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　　每日一測：

　　(多選題)　　

　　可交換債券與可轉換債券的不同之處有( )。

　　A.發(fā)債主體和償還主體不同，前者是上市公司的股東，通常是大股東，后者是上市公司本身

　　B.可轉換債券側重于債券融資，可交換債券更接近于股權融資

　　C.發(fā)行目的不同，前者的發(fā)行目的包括投資退出、市值管理、資產流動性管理等，不一定要用于投資項目，后者和其他債券的發(fā)債目的一般是將募集資金用于投資項目

　　D.所換股份的來源不同，前者是發(fā)行人持有的其他公司的股份，后者是發(fā)行人未來發(fā)行的新股

　　【本題來源】2012年9月證券從業(yè)資格《市場基礎知識》真題單項選擇題第71題

　　【正確答案】ACD

　　【題目解析】　　

　　本題所要考核的知識點是公司債券。

　　可轉換公司債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內依據約定的條件可以轉換為股份的公司債券。

　　可交換債券是指上市公司的股東依法發(fā)行的、在一定期限內依據約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。

　　可交換債券與可轉換債券的不同之處是：

　　(1)發(fā)行主體和償債主體不同：前者是上市公司的股東;后者是上市公司本身。

　　(2)適用的法規(guī)不同：可交換債券適用《公司債券發(fā)行試點辦法》、側重于債券融資;可轉換債券適用《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，側重于股權融資。

　　(3)發(fā)行目的不同：前者發(fā)行的目的包括投資退出、市值管理、資產流動性管理等，不一定用于投資項目;后者和其他債券的發(fā)債目的一般是將募集資金用于投資項目。

　　(4)所換股份的來源不同：前者是發(fā)行人持有的其他公司的股份;后者是發(fā)行人未來發(fā)行的新股。

　　(5)股權稀釋效應不同：前者換股不會導致標的公司的總股本擴大，也不會攤薄每股收益;后者會使發(fā)行人總股本擴大，攤薄每股收益。

　　(6)交割方式不同：前者在國外有股票、現金、混合三種方式;后者一般采用股票交割。

　　(7)條款設置不同：前者一般不設置轉股價向下修正條款;后者一般附有轉股價向下修正條款。

　　所以，本題答案為ACD。

　　【考點】

　　公司債券

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