18一般期貨交易的投資人，很少會將期貨契約持有至到期，而通常會在到期前即將期貨契約平倉。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主要的原因?yàn)? )。

　　A.為了符合期貨交易所的規(guī)定B.可維系期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的收斂關(guān)系

　　C.為了提高期貨標(biāo)的物的流動性D.以上皆是

　　答案：B

　　19某貿(mào)易商以$5.82/英斗價格買 53000英斗小麥，并同時以$7.05/英斗賣出10手期約，每手5000英斗。三個月后，以$5.90/英斗賣出小麥，并以$7.03/英斗在期貨平倉，問結(jié)果如何?( )

　　A.獲利$5240 B.獲利$5300C.損失$5240 D.獲利$5000

　　答案：A

　　20某紡織廠向美國進(jìn)口棉花250000磅，當(dāng)時價格為72美分/磅，為防止價格上漲，所以買了5手棉花期貨避險，價格78.5美分/磅。后來交貨價格為70美分/磅，期貨平倉于75.2美分/磅，則實(shí)際的成本為( )。

　　A.73.3美分 B.75.3美分C.71.9美分 D.74.6美分

　　答案：A

　　在反向市場中，當(dāng)客戶在做買人套期保值時，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會( )。

　　A.盈利 B.虧損C.不變 D.不一定

　　答案：A

　　21正常市場上，交割期限越遠(yuǎn)，該期貨合約價格就( )。

　　A.越高 B.越低C.不變 D.不確定

　　答案：A

　　22套期保值是用較小的基差風(fēng)險替代較大的( )風(fēng)險。

　　A.期貨價格波動 B.基差風(fēng)險C.系統(tǒng)風(fēng)險 D.非系統(tǒng)風(fēng)險在反向市場上，基差為( )。A

　　A.正值 B.負(fù)值C.零 D.無窮大

　　答案：A

　　23賣出套期保值是那些準(zhǔn)備在將來某一時間內(nèi)必須( )某種商品時，價格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的商品者常用的保值方法。

　　A.賣出' B.生產(chǎn)C.購進(jìn) D.銷售

　　答案：D

　　24空頭避險策略中，下列何種基差值的變化對于避險策略有負(fù)面貢獻(xiàn)?( )

　　A.基差值為正，而且絕對值變大B.基差值為負(fù)，而且絕對值變小

　　C.基差值為正，而且絕對值變小D.無法判斷

　　答案：C

　　25套期保值效果與下列何者之關(guān)系最密切?

　　A.目前期貨價格 B.期貨價格走勢C.基差變動 D.現(xiàn)貨價格走勢

　　答案：C

　　26下列何者不是執(zhí)行期貨[避險功能]?( )

　　A.種植黃豆農(nóng)夫在收割期三個月前，怕黃豆價格下跌，賣出黃豆期貨

　　B.玉米進(jìn)口商在買進(jìn)現(xiàn)貨的同時，賣出玉米期貨

　　C.投資外國房地產(chǎn)因怕該國貨幣貶值，賣出該國貨幣期貨

　　D.預(yù)期股市下跌，賣出股價指數(shù)期貨

　　答案：D

　　27在正向市場上，收獲季節(jié)因大量農(nóng)產(chǎn)品集中在較短時間內(nèi)上市，基差會( )。

　　A.擴(kuò)大 B.縮小C.不變 D.不確定

　　答案：A

　　28以買進(jìn)期貨來規(guī)避漲價風(fēng)險者，在標(biāo)的物跌價時( )。

　　A.仍能得到跌價的好處 B.反須承擔(dān)跌價的損失

　　C.跌價對其毫無影響 D.僅受基差風(fēng)險影響

　　答案：D

　　29商品期貨持有成本所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)是期貨價格形成中的( )。

　　A.貨幣價值 B.現(xiàn)時價值C.歷史價值 D.時間價值

　　答案：D

　　30某甲進(jìn)行多頭避險，基差應(yīng)如何變化才會有利潤?( )

　　A.基差由-4變-6 B.基差由+1變+4C.不變 D.不一定

　　答案：A

　　31在基差(現(xiàn)貨價格—期貨價格)為+2時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差多少時結(jié)清部位可獲利?( )

　　A. +1 B. +2 C. +3 D. -1

　　答案：C

　　32在正向市場中，當(dāng)客戶在做買入套期保值時，如果基差，值縮小，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會( )。

　　A.盈利 B.虧損C.不變 D.不一定

　　答案：B

　　33在反向市場中，當(dāng)客戶在做賣出套期保值時，如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會( )。

　　A.盈利 B.虧損C.不變 D.不一定

　　答案：A

　　34在正常市場(normAlmArket)中，以買期貨避險者會希望基差(BAsis)之絕對值( )。

　　A.不變 B.變大C.變小 D.無所謂

　　答案：B

　　35某工廠預(yù)期半年后須買人燃油126000加侖，目前價格為$0.8935~加侖，該工廠買人燃油期約，成交價為$0.8955/加侖，半年后，以$0.8923/加侖購人燃油，并以$0.8950/加侖平倉，則凈進(jìn)貨成本每加侖為( )。

　　A. $0.8928 B. $0.8918C. $0.894 D. $0.8935

　　答案：A