規(guī)模龐大的住房公積金有望成為債券市場生力軍。中國證券報記者27日獲悉，住房公積金投資渠道放開可能伴隨著《住房公積金管理條例》修訂而推進。此次修訂有望在明年6月前完成，主要目標(biāo)之一就是調(diào)整住房公積金用途和功能，其中涉及調(diào)整投資渠道。專家認為，考慮到住房公積金的龐大規(guī)模和流動性需要，債市很可能成為其主要投向。

　　中國證監(jiān)會辦公廳巡視員江向陽近日在上海表示，證監(jiān)會與住建部共同研究住房公積金的管理和投資運營取得實質(zhì)性進展。專家表示，在當(dāng)前我國超過2萬億元的住房公積金余額中，固定部分有四五千億元，這將成為投資主力。

　　使用率不高

　　住建部數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，全國住房公積金余額總計為2.1萬億元。

　　盡管如此，我國住房公積金使用率不高。住建部數(shù)據(jù)顯示，2008年末，住房公積金使用率(即個人提取總額、個人貸款余額與購買國債余額之和占繳存總額的比例)為72.81%，同比降低1.78個百分點。住房公積金運用率(個人貸款余額與購買國債余額之和占繳存余額的比例)為53.54%，同比降低3.51個百分點。此后，住建部再未公布過此類數(shù)據(jù)。

　　復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院住房政策研究中心執(zhí)行主任陳杰向中國證券報記者表示，我國住房公積金總體使用率不高，隨著住房成交量變化，近年個人提取額和貸款額有所降低。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，盡管近兩年來全國商品住宅成交量緩慢上升，但在住房公積金繳納率較高、繳納額度較大的東部城市，房屋成交量下滑明顯，住房公積金使用率也有所降低。

　　陳杰表示，與養(yǎng)老金不同的是，全國每年新繳納并提取大量住房公積金，使這部分資金流動性較大。但龐大余額中的固定部分，仍有四、五千億元規(guī)模，一旦放開投資渠道，可能成為未來首批入市資金。

　　兼顧流動性

　　當(dāng)前我國住房公積金投資渠道比較狹窄。按照此次修訂前的《條例》規(guī)定：“住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管理委員會批準，可以將住房公積金用于購買國債�！�

　　從2010年開始，住建部在28個城市啟動試點，利用住房公積金貸款支持保障性住房建設(shè)，申請貸款額度共約493億元。由于保障房投資回報周期較長，這種方式能否兼顧住房公積金的流動性，并保證其收益，尚存爭議。

　　業(yè)界比較傾向于將住房公積金投向債市�！凹饶苋菁{其龐大規(guī)模，又可兼顧流動性�！标惤鼙硎荆�住房公積金應(yīng)采取更安全、流動性高的投資方式。

　　目前多數(shù)債券品種的利率高于銀行存款利率，收益穩(wěn)定，且安全性高。上市債券具有較好的流動性，隨著金融市場進一步開放，債券流動性會不斷加強。業(yè)界認為，這些特征頗符合住房公積金投資的要求。

　　為防范投資風(fēng)險，專家建議，住房公積金投資債券范圍可從國債、政府債券和其他具有良好流動性的信用等級在投資級以上的金融債等有價證券開始，然后逐步擴大范圍。