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2012會計職稱《中級會計實(shí)務(wù)》第10章備考指導(dǎo)(7)

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  備考指導(dǎo)七、權(quán)益工具公允價值的確定

  ·股份支付中權(quán)益工具的公允價值的確定,應(yīng)當(dāng)以市場價格為基礎(chǔ)。

  ·一些股份和股票期權(quán)并沒有一個活躍的交易市場,在這種情況下,應(yīng)當(dāng)考慮估值技術(shù)。 通常情況下,企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號--金融工具確認(rèn)和計量》的有關(guān)規(guī)定確定權(quán)益工具的公允價值,并根據(jù)股份支付協(xié)議的條款的條件進(jìn)行調(diào)整。

  (一)股份

  對于授予職工的股份,企業(yè)應(yīng)按照其股份的市場價格計量。如果其股份未公開交易,則應(yīng)考慮其條款和條件估計其市場價格。例如,如果股份支付協(xié)議規(guī)定了期權(quán)股票的禁售期,則會對可行權(quán)日后市場參與者愿意為該股票支付的價格產(chǎn)生影響,并進(jìn)而影響該股票期權(quán)的公允價值。

  (二)股票期權(quán)

  對于授予職工的股票期權(quán),因其通常受到一些不同于交易期權(quán)的條款和條件的限制,因而在許多情況下難以獲得其市場價格。如果不存在條款和條件相似的交易期權(quán),就應(yīng)通過期權(quán)定價模型來估計所授予的期權(quán)的公允價值。

  期權(quán)定價方法主要有二項(xiàng)式模型定價、風(fēng)險中性概率定價、布萊克-斯科爾斯模型(簡稱B-S模型)定價。(了解即可)

  在選擇適用的期權(quán)定價模型時,企業(yè)應(yīng)考慮熟悉情況和自愿的市場參與者將會考慮的因素。所有適用于估計授予職工期權(quán)的定價模型至少應(yīng)考慮以下因素:(1)期權(quán)的行權(quán)價格;(2)期權(quán)期限;(3)基礎(chǔ)股份的現(xiàn)行價格;(4)股價的預(yù)計波動率;(5)股份的預(yù)計股利;(6)期權(quán)期限內(nèi)的無風(fēng)險利率。

  此外,企業(yè)選擇的期權(quán)定價模型還應(yīng)考慮熟悉情況和自愿的市場參與者在確定期權(quán)價格時會考慮的其他因素,但不包括那些在確定期權(quán)公允價值時不考慮的可行權(quán)條件和再授予特征因素。確定授予職工的股票期權(quán)的公允價值,還需要考慮提早行權(quán)的可能性。

  1.期權(quán)定價模型的輸入變量的估計

  在估計基礎(chǔ)股份的預(yù)計波動率和股利時,目標(biāo)是盡可能接近當(dāng)前市場或協(xié)議交換價格所反映的價格預(yù)期。在通常情況下,對于未來波動率、股利和行權(quán)行為的預(yù)期存在一個合理的區(qū)間。這時應(yīng)將區(qū)間內(nèi)的每項(xiàng)可能數(shù)額乘以其發(fā)生概率,加權(quán)計算上述輸入變量的期望值。

  2.預(yù)計提早行權(quán)

  出于各種原因,職工經(jīng)常在期權(quán)失效日之前提早行使股票期權(quán)?紤]預(yù)計提早行權(quán)對期權(quán)公允價值的影響的具體方法,取決于所采用的期權(quán)定價模型的類型。但無論采用何種方法,估計提早行權(quán)時都要考慮以下因素:(1)等待期的長度;(2)以往發(fā)行在外的類似期權(quán)的平均存續(xù)時間;(3)基礎(chǔ)股份的價格(有時根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),職工在股價超過行權(quán)價格達(dá)到特定水平時傾向于行使期權(quán));(4)職工在企業(yè)中所處的層級(有時根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),高層職工傾向于較晚行權(quán));(5)基礎(chǔ)股份的預(yù)計波動率(一般而言,職工傾向于更早地行使高波動率的股份的期權(quán))。

  3.預(yù)計波動率

  預(yù)計波動率是對預(yù)期股份價格在一個期間內(nèi)可能發(fā)生的波動金額的度量。期權(quán)定價模型中所用的波動率的量度,是一段時間內(nèi)股份的連續(xù)復(fù)利回報率的年度標(biāo)準(zhǔn)差。波動率通常以年度表示,而不管計算時使用的是何種時間跨度基礎(chǔ)上的價格,如每日、每周或每月的價格。一個期間股份的回報率(可能是正值也可能是負(fù)值)衡量了股東從股份的股利和價格漲跌中受益的多少。

  注意:預(yù)計波動率越大,期權(quán)價值越高。

  4.預(yù)計股利

  計量所授予的股份或期權(quán)的公允價值時是否應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)計股利,取決于被授予方是否有權(quán)取得股利或股利等價物。

  如果職工被授予期權(quán),并有權(quán)在授予日和行權(quán)日之間取得基礎(chǔ)股份的股利或股利等價物(可現(xiàn)金支付,也可抵減行權(quán)價格),所授予的期權(quán)應(yīng)當(dāng)像不支付基礎(chǔ)股份的股利那樣進(jìn)行估價,即預(yù)計股利的輸入變量應(yīng)為零。相反,如果職工對等待期內(nèi)或行權(quán)前的股利或股利等價物沒有要求權(quán),對股份或期權(quán)在授予日公允價值的估計就應(yīng)考慮預(yù)計股利因素。

  注意:職工有權(quán)取得時,不考慮;無要求權(quán)但有預(yù)計股利時,要考慮。

  5.無風(fēng)險利率

  無風(fēng)險利率一般是指期權(quán)行權(quán)價格以該貨幣表示的、剩余期限等于被估價期權(quán)的預(yù)計期限(基于期權(quán)的剩余合同期限,并考慮預(yù)計提早行權(quán)的影響)的零息國債當(dāng)前可獲得的內(nèi)含收益率。如果沒有此類國債,或環(huán)境表明零息國債的內(nèi)含收益率不能代表無風(fēng)險利率,應(yīng)使用適當(dāng)?shù)奶娲省?/P>

  6.資本結(jié)構(gòu)的影響

  ·沒有稀釋效應(yīng):通常情況下,交易期權(quán)是由第三方而不是企業(yè)簽出的。當(dāng)這些股票期權(quán)行權(quán)時,簽出人將股份交付給期權(quán)持有者。這些股份是從現(xiàn)有股東手中取得的。因此,交易期權(quán)的行權(quán)不會有稀釋效應(yīng)。

  ·有稀釋效應(yīng):如果股票期權(quán)是從企業(yè)簽出的,在行權(quán)時需要增加已發(fā)行在外的股份數(shù)量(要么正式增發(fā),要么使用先前回購的庫存股)。假定股份將按行權(quán)價格而不是行權(quán)日的市場價格發(fā)行,這種現(xiàn)實(shí)或潛在的稀釋效應(yīng)可能會降低股價,因此期權(quán)持有者行權(quán)時,無法獲得像行使其他方面類似但不稀釋股價的交易期權(quán)一樣多的利益。這一問題能否對企業(yè)授予股票期權(quán)的價值產(chǎn)生顯著影響,取決于各種因素,包括行權(quán)時增加的股份數(shù)量(相對于已發(fā)行在外股份數(shù)量)。如果市場已預(yù)期企業(yè)將會授予期權(quán),則可能已將潛在稀釋效應(yīng)體現(xiàn)在了授予日的股價中。企業(yè)應(yīng)考慮所授予的股票期權(quán)未來行權(quán)的潛在稀釋效應(yīng),是否可能對股票期權(quán)在授予日的公允價值構(gòu)成影響。企業(yè)可修改期權(quán)定價模型,以將潛在稀釋效應(yīng)納入考慮范圍。

  注意:對于有再授予特征的股票期權(quán),確定其公允價值時,不考慮再授予特征。

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