五、中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理制度的規(guī)定

　　(一)、保證金制度

　　交易所實(shí)行保證金制度。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。

　　股指期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為10%。期貨交易過(guò)程中，出現(xiàn)下列情況之一的，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，并向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì))報(bào)告：

　　1、期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)(以下簡(jiǎn)稱單邊市);

　　2、遇國(guó)家法定長(zhǎng)假;

　　3、交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化;

　　4、交易所認(rèn)為必要的其他情況。

　　調(diào)整期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，交易所在當(dāng)日結(jié)算時(shí)對(duì)該合約的所有持倉(cāng)按新的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。

　　結(jié)算準(zhǔn)備金的管理適用《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》。

　　(二)、價(jià)格限制制度

　　交易所實(shí)行價(jià)格限制制度。價(jià)格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

　　股指期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±6%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。最后交易日不設(shè)熔斷機(jī)制，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。

　　每日開(kāi)市后，股指期貨合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格且持續(xù)5分鐘的，該合約啟動(dòng)熔斷機(jī)制：

　　1、熔斷機(jī)制啟動(dòng)后的連續(xù)5分鐘內(nèi)，該合約買(mǎi)賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。5分鐘后，熔斷機(jī)制終止，漲跌停板幅度生效。

　　2、熔斷機(jī)制啟動(dòng)后不足5分鐘，第一節(jié)交易結(jié)束的，熔斷機(jī)制終止，恢復(fù)交易后，漲跌停板幅度生效。

　　3、收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機(jī)制。熔斷機(jī)制已經(jīng)啟動(dòng)的，終止執(zhí)行。

　　4、每日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制。

　　期貨合約以熔斷價(jià)格或漲跌停板價(jià)格申報(bào)的，成交撮合實(shí)行平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。

　　單邊市是指某一合約收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買(mǎi)入(賣出)申報(bào)、沒(méi)有停板價(jià)位的賣出(買(mǎi)入)申報(bào)，或者一有賣出(買(mǎi)入)申報(bào)就成交、但未打開(kāi)停板價(jià)位的情況。

　　期貨合約在某一交易日(該交易日稱為Dt交易日，Dt前一交易日稱為Dt-1交易日，Dt后一交易日稱為Dt+1交易日，依次類推，下同)出現(xiàn)單邊市，Dt交易日為最后交易日的，則該合約直接進(jìn)行交割;Dt交易日不是最后交易日的，交易所將分不同情況采取不同措施：

　　1、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計(jì)漲(跌)幅度小于16%的，Dt交易日結(jié)算時(shí)該合約交易保證金按12%標(biāo)準(zhǔn)收取，收取標(biāo)準(zhǔn)已高于12%的按原標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　2、Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計(jì)漲(跌)幅度大于等于16%的，交易所根據(jù)市場(chǎng)情況采取以下風(fēng)險(xiǎn)控制措施中的一種或多種：提高交易保證金、限制開(kāi)倉(cāng)、限制出金、限期平倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、強(qiáng)制減倉(cāng)或其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

　　3、該期貨合約Dt+1交易日未出現(xiàn)單邊市，Dt+1交易日結(jié)算時(shí)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按正常標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　(三)、持倉(cāng)限額制度

　　交易所實(shí)行持倉(cāng)限額制度。持倉(cāng)限額是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約持倉(cāng)的最大數(shù)量。

　　同一客戶在不同會(huì)員處開(kāi)倉(cāng)交易，其在某一合約的持倉(cāng)合計(jì)不得超出該客戶的持倉(cāng)限額。

　　會(huì)員和客戶的股指期貨合約持倉(cāng)限額具體規(guī)定如下：

　　1、對(duì)客戶某一合約單邊持倉(cāng)實(shí)行絕對(duì)數(shù)額限倉(cāng)，持倉(cāng)限額為600手;

　　2、對(duì)從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員某一合約單邊持倉(cāng)實(shí)行絕對(duì)數(shù)額限倉(cāng)，每一客戶號(hào)持倉(cāng)限額為600手;

　　3、某一合約單邊總持倉(cāng)量超過(guò)10萬(wàn)手的，結(jié)算會(huì)員該合約單邊持倉(cāng)量不得超過(guò)該合約單邊總持倉(cāng)量的25%。

　　4、獲準(zhǔn)套期保值額度的會(huì)員或客戶持倉(cāng)，不受持倉(cāng)限額限制。

　　5、會(huì)員和客戶達(dá)到或超過(guò)持倉(cāng)限額的，不得同方向開(kāi)倉(cāng)交易。

　　(四)、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度

　　交易所實(shí)行大戶持倉(cāng)報(bào)告制度。交易所可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，公布持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

　　會(huì)員或客戶某一合約持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，會(huì)員或客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。客戶未報(bào)告的，會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。

　　會(huì)員或客戶的持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)于下一交易日收市前向交易所報(bào)告。交易所有權(quán)要求會(huì)員、客戶再次報(bào)告或補(bǔ)充報(bào)告。

　　達(dá)到交易所規(guī)定報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)員或客戶應(yīng)提供下列材料：

　　1、《大戶持倉(cāng)報(bào)告表》(附件1)，內(nèi)容包括會(huì)員名稱、會(huì)員號(hào)、客戶名稱和交易編碼、合約代碼、持倉(cāng)量、交易保證金、可動(dòng)用資金等;

　　2、資金來(lái)源說(shuō)明;

　　3、法人客戶的實(shí)際控制人資料;

　　4、開(kāi)戶材料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù);

　　5、交易所要求提供的其他材料。

　　會(huì)員應(yīng)對(duì)達(dá)到交易所規(guī)定報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的客戶所提供的有關(guān)材料進(jìn)行審核。會(huì)員應(yīng)保證客戶所提供材料的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。交易所有權(quán)對(duì)會(huì)員或客戶提供的材料進(jìn)行核查。客戶在不同會(huì)員有持倉(cāng)，且合計(jì)達(dá)到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)向交易所報(bào)告�？蛻粑磮�(bào)告的，由交易所指定其受托會(huì)員按照本辦法第二十一條報(bào)送該客戶的有關(guān)材料。

　　(五)、強(qiáng)行平倉(cāng)制度

　　交易所實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)制度。強(qiáng)行平倉(cāng)是指交易所按有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員、客戶持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。

　　會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一的，交易所對(duì)其持倉(cāng)實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng) ：

　　1、結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足;

　　2、客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)超出持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉(cāng);

　　3、因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰;

　　4、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng);

　　5、其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　強(qiáng)行平倉(cāng)先由會(huì)員在開(kāi)市后第一節(jié)交易時(shí)間內(nèi)執(zhí)行，交易所特別規(guī)定的除外。規(guī)定時(shí)限內(nèi)會(huì)員未執(zhí)行完畢的，由交易所強(qiáng)制執(zhí)行。

　　強(qiáng)行平倉(cāng)的執(zhí)行程序：

　　1、通知。交易所以"強(qiáng)行平倉(cāng)通知書(shū)"(以下簡(jiǎn)稱通知書(shū))的形式向有關(guān)結(jié)算會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉(cāng)要求。通知書(shū)除交易所特別送達(dá)以外，隨當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)結(jié)算會(huì)員可以通過(guò)交易所系統(tǒng)獲得。

　　2、執(zhí)行及確認(rèn)。 (1)、開(kāi)市后，有關(guān)會(huì)員應(yīng)當(dāng)自行平倉(cāng)，直至符合交易所規(guī)定;(2)、結(jié)算會(huì)員超過(guò)規(guī)定平倉(cāng)時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng); (3)、強(qiáng)行平倉(cāng)結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過(guò)交易所系統(tǒng)獲得。

　　強(qiáng)行平倉(cāng)的價(jià)格通過(guò)市場(chǎng)交易形成。因價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，無(wú)法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成全部強(qiáng)行平倉(cāng)的，其剩余強(qiáng)行平倉(cāng)數(shù)量可以順延至下一交易日繼續(xù)強(qiáng)行平倉(cāng)，直至符合交易所規(guī)定。因價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，無(wú)法在當(dāng)日完成全部強(qiáng)行平倉(cāng)的，交易所根據(jù)當(dāng)日結(jié)算結(jié)果，對(duì)該會(huì)員作出相應(yīng)的處理。

　　因價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，有關(guān)持倉(cāng)的強(qiáng)行平倉(cāng)只能延時(shí)完成的，因此發(fā)生的虧損，由直接責(zé)任人承擔(dān);未能完成平倉(cāng)的，該持倉(cāng)持有者須繼續(xù)對(duì)此承擔(dān)持倉(cāng)責(zé)任或交割義務(wù)。

　　由會(huì)員執(zhí)行的強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈利歸直接責(zé)任人;由交易所執(zhí)行的強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈虧相抵后的盈利按國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行;因強(qiáng)行平倉(cāng)發(fā)生的虧損由直接責(zé)任人承擔(dān)。直接責(zé)任人是客戶的，強(qiáng)行平倉(cāng)后發(fā)生的虧損，由該客戶所在會(huì)員先行承擔(dān)后，自行向該客戶追索。

　　(六)、強(qiáng)制減倉(cāng)制度

　　交易所實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)制度。強(qiáng)制減倉(cāng)是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。

　　1、強(qiáng)制減倉(cāng)的方法：

　　同一客戶雙向持倉(cāng)的，其凈持倉(cāng)部分的平倉(cāng)報(bào)單參與強(qiáng)制減倉(cāng)計(jì)算，其余平倉(cāng)報(bào)單與其反向持倉(cāng)自動(dòng)對(duì)沖平倉(cāng)。

　　2、申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量的確定

　　在Dt交易日收市后，已在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)格申報(bào)無(wú)法成交的、且客戶合約的單位凈持倉(cāng)虧損大于等于Dt交易日結(jié)算價(jià)10%的所有持倉(cāng)。

　　客戶不愿按上述方法平倉(cāng)的，可在收市前撤單。

　　3、客戶合約單位凈持倉(cāng)盈虧的確定

　　客戶合約的單位凈持倉(cāng)盈虧是指客戶該合約的持倉(cāng)盈虧的總和除以凈持倉(cāng)量�？蛻粼摵霞s持倉(cāng)盈虧的總和是指客戶該合約所有持倉(cāng)中，Dt-2交易日前成交的按Dt-2交易日結(jié)算價(jià)、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按實(shí)際成交價(jià)與Dt交易日結(jié)算價(jià)的差額合并計(jì)算的盈虧總和。

　　4、單位凈持倉(cāng)盈利客戶平倉(cāng)范圍的確定

　　根據(jù)上述方法計(jì)算的單位凈持倉(cāng)盈利大于零的客戶的盈利方向凈持倉(cāng)都列入平倉(cāng)范圍。