7、期貨期權(quán)交易與期貨交易有何異同?

　　期貨交易與期貨期權(quán)交易有許多共同之處：交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約;交易都是在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式進(jìn)行;交易達(dá)成后，都必須通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。

　　(1)買賣雙方權(quán)利義務(wù)不同。

　　(2)交易內(nèi)容不同

　　(3)交割價格不同

　　(4)交割方式不同

　　(5)保證金規(guī)定不同

　　(6)價格風(fēng)險不同

　　(7)獲利機會不同

　　(8)合約種類數(shù)不同

　　8.如何運用期權(quán)合約進(jìn)行保值交易?

　　商品期權(quán)在套期保值中的應(yīng)用主要體現(xiàn)在三個方面：第一，通過買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，使生產(chǎn)經(jīng)營者在價格發(fā)生不利變化時能夠以較好的價格轉(zhuǎn)換為期貨部位或高價出售期權(quán)，從而使期貨市場的盈利或權(quán)利金的收益能夠在一定程度上彌補價格波動帶來的損失。第二，通過賣出看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)，使生產(chǎn)經(jīng)營者在價格發(fā)生不利變化時因交易對方放棄履約而賺取權(quán)利金收入，這在一定程度上也可以彌補價格不利變化帶來的虧損。第三，在進(jìn)行期貨交易的同時進(jìn)行商品期權(quán)交易，以便在適當(dāng)?shù)膬r位將已有的期貨頭寸對沖平倉，從而對套期保值頭寸進(jìn)行保護。

　　9.什么是水平套利?什么是垂直套利?

　　是指買進(jìn)和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)合約的套利方式。

　　買進(jìn)一個期權(quán)，而同時賣出另一個期權(quán)，這兩個期權(quán)同屬看漲或看跌，具有相同的標(biāo)的物和相同的到期日，但有著不同的執(zhí)行價格。執(zhí)行價格既不同，其價值也不同，從而權(quán)利金自然不同。權(quán)利金價差的變動使套利者有機會賺取收益。

　　10.轉(zhuǎn)換套利和反向轉(zhuǎn)換套利的基本操作方法是什么?

　　轉(zhuǎn)換套利是指交易者買進(jìn)一個看跌期權(quán)，賣出一個看漲期權(quán)，再買進(jìn)一手期貨合約的套利方式。

　　進(jìn)行轉(zhuǎn)換套利的條件有二：一是看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的敲定價格和到期月份要相同，二是期貨合約即到期月份要與期權(quán)合約到期月份相同，在價格上應(yīng)盡可能接近期權(quán)的敲定價格。

　　如果在合約到期前，期貨價格低于看跌期權(quán)的敲定價格，交易者買入的看跌期權(quán)將會被履約，并自動與交易者的多頭期貨部位相對沖，賣出的看漲期權(quán)則被作廢。如果在合約到期前，倘若期貨價格高于期權(quán)敲定價格，交易者的空頭看漲期權(quán)合約將被履約，并自動與交易者的多頭期貨部分對沖，多頭看跌期權(quán)則任期作廢。

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