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影響資本成本的因素
1、資本成本的體現(xiàn)
對于籌資者:表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)。
對于出資者:表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報(bào)酬。
因素 |
具體體現(xiàn)指標(biāo) |
影響 |
總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境 |
無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 |
如果國民經(jīng)濟(jì)保持健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長,整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低,資本成本相應(yīng)就比較低;反之,則資本成本高。 |
資本市場條件 |
資本市場的效率,證券的市場的流動性 |
如果資本市場缺乏效率,證券的市場流動性低,投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大,資本成本就比較高。 |
企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況 |
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) |
如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高,投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率大,企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。 |
企業(yè)對籌資規(guī)模和時(shí)限的需求 |
籌資規(guī)模,使用資金時(shí)間長度 |
企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長,資本成本就高。 |
【例題·多選題】下列各項(xiàng)因素中,能夠影響公司資本成本水平的有( )。
A.通貨膨脹
B.籌資規(guī)模
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
D.資本市場效率
【答案】ABCD
【解析】影響資本成本的因素有:
(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境,總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境表現(xiàn)在企業(yè)所處的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和水平,以及預(yù)期的通貨膨脹;
(2)資本市場條件,包括資本市場效率,資本市場效率表現(xiàn)為資本市場上的資本商品的市場流動性;
(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小與企業(yè)經(jīng)營狀況相關(guān);
(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。
【例題·多選題】下列哪些因素變動會使公司資本成本水平提高( )。
A.通貨膨脹水平提高
B.證券市場流動性提高
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大
D.資本市場效率提高
【答案】AC
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