五、綜合題

　　1

　　[答案]

　　(1)計(jì)算項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：

　　項(xiàng)目計(jì)算期=2+10=12(年)

　　固定資產(chǎn)原值=750(萬(wàn)元)

　　固定資產(chǎn)年折舊=(750-50)/10=70(萬(wàn)元)

　　無(wú)形資產(chǎn)投資額=1000-750-200=50(萬(wàn)元)

　　無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額=50/10=5(萬(wàn)元)

　　經(jīng)營(yíng)期每年總成本=200+70+5=275(萬(wàn)元)

　　經(jīng)營(yíng)期每年息稅前利潤(rùn)=600-275=325(萬(wàn)元)

　　經(jīng)營(yíng)期每年息前稅后利潤(rùn)=325×(1-25%)=243.75(萬(wàn)元)

　　(2)計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列稅后凈現(xiàn)金流量指標(biāo)：

　　建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量為：

　　NCF0=-(750+50)/2=-400(萬(wàn)元)

　　NCF1=-400(萬(wàn)元)

　　NCF2=-200(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后1～10年每年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為：

　　243. 75+70+5=318.75(萬(wàn)元)

　　項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額=200+50=250(萬(wàn)元)

　　終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=318.75+250=568.75(萬(wàn)元)

　　(3)A方案的凈現(xiàn)值為：

　　318.75×(P/A，14%，10)×(P/F，14%，2)+250×(P/F，14%，12)-200×(P/F，14%，2)-400×(P/F，14%，1)-400

　　=318.75×5.2161×0.7695+250×0.2076-200×0.7695-400×0.8772-400

　　=1279.395+51.9-153.9-350.88-400=426.52(萬(wàn)元)

　　A方案的凈現(xiàn)值大于零，該方案是可行的。

　　(4)B方案的凈現(xiàn)值為：

　　300×(P/A，14%，10)×(P/F，14%，1)-1200

　　=300×5.2161×0.8772-1200

　　=172.67(萬(wàn)元)

　　B方案的凈現(xiàn)值大于零，該方案是可行的。

　　[該題針對(duì)“投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測(cè)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

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