4. 某公司原資本結(jié)構(gòu)如下表所示：

　　目前普通股的每股市價(jià)為11元，預(yù)期第一年的股利為1.1元，以后每年以固定的增長(zhǎng)率4%增長(zhǎng)，不考慮證券籌資費(fèi)用，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。

　　企業(yè)目前擬增資1000萬(wàn)元，以投資于新項(xiàng)目，有以下兩個(gè)方案可供選擇：

　　方案一：按折價(jià)15%發(fā)行1000萬(wàn)元債券，債券年利率8%，同時(shí)由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的增加，所以普通股的市價(jià)降為10元/股(股利政策不變);

　　方案二：按溢價(jià)20%發(fā)行340萬(wàn)元債券，債券年利率9%，同時(shí)按照11元/股的價(jià)格發(fā)行普通股股票籌集660萬(wàn)元資金(股利政策不變)。

　　采用比較資金成本法判斷企業(yè)應(yīng)采用哪一種方案。

　　五、綜合題

　　1. 某股份公司2007年有關(guān)資料如下：

　　金額單位：萬(wàn)元

　　要求：

　　(1)計(jì)算本年?duì)I業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;

　　(2)計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率;

　　(3)計(jì)算每股利潤(rùn)和平均每股凈資產(chǎn);

　　(4)若2006年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)分別為25%、1.2次、1.8和10元，要求用連環(huán)替代法分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對(duì)每股收益指標(biāo)的影響。

　　2. 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，該投資活動(dòng)需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資200萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷(xiāo)完畢。投產(chǎn)第一年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額60萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額40萬(wàn)元;投產(chǎn)第二年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額90萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額30萬(wàn)元。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入210萬(wàn)元，每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)50萬(wàn)元，工資福利費(fèi)20萬(wàn)元，其他費(fèi)用10萬(wàn)元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費(fèi)附加率3%。該企業(yè)不交納營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅。

　　該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算該項(xiàng)目計(jì)算期、流動(dòng)資金投資總額和原始投資額。

　　(2)計(jì)算投產(chǎn)后各年的經(jīng)營(yíng)成本。

　　(3)投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用。

　　(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加。

　　(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)。

　　(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅。

　　(7)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量

　　(8)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。