市場(chǎng)平均收益水平。

　　48.【解析】答案為B。對(duì)于追求收益又厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，其無(wú)差異曲線都具有如下六個(gè)特點(diǎn)：(1)無(wú)差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線;(2)每個(gè)投資者的無(wú)差異曲線形成密布整個(gè)平面又互不相交的曲線簇;(3)同一條無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同;(4)不同無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意度不同;(5)無(wú)差異曲線位置越高，其上的投資組合給投資者帶來的滿意度就越高;(6)無(wú)差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)能力的強(qiáng)弱。

　　49.【解析】答案為C。B選項(xiàng)中的特雷諾指數(shù)利用獲利機(jī)會(huì)來評(píng)價(jià)績(jī)效;D選項(xiàng)中的夏普指數(shù)以資本市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，指數(shù)等于證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)除以標(biāo)準(zhǔn)差。只有C選項(xiàng)中的詹森指數(shù)符合題目要求。

　　50.【解析】答案為B。之所以分紅前買入股票并持有，賣出股指期貨，是因?yàn)榉旨t期間股票通常會(huì)有正的超額收益，這樣操作會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。

　　51.【解析】答案為D。收入型證券組合追求基本收益(利息、股息、收益)的最大化。

　　52.【解析】答案為A。期望收益率=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%。

　　53.【解析】答案為C。在馬柯威茨均值方差模型中，每一種證券或證券組合可由均值方差坐標(biāo)系中的點(diǎn)來表示，那么所有存在的證券和合法的證券組合在平面上構(gòu)成一個(gè)區(qū)域，這個(gè)區(qū)域被稱為可行區(qū)域。由四種證券構(gòu)建的證券組合的可行域可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域，也可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無(wú)限區(qū)域。

　　54.【解析】答案為A。金融期權(quán)時(shí)間價(jià)值，也稱為“外在價(jià)值”，是指期權(quán)的買方購(gòu)買期權(quán)而實(shí)際支付的價(jià)格超過該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分價(jià)值。

　　55.【解析】答案為D。期貨市場(chǎng)上不存在與需要保值的現(xiàn)貨一致的品種時(shí)，人們會(huì)在期貨市場(chǎng)上尋找與現(xiàn)貨在功能上比較相近的品質(zhì)以其作為替代品進(jìn)行套期保值。這一方法被稱為交叉套期保值交易。

　　56.【解析】答案為B。VaR取決于兩個(gè)重要的參數(shù)：持有期和置信度。針對(duì)不同的投資對(duì)象和風(fēng)險(xiǎn)管理者，這兩個(gè)值的選擇有所差異。

　　57.【解析】答案為C。一個(gè)證券組合與指數(shù)的漲跌關(guān)系通常是依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型予以確定。依據(jù)該模型，B系數(shù)的基本含義是指當(dāng)指數(shù)變化1%時(shí)證券投資組合變化的百分比。

　　58.【解析】答案為C。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織行業(yè)起草了《證券公司信息隔離墻制度指引》，自2011年1月1日起施行。

　　59.【解析】答案為C。我國(guó)的證券分析師行業(yè)自律組織是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師專業(yè)委員會(huì)，于2000年7月5日在北京成立。

　　60.【解析】答案為A。目前，我國(guó)證券分析師的內(nèi)涵可以從《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》來理解。我國(guó)的證券分析師是指那些具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記的從事發(fā)布證券研究報(bào)告的人員。