期貨從業(yè)資格考試 計算題總結(jié)(七)

　　15.蝶式套利的盈虧及平衡點：

　　首先，明確：凈權(quán)金=收取的權(quán)利金-支付的權(quán)利金;

　　則，如果凈權(quán)金為負值，則該策略最大風險=凈權(quán)金(取絕對值);

　　相應(yīng)的，該策略最大收益=執(zhí)行價格間距-凈權(quán)金(取絕對值);

　　如果凈權(quán)金為正值，則該策略最大收益=凈權(quán)金;

　　相應(yīng)的，該策略最大風險=執(zhí)行價格間距-凈權(quán)金;

　　高平點=最高執(zhí)行價格-凈權(quán)金(取絕對值)

　　低平點=最低執(zhí)行價格+凈權(quán)金(取絕對值)

　　高、低平衡點的計算適用于蝶式套利的任一種策略;

　　16.飛鷹式套利的盈虧即平衡點計算：

　　仍然要用到凈權(quán)金的概念，即，凈權(quán)金為正，則該策略的最大收益=凈權(quán)金;而如果凈權(quán)金為負，則可確定該策略的最大風險是凈權(quán)金。

　　如果策略的最大收益(虧損)=凈權(quán)金，

　　則：該策略的最大虧損(收益)=執(zhí)行價格間距-凈權(quán)金

　　高平衡點=最高執(zhí)行價格-凈權(quán)金;

　　低平衡點=最低執(zhí)行價格+凈權(quán)金;(關(guān)于飛鷹式高低平衡點的計算公式，我必須說明，是自己想當然得來的，因為書上的例題中的數(shù)字比較特殊，不具有檢測功能，而我又沒本事自己給自己出道飛鷹式套利的計算題來驗證，所以懇請高手指正。不過，前面的蝶式套利的高低平衡點的計算，完全可以從書上推導出，大家放心用)

　　17.關(guān)于期權(quán)結(jié)算的計算：不知道會不會考到這個內(nèi)容，個人感覺一半對一半，大家還是看一下吧

　　首先，明確，買方只用支付權(quán)利金，不用結(jié)算，只有賣方需要結(jié)算;

　　其次，買方的平當日倉或平歷史倉，均只需計算其凈權(quán)利金。換句話說，平倉后，將不再有交易保證金的劃轉(zhuǎn)問題，有的只是凈權(quán)金在結(jié)算準備金帳戶的劃轉(zhuǎn)問題。

　　凈權(quán)金=賣價-買價(為正為盈，劃入結(jié)算準備金帳戶;為負為虧，劃出結(jié)算準備金帳戶)

　　最后，對于持倉狀態(tài)下，賣方的持倉保證金結(jié)算：

　　期權(quán)保證金=權(quán)利金+期貨合約的保證金-虛值期權(quán)的一半

　　注意：成交時刻從結(jié)算準備金中劃出的交易保證金，在計算時應(yīng)以上一日的期貨結(jié)算價格進行計算。

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