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四、計(jì)算分析題
1. 答案：
解析：(1)2009年凈利潤(rùn)=1000×12%=120(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=120/(1-25%)=160(萬(wàn)元)
(2)息稅前利潤(rùn)=1.5×160=240(萬(wàn)元)
(3)利息=息稅前利潤(rùn)-稅前利潤(rùn)=240-160=80(萬(wàn)元)
(4)邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤(rùn)+固定經(jīng)營(yíng)成本=240+240=480(萬(wàn)元)
(5)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=480/240=2
(6)總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×1.5=3
或：總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)=480/160=3
(7)每股收益增長(zhǎng)率=3×20%=60%
2. 答案：
解析：(1)①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400(萬(wàn)元)
�、谝凿N售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000×100%=60%
(2)①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
�、趹�(yīng)收賬款平均余額=(5400/360)×52 =780(萬(wàn)元)
�、劬S持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468(萬(wàn)元)
④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44(萬(wàn)元)
�、輭馁~損失=5400×50%×4%=108(萬(wàn)元)
⑥乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2(萬(wàn)元)
�、哌呺H貢獻(xiàn)總額=年賒銷額-變動(dòng)成本=5400-5400×60%=2160(萬(wàn)元)
⑧稅前收益=2160-43.2-37.44-108-50=1921.36(萬(wàn)元)
(3)甲方案稅前收益=5000×(1-60%)-140=1860(萬(wàn)元)
(4)因?yàn)橐曳桨付惽笆找娲笥诩追桨�，所以�?yīng)選擇乙方案。
3. 答案：
解析：(1)2010年年初的股東權(quán)益總額=1500×2=3000(萬(wàn)元)
2010年年初的資產(chǎn)總額=1500+3000=4500(萬(wàn)元)
2010年年初的資產(chǎn)負(fù)債率=1500/4500×100%=33.33%
(2)2010年年末的股東權(quán)益總額=3000+3000×30%=3900(萬(wàn)元)
2010年年末的負(fù)債總額=3900/(1-40%)×40%=2600(萬(wàn)元)
2010年年末的資產(chǎn)總額=3900+2600=6500(萬(wàn)元)
(3)總資產(chǎn)凈利率=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36%
凈資產(chǎn)收益率=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09%
使用平均數(shù)計(jì)算的權(quán)益乘數(shù)=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59
(4)每股凈資產(chǎn)=3900/600=6.5(元/股)
基本每股收益
=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)
=900/600=1.5(元/股)
2010年年末的市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益=15/1.5=10
(5)2009年的凈資產(chǎn)收益率=12.24%×1.5=18.36%
凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)額=26.09%-18.36%=7.73%
總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的影響額=(16.36%-12.24%)×1.5=6.18%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響額=16.36%×(1.59-1.5)=1.47%
注：6.18%+1.47%=7.65%，與7.73%有誤差，這是由于計(jì)算時(shí)采用四舍五入的方法導(dǎo)致的。
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