1影響基本金屬價格的共同因素有哪些?

　　影響基本金屬價格的共同因素：宏觀經(jīng)濟(正相關(guān))和國家政策(產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)易政策)、金融屬性(融資工具、投機工具和資產(chǎn)類別)、匯率因素、庫存因素和周邊市場。

　　2基本金屬行業(yè)有哪些共同特點?

　　A.與經(jīng)濟環(huán)境高度相關(guān)，周期性較為明顯;

　　B.產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價能力存在差異;

　　C.需求彈性大于供給彈性，供求變化不同步;

　　D.礦山資源壟斷，原料供應集中。

　　3基本金屬產(chǎn)業(yè)鏈分析包括哪些內(nèi)容?

　　(1)礦山采選：主要考慮的因素是金屬礦產(chǎn)資源具有不可再生性。對于礦產(chǎn)資源供應的變量因素中，我們主要考慮的因素中主要有：礦資源分布情況;潛在礦山的勘探和開發(fā)情況;已開發(fā)礦山的開發(fā)程度(現(xiàn)在和未來的產(chǎn)能、產(chǎn)量和擴產(chǎn)情況);因工會罷工、能源短缺、地震和暴風雪災害等突變因素對礦山造成的減產(chǎn)或停產(chǎn)影響。

　　(2)金屬冶煉：主要關(guān)注原料供應及加工費、冶煉企業(yè)的產(chǎn)能和產(chǎn)量、生產(chǎn)成本和進出口成本。

　　(3)金屬加工：金屬制品加工屬于金屬產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，行業(yè)整體規(guī)模較小，企業(yè)數(shù)量多相對分散，與上游冶煉企業(yè)和下游各種金屬制品消費企業(yè)相比，定價能力最差，并不具備影響金屬價格的能力。對于金屬市場供需關(guān)系進行分析，金屬加工環(huán)節(jié)屬于中間需求，關(guān)注重點是企業(yè)開工率以及訂單情況，以了解實際及潛在的消費狀況。

　　(4)終端消費：終端消費行業(yè)分析和消費替代性。

　　4什么是TC/RC?

　　TC/RC是指精銅礦轉(zhuǎn)化為精銅的總費用。TC就是處理費或粗煉費，而RC就是精煉費。TC/RC是礦產(chǎn)商或貿(mào)易商(賣方)向冶煉廠商或貿(mào)易商(買方)支付的、將銅精礦加工成精煉銅的費用。目前通行的做法是，銅精礦加工完畢后，礦產(chǎn)商或貿(mào)易商與冶煉廠商事先談好TC/RC費用，然后從基于LME基準價確定的售價中扣除TC/RC費用，就是銅精礦的銷售價格。所以，最后還原的仍是買方向賣方支付銅精礦的價格。TC/RC高企表明冶煉廠商的收益高，必將極大刺激冶煉廠商的生產(chǎn)積極性，但決定TC/RC水平高低的重要因素是銅礦砂的供求關(guān)系。一般而言，當銅礦砂供應短缺時，礦山在對冶煉廠商的談判中占據(jù)主動，其支付的TC/RC就會下降;反之，當銅礦砂供應充裕時，TC/RC就會上漲。換言之，TC/RC與銅精礦的供應量具有正向關(guān)系。正因為如此，一般可以將TC/RC的變化稱之為銅精礦供需的晴雨表。

　　5鋁的成本構(gòu)成有什么特點?

　　電解鋁是高耗能產(chǎn)業(yè),平均每噸電解鋁的耗電量為1.45萬千瓦時，電力成本在中國電解鋁生產(chǎn)成本占比35%-40%左右，電價對電解鋁成本存在較大影響，電價每降一分錢電解鋁成本即可減少145元;平均每噸電解鋁消耗氧化鋁為1.95噸，氧化鋁成本占比在35%左右。由此，氧化鋁和電價的價格波動直接影響了電解鋁成本的變動。

　　6鋅的消費結(jié)構(gòu)有什么特點?

　　鋅的主要中間制品(鍍鋅板、壓鑄件、鋅基合金)在國內(nèi)主要被用在建筑業(yè)、汽車業(yè)和家電業(yè)。目前，國內(nèi)建筑業(yè)用鋅占精鋅產(chǎn)量的33%。

　　7能源化工行業(yè)分析有何特點?

　　A.受原油走勢影響：原油對化工品的影響主要有兩個方面，一是從成本上構(gòu)成推力，二是對投資者心理產(chǎn)生影響。能源和化工品在走勢上具有趨同性，尤其是原油在在一段時間內(nèi)形成明顯上漲趨勢時，很容易引發(fā)現(xiàn)貨市場跟漲，期貨市場大量資金涌入炒作。但是，在油價變現(xiàn)溫和時，主導化工品價格走勢的是其自身的基本面。因此，原油對化工品到底產(chǎn)生多少影響力關(guān)鍵是看原油上漲的幅度及持續(xù)時間。

　　B.價格波動具有季節(jié)性和頻繁波動性：化工品在生產(chǎn)上并沒有如農(nóng)產(chǎn)品般有季節(jié)性的供應特點，但在其需求上存在季節(jié)性特點，使得期貨價格也會呈現(xiàn)上漲概率較大的季節(jié)、下跌概率較大的季節(jié)和價格盤整概率較大的季節(jié)三種情況。能源化工產(chǎn)業(yè)鏈長，供求關(guān)系的變化對期貨價格的影響很大程度上受交易者心理預期變化的左右，從而導致期貨價格反復頻繁波動。

　　C.產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復雜多變：石化產(chǎn)業(yè)鏈較為復雜，影響因素眾多，且個品種具有各自的特點。無論是分析成本還是供需，都需要對各個環(huán)節(jié)有清晰的認識，忽視了任何一個環(huán)節(jié)的客觀現(xiàn)實都容易產(chǎn)生反應過度或反應滯后。

　　D.價格具有壟斷性：分析化工產(chǎn)業(yè)終端產(chǎn)品價格不易，因為石化領域的“中間體”價格往往由生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)成本加上企業(yè)的加工利潤報價形成，而買方只能被動接受，所以化工品具有壟斷性。越是靠近產(chǎn)業(yè)鏈上端的企業(yè)，其價格壟斷性越強。

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