(三)公司債券的發(fā)行

　　1.一般規(guī)定

　　根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行公司債券，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照《公司法》或者公司章程相關(guān)規(guī)定對(duì)以下事項(xiàng)作出決議：

　　(1)發(fā)行債券的數(shù)量;

　　(2)發(fā)行方式;

　　(3)債券期限;

　　(4)募集資金的用途;

　　(5)決議的有效期;

　　(6)其他按照法律法規(guī)及公司章程規(guī)定需要明確的事項(xiàng)。

　　2.公開(kāi)發(fā)行

　　(1)公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件

　　發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　①股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元;

　�、诶塾�(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%;

　　③最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息;

　�、芑I集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;

　�、輦睦什怀^(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平;

　�、迖�(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

　　3.非公開(kāi)發(fā)行

　　非公開(kāi)發(fā)行的公司債券應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式，每次發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)200人。

　　(四)證券投資基金的發(fā)行

　　1.證券投資基金的概念

　　(1)封閉式基金，是指基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。

　　(2)開(kāi)放式基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金。

　　2.公開(kāi)募集集錦

　　公開(kāi)募集基金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)。未經(jīng)注冊(cè)，不得公開(kāi)或者變相公開(kāi)募集基金。

　　基金募集申請(qǐng)經(jīng)注冊(cè)后，方可發(fā)售基金份額�；鸸芾砣藨�(yīng)當(dāng)自收到準(zhǔn)予注冊(cè)文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行基金募集。超過(guò)6個(gè)月開(kāi)始募集，原注冊(cè)的事項(xiàng)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案;發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)重新提交注冊(cè)申請(qǐng)。

　　基金募集不得超過(guò)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)準(zhǔn)予注冊(cè)的基金募集期限。

　　3.非公開(kāi)募集基金

　　非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)200人。按照基金合同約定，非公開(kāi)募集基金可以由部分基金份額持有人作為基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資管理活動(dòng)，并在基金財(cái)產(chǎn)不足以清償其債務(wù)時(shí)對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

　　(五)證券發(fā)行的程序

　　由于證券發(fā)行種類、發(fā)行方式的不同，各類證券的發(fā)行程序不盡一致。依據(jù)《證券法》、《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等規(guī)定，證券發(fā)行大體有以下步驟。

　　1.作出發(fā)行決議

　　發(fā)行人發(fā)行證券一般先由其董事會(huì)就有關(guān)發(fā)行事項(xiàng)作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。

　　2.提出發(fā)行申請(qǐng)

　　為證券發(fā)行出具有關(guān)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，必須嚴(yán)格履行法定職責(zé)，保證其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

　　如果發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票，在提交申請(qǐng)文件后，還應(yīng)按國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件，以此提髙發(fā)行審核的透明度，拓寬社會(huì)監(jiān)督渠道，防范發(fā)行人采取虛假欺騙手段騙取發(fā)行上市資格，提高上市公司的質(zhì)量。

　　3.依法核準(zhǔn)申請(qǐng)

　　《證券法》規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn);未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。

　　4.公開(kāi)發(fā)行信息

　　證券發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開(kāi)發(fā)行前，公告公開(kāi)發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場(chǎng)所供公眾査閱。發(fā)行證券的信息依法公開(kāi)前，任何知情人不得公開(kāi)或者泄露該信息。發(fā)行人不得在公告公開(kāi)發(fā)行募集文件前發(fā)行證券。

　　5.撤銷核準(zhǔn)決定

　　國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或法定程序，尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)按發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人;保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外;發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　6.簽訂承銷協(xié)議，進(jìn)行證券銷售

　　發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(包括代銷或包銷)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷的證券。

　　股票發(fā)行釆用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。

　　7.備案

　　證券公司實(shí)施承銷前，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行與承銷方案。

　　公開(kāi)發(fā)行股票，代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)將股票發(fā)行情況報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。

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