四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程;計算結果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計算結果出現小數的，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。)

　　46

　　某企業(yè)生產銷售某產品，2016年前三個季度中，實際銷售價格和銷售數量如下表所示。若企業(yè)在第四季度要完成5000件的銷售任務，那么銷售價格應為多少?

 　　參考解析：

　　【答案】

　　即第四季度要完成5000件的銷售任務，其單位產品的銷售價格為492.23元。

　　47

　　某上市公司本年度的凈收益為20000元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。

　　該公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。

　　要求：

　　(1)假設投資人要求的報酬率為10%，計算每股股票的價值;

　　(2)如果股票的價格為24.90元，若長期持有，不準備出售，計算股票的內部收益率(精確到1%)。

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)預計第1年的股利=2×(1+14%)=2.28(元)

　　預計第2年的股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)

　　預計第3年及以后的股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)

　　每股股票的價值=2.28×(P/F，10%，1)+2.60×(P/F，10%，2)+2.81/10%×(P/F，10%，2)=2.28×0.9091+2.60×0.8264+28.1×0.8264=27.44(元)

　　(2)24.90：2.28×(P/F，i，1)+2.60×(P/F，i，2)+2.81/i×(P/F，i，2)

　　由于按10%的折現率計算，其股票價值為27.44元，市價為24.90元時的內部收益率應高于10%，故用11%開始測試：

　　當i=11%時，2.28×(P/F，11%，1)+2.60×(P/F，11%，2)+2.81/11%×(P/F，11%.2)

　　=2.28×0.9009+2.60×0.8116+2.81/11%×0.8116=24.90(元)

　　股票的內部收益率=11%。

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