11、簡(jiǎn)述期貨交易的結(jié)算程序。

　　(1)交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算

　　1-1每一交易日交易結(jié)束后，交易所對(duì)每一會(huì)員的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。

　　1-2會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對(duì)工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但對(duì)有關(guān)期貨交易有爭(zhēng)議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭(zhēng)議消除時(shí)為止。

　　1-3會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在第2天開(kāi)市前30分鐘以書(shū)面形式通知交易所。遇特殊情況，會(huì)員可在第2天開(kāi)市后2小時(shí)內(nèi)以書(shū)面形式通知交易所。如在規(guī)定時(shí)間內(nèi)會(huì)員沒(méi)有對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會(huì)員已認(rèn)可結(jié)算數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

　　1-4交易所在交易結(jié)算完成后，將會(huì)員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給有關(guān)結(jié)算銀行。

　　1-5每日結(jié)算完畢后，會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低金額時(shí)，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知。

　　(2)期貨經(jīng)濟(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算

　　2-1期貨經(jīng)濟(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結(jié)束后對(duì)每一客戶的盈虧、手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。

　　2-1期貨經(jīng)濟(jì)公司在每日結(jié)算后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。交易結(jié)算單一般載明下列事項(xiàng)：賬號(hào)及戶名、成交日期、成交品種、合約月份、成交數(shù)量及價(jià)格、買入或者賣出、開(kāi)倉(cāng)或者平倉(cāng)、當(dāng)日結(jié)算價(jià)、保證金占用額和保證金余額、交易手續(xù)費(fèi)及其它費(fèi)用、稅款等需要載明的事項(xiàng)。

　　2-3當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時(shí)，期貨經(jīng)濟(jì)公司按照期貨經(jīng)濟(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金;客戶不能按時(shí)追加保證金的，期貨經(jīng)濟(jì)公司當(dāng)將該客戶部分或全部持倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。

　　12、交割在期貨交易中作用是什么?

　　期貨交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。當(dāng)由于過(guò)分投機(jī)，發(fā)生期貨價(jià)格嚴(yán)重偏離現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，交易者就會(huì)在期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)間進(jìn)行套利交易。當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)高而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨合約供給增多，期貨價(jià)格下降，期現(xiàn)價(jià)差縮小;當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品。這樣，期貨需求增多，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降，使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。通過(guò)交割，期貨、現(xiàn)貨兩上市場(chǎng)得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，使期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮價(jià)格睛雨表的作用。

　　13、簡(jiǎn)述實(shí)物交割的程序。

　　實(shí)物交割要求以會(huì)員的名義進(jìn)行�？蛻舻膶�(shí)物交割須由會(huì)員代理，并以會(huì)員名義在交易所進(jìn)行。

　　(一)集中交割方式：上海期貨交易所和大連商品交易所采取集中交割方式。

　　1-1大連商品交易所集中交割的具體規(guī)定：

　　A.最后交易日收市后，交易所按“數(shù)量取整”的原則通過(guò)計(jì)算機(jī)對(duì)交割月份持倉(cāng)合約進(jìn)行交割配對(duì)。配對(duì)結(jié)果一經(jīng)確定，買賣雙方不得變更。

　　B.最后交易日結(jié)算后，交易所將交割月份買持倉(cāng)的交易保證金轉(zhuǎn)為交割款項(xiàng)。

　　C.最后交割日上午10：00之前，賣方會(huì)員須將其交割月份合約持倉(cāng)相對(duì)應(yīng)的全部標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和增值稅發(fā)票交到交易所，買方會(huì)員須補(bǔ)齊與其交割月份合約持倉(cāng)相對(duì)應(yīng)的全額貨款。

　　D.最后交割日結(jié)算時(shí)，交易所將交割貨款付給賣方會(huì)員。交易所給買方會(huì)員開(kāi)具《標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證》

　　E.增值稅發(fā)票的流轉(zhuǎn)過(guò)程為：交割賣方客戶給對(duì)應(yīng)的買方客戶開(kāi)具增值稅發(fā)票，客戶開(kāi)具的增值稅發(fā)票由雙方會(huì)員轉(zhuǎn)交，領(lǐng)取并協(xié)助核實(shí)，交易所負(fù)責(zé)監(jiān)督。

　　1-2上海期貨交易所集中交割的具體規(guī)定：

　　A.實(shí)物交割必須在合約規(guī)定交割期內(nèi)完成。交割期是指合約月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日順延的或交割期內(nèi)遇法定假日的，均相應(yīng)順延交割期，保證有5個(gè)交割日。該5個(gè)交易日分別稱為第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日為最后交割日。

　　B.第一交割日：買方申報(bào)意向。買方在第一交割日內(nèi)，向交易所提交所需商品的意向書(shū)。內(nèi)容包括品種、牌號(hào)、數(shù)量及指定交割倉(cāng)庫(kù)名等;賣方標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。賣方在第一交割日內(nèi)將已付清倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交交易所。

　　C.第二交割日：交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。交易所在第二個(gè)交割日根據(jù)已有資源，按照“時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。不能用于下一期貨合約交割的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，交易所按所占當(dāng)月交割總量的比例向買方分?jǐn)偂?/P>

　　D.第三交割日：買方交款、取單。買方必須在第三個(gè)交割日14：00前到交易所交付貨款并取得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。賣方收款。交易所在第三交割日16：00前將貨款付給賣方。

　　E.第四、五交割日：賣方交增值稅專用發(fā)票。

　　(二)滾動(dòng)交割方式：鄭州商品交易所和在大連商品交易所的豆粕合約采取滾動(dòng)交割的方式，具體規(guī)定：

　　首先，凡持有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的賣方會(huì)員均可在進(jìn)入交割月前一個(gè)交易日至交割月最后交易日的交易期間，憑標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單到交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單抵押手續(xù)，以頭寸形式釋放相應(yīng)的交易保證金。賣方會(huì)員必須到交易所辦理撤銷標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單抵押后，方可提出交割申請(qǐng)。

　　其次，交易所實(shí)行“三日交割法”：第一日為配對(duì)日。凡持有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的賣方會(huì)員均可在交割月第一個(gè)交易日至最后交易日的交易期間，通過(guò)席位提出交割申請(qǐng)。沒(méi)有進(jìn)行倉(cāng)單質(zhì)押的交割申請(qǐng)?zhí)岢龊�，釋放相�?yīng)的交易保證金;賣方會(huì)員在當(dāng)日收市前可通過(guò)席位撤銷已提出的交割申請(qǐng)，撤銷交割申請(qǐng)后，重新收取相應(yīng)的保證金。交割月買方會(huì)員無(wú)權(quán)提出交割申請(qǐng)。交易所根據(jù)賣方會(huì)員的交割申請(qǐng)，于當(dāng)日收市后采取計(jì)算機(jī)直接配對(duì)的方法，為賣方會(huì)員找出持該交割月多頭合約時(shí)間最長(zhǎng)的買方會(huì)員。交割關(guān)系一經(jīng)確定，買賣雙方不得擅自高速或變更。

　　第二日為通知日。買賣雙方在配對(duì)日的下一交易日收市前到交易所簽領(lǐng)交割通知單。

　　第三日為交割日。買賣雙方簽領(lǐng)交割通知的下一個(gè)交易日為交割日。買方會(huì)員必須在交割日上午九時(shí)之前將尚欠貨款劃入交易所帳戶。賣方會(huì)員必須在交割日上午九時(shí)之前將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證交到交易所。

　　14、什么是期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨?它有什么優(yōu)越性?

　　期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一月份合約的會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單的交換行為。

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性：

　　(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，如搬運(yùn)、整理和包裝交割費(fèi)用;可以靈活商定交貨品級(jí)、地點(diǎn)和方式;可以提高資金的利用效率。加工企業(yè)可以根據(jù)需要分批分期購(gòu)回原料，減輕資金壓力，減少庫(kù)存量，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)也可以提前回收資金。

　　(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉(cāng)后購(gòu)銷現(xiàn)貨”更便捷。期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉(cāng)價(jià)格的同時(shí)，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價(jià)格，由此可以保證期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)鎖定。

　　(3)期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨交易更便利，遠(yuǎn)期合同交易有違約問(wèn)題和被迫履約問(wèn)題，期貨交易存在交割品級(jí)、交割時(shí)間和地點(diǎn)地選擇等沒(méi)有靈活性問(wèn)題，而且成本較高。期轉(zhuǎn)現(xiàn)能夠有效地解決上述問(wèn)題。

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