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2018年中級會計職稱《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(29)

來源:考試吧 2017-11-15 13:40:02 要考試,上考試吧! 會計職稱萬題庫
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  >>>2018年中級會計職稱《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點匯總

  影響資本結(jié)構(gòu)的因素

影響因素

說明

(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率

如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定,如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長,企業(yè)可以采用高負債的資本結(jié)構(gòu)。

(2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級

企業(yè)財務(wù)狀況良好,信用等級高,債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用,企業(yè)容易獲得債務(wù)資本。

(3)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金;擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負債融通資金。資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負債較多;以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負債較少。

(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度

如果股東重視控制權(quán)問題,企業(yè)一般盡量避免普通股籌資;穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負債比例的資本結(jié)構(gòu)。

(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險低,因此可提高債務(wù)資本比重,發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟,經(jīng)營風(fēng)險高,因此可降低債務(wù)資本比重,控制財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)初創(chuàng)階段,經(jīng)營風(fēng)險高,在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負債比例;企業(yè)發(fā)展成熟階段,產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長,經(jīng)營風(fēng)險低,可適度增加債務(wù)資本比重,發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng);企業(yè)收縮階段,產(chǎn)品市場占有率下降,經(jīng)營風(fēng)險逐步加大,應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重。

(6)經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策

當(dāng)所得稅稅率較高時,債務(wù)資本的抵稅作用大,企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價值;當(dāng)國家執(zhí)行了緊縮的貨幣政策時,市場利率較高,企業(yè)債務(wù)資本成本增大。

  【提示】從理論上講,最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的,但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動,動態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。

  【例題·單選題】出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險的考慮,比較而言,下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結(jié)構(gòu)的是(  )。

  A.電力企業(yè)

  B.高新技術(shù)企業(yè)

  C.汽車制造企業(yè)

  D.餐飲服務(wù)企業(yè)

  【答案】B

  【解析】不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟,經(jīng)營風(fēng)險高,因此可降低債務(wù)資本比重,控制財務(wù)杠桿風(fēng)險。因此高新技術(shù)企業(yè)不適宜采用高負債資本結(jié)構(gòu)。

  【例題·多選題】下列各項因素中,影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有(  )。

  A.企業(yè)的經(jīng)營狀況

  B.企業(yè)的信用等級

  C.國家的貨幣供應(yīng)量

  D.管理者的風(fēng)險偏好

  【答案】ABCD

  【解析】影響資本結(jié)構(gòu)因素的有:

  (1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性;

  (2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;

  (3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);

  (4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;

  (5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;

  (6)經(jīng)濟環(huán)境的稅收政策和貨幣政策。

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