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　　每日一測(cè)：

　　(多項(xiàng)選擇題)

　　一般而言，現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中的套利交易面臨的風(fēng)險(xiǎn)有( )。

　　A.政策風(fēng)險(xiǎn)

　　B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　D.資金風(fēng)險(xiǎn)

　　【本題來(lái)源】2012年12月證券從業(yè)資格《證券分析》真題第97題

　　【正確答案】ABCD

　　【題目解析】

　　本題所要考核的知識(shí)點(diǎn)是套利的風(fēng)險(xiǎn)。

　　所謂套利，是指在買入(賣出)一種資產(chǎn)的同時(shí)賣出(買入)另一個(gè)暫時(shí)出現(xiàn)不合理價(jià)差的相同或相關(guān)資產(chǎn)，并在未來(lái)某個(gè)時(shí)間將兩個(gè)頭寸同時(shí)平倉(cāng)獲取利潤(rùn)的交易方式。

　　一般而言，套利面臨的風(fēng)險(xiǎn)有政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)：

　　(1)政策風(fēng)險(xiǎn);國(guó)家法律、行業(yè)管理政策和交易所的交易制度等在投資者的套利交易進(jìn)行過(guò)程中發(fā)生重大變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：包括價(jià)差的逆向運(yùn)行、利率和匯率的變動(dòng)等所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)差的逆向運(yùn)行是指價(jià)差沿著套利者預(yù)測(cè)的相反方向運(yùn)行。

　　(3)操作風(fēng)險(xiǎn)：最理想的套利是在買人(賣出)一種資產(chǎn)的同時(shí)賣出(買入)另一種資產(chǎn)。股指期貨套利要求股指期貨和股票買賣同涉進(jìn)行，任何時(shí)間上的偏差都會(huì)造成意料不到的損失。但由于網(wǎng)絡(luò)故障、軟件故障、行情劇烈波動(dòng)或人為失誤導(dǎo)致套利交易僅單方面成交，就會(huì)使資產(chǎn)暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中。

　　(4)資金風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司為控制可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高保證金比例時(shí)，雙向持倉(cāng)的套利賬戶如果得不到相關(guān)政策的保護(hù)和照顧，同時(shí)持倉(cāng)數(shù)量比較大，可能要被迫減持頭寸，最終會(huì)影響套利交易的投資收益。

　　所以，本題答案為ABCD。

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