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發(fā)行公司債券
(一)債券的種類
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分類標(biāo)志 |
類型 |
含義 |
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是否記名 |
記名債券 |
在公司債券存根簿載明債券持有人的姓名等其他信息 |
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無記名債券 |
在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 | |
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能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán) |
可轉(zhuǎn)換債券 |
債券持有者可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按照規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票 |
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不可轉(zhuǎn)換債券 |
不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券 | |
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有無特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保 |
擔(dān)保債券 （抵押債券） |
以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券。按抵押品不同，分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券 |
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信用債券 |
僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的債券 |
(二)債券的償還
(1)提前償還(提前贖回或收回)
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含義 |
指在債券尚未到期之前就予以償還。 |
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應(yīng)用條件 |
只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。 |
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贖回價(jià)格的特點(diǎn) |
提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。 |
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作用 |
具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。 |
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贖回時(shí)機(jī)選擇 |
當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券； 當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。 |
【例題·多選題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述正確的有( )。
A.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券
B.提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值
C.提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸上升
D.具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性
【答案】BD
【解析】預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸下降，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
(2)到期償還
【提示】
(1)分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌�，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高;但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。
(2)到期一次償還的債券是最為常見的。
【例題·多選題】分批償還債券相比一次償還債券來說( )。
A.發(fā)行費(fèi)較高
B.發(fā)行費(fèi)較低
C.便于發(fā)行
D.是最為常見的債券償還方式
【答案】AC
【解析】分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌�，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高;但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。到期一次償還的債券是最為常見的。
(三)發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)
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優(yōu)點(diǎn) |
1.一次籌資數(shù)額大 |
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2.籌集資金的使用限制條件少 | |
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3.提高公司的社會(huì)聲譽(yù) | |
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缺點(diǎn) |
4.資本成本負(fù)擔(dān)較高 |
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