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【考點(diǎn)六十八】基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析
基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容包括償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和現(xiàn)金流量分析五個(gè)方面。
分析內(nèi)容 |
財(cái)務(wù)比率 |
計(jì)算公式 |
注意的問題 | |
償債能力分析 |
短期償債能力分析 |
營(yíng)運(yùn)資金 |
營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn) |
當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí),營(yíng)運(yùn)資金為正,說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定,不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。反之,當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí),營(yíng)運(yùn)資金為負(fù),此時(shí),企業(yè)部分非流動(dòng)資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債作為資金來源,企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大。 營(yíng)運(yùn)資金是絕對(duì)數(shù),不便于不同企業(yè)之間的比較。 |
流動(dòng)比率 |
流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 |
一般情況下,營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。營(yíng)業(yè)周期短、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)其流動(dòng)比率低一些也是可以接受的。 流動(dòng)比率的缺點(diǎn)是該比率比較容易人為操縱,并且沒有揭示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容,只能大致反映流動(dòng)資產(chǎn)整體的變現(xiàn)能力。 | ||
償債能力分析 |
短期償債能力分析 |
速動(dòng)比率 |
速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 其中:速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款項(xiàng)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)等。 |
一般情況下,速動(dòng)比率越高,表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。但速動(dòng)比率過高,表明企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多,而增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。 影響此比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 |
分析 內(nèi)容 |
財(cái)務(wù)比率 |
計(jì)算公式 |
注意的問題 | ||||
償債能力分析 |
短期償債能力分析 |
現(xiàn)金比率 |
現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債 |
現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對(duì)償債能力的影響,最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力,表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。而這一比率過高,就意味著企業(yè)過多資源占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上從而影響企業(yè)盈利能力。 | |||
長(zhǎng)期償債能力分析 |
資產(chǎn)負(fù)債率 |
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100% |
對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí),應(yīng)結(jié)合以下幾個(gè)方面:(1)結(jié)合營(yíng)業(yè)周期分析:營(yíng)業(yè)周期短的企業(yè),資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快,可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率;(2)結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析:流動(dòng)資產(chǎn)占的比率比較大的企業(yè)可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率;(3)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析:興旺期間的企業(yè)可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率;(4)結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析:如利率和通貨膨脹率水平。當(dāng)利率提高時(shí),會(huì)加大企業(yè)負(fù)債的利息負(fù)擔(dān)、增加企業(yè)的償債壓力,這時(shí)企業(yè)應(yīng)降低資產(chǎn)負(fù)債率;(5)結(jié)合資產(chǎn)質(zhì)量和會(huì)計(jì)政策分析;(6)結(jié)合行業(yè)差異分析:不同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有較大差異。 | ||||
產(chǎn)權(quán)比率 ︵資本負(fù)債率︶ |
產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100% |
產(chǎn)權(quán)比率反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對(duì)關(guān)系,即企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定;而且反映了債權(quán)資本受股東權(quán)益保障的程度、或者是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。 產(chǎn)權(quán)比率高,是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低,是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 | |||||
權(quán)益乘數(shù) |
權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益 |
企業(yè)負(fù)債比例越高,權(quán)益乘數(shù)越大。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式,是常用的反映財(cái)務(wù)杠桿水平的指標(biāo)。 | |||||
利息保障倍數(shù) |
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/全部利息費(fèi)用 其中:息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用+所得稅;“全部利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息,不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用,還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。 |
利息保障倍數(shù)反映支付利息的利潤(rùn)來源(息稅前利潤(rùn))與利息支出之間的關(guān)系,該比率越高,長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 | |||||
影響償債能力的其他因素 |
(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度。當(dāng)企業(yè)存在可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度時(shí),這些數(shù)據(jù)不在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)反映,但由于可以隨時(shí)增加企業(yè)的支付能力?梢蕴岣咂髽I(yè)償債能力。 (2)資產(chǎn)質(zhì)量。在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)反映的是資產(chǎn)的賬面價(jià)值,但由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的局限性,資產(chǎn)的賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值可能存在差異,如資產(chǎn)可能被高估或低估,一些資產(chǎn)無法進(jìn)入到財(cái)務(wù)報(bào)表等。此外,資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也會(huì)影響償債能力。如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn),會(huì)增加企業(yè)的短期償債能力。 (3)或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)。如果企業(yè)存在債務(wù)擔(dān);蛭礇Q訴訟等或有事項(xiàng),會(huì)增加企業(yè)的潛在償債壓力。同樣各種承諾支付事項(xiàng),也會(huì)加大企業(yè)償債義務(wù)。 (4)經(jīng)營(yíng)租賃。當(dāng)企業(yè)存在經(jīng)營(yíng)租賃時(shí),意味著企業(yè)要在租賃期內(nèi)分期支付租賃費(fèi)用,也即有固定的、經(jīng)常性的支付義務(wù)。但是經(jīng)營(yíng)租賃的負(fù)債未反映在資產(chǎn)負(fù)債表中,因此經(jīng)營(yíng)租賃作為一種表外融資方式,會(huì)影響企業(yè)的償債能力。特別是經(jīng)營(yíng)租賃期限較長(zhǎng)、金額較大的情況。因此,如果企業(yè)存在經(jīng)營(yíng)租賃,應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對(duì)償債能力的影響。 | ||||||
營(yíng)運(yùn)能力分析 |
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 |
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 |
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) |
通常,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應(yīng)收賬款管理效率越高。 【提示】應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi),因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項(xiàng)的另一種形式;應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額。 | |||
存貨周轉(zhuǎn)率 |
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) |
一般來講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快,這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及盈利能力。 | |||||
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 |
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) |
在一定時(shí)期內(nèi),流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多,流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)、銷售各階段所占用的時(shí)間越短,可相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。 | |||||
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 |
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 |
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/固定資產(chǎn)平均均值 |
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng),結(jié)構(gòu)合理,利用效率高;反之,如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高,則表明固定資產(chǎn)利用效率不高,提供的生產(chǎn)成果不多,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。 | ||||
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/資產(chǎn)平均總額 |
這一比率用來衡量企業(yè)資產(chǎn)整體的使用效率。總資產(chǎn)由各項(xiàng)資產(chǎn)組成,在銷售收入既定的情況下,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各項(xiàng)資產(chǎn)。因此,對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況,以發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要因素。 |
分析 內(nèi)容 |
財(cái)務(wù)比率 |
計(jì)算公式 |
注意的問題 | |
盈利能力分析 |
銷售毛利率 |
銷售毛利率 =銷售毛利/銷售收入×100% 其中:銷售毛利=銷售收入-銷售成本 |
銷售毛利率越高,表明產(chǎn)品的盈利能力越強(qiáng)。將銷售毛利率與行業(yè)水平進(jìn)行比較,可以反映企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。 | |
銷售凈利率 |
銷售凈利率 =凈利潤(rùn)/銷售收入×100% |
將銷售凈利率按利潤(rùn)的扣除項(xiàng)目進(jìn)行分解可以識(shí)別影響銷售凈利率的主要因素。 | ||
總資產(chǎn)凈利率 |
總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)×100% |
總資產(chǎn)凈利率衡量的是企業(yè)的盈利能力。該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果,總資產(chǎn)凈利率越高,表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。影響總資產(chǎn)凈利率的因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 | ||
凈資產(chǎn)收益率 |
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100% 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) |
一般來說,凈資產(chǎn)收益率越髙,股東和債權(quán)人的利益保障程度越髙。如果企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)增長(zhǎng),說明資本盈利能力穩(wěn)定上升。但凈資產(chǎn)收益率不是一個(gè)越高越好的概念,分析時(shí)要注意企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 | ||
發(fā)展能力分析 |
銷售收入增長(zhǎng)率 |
銷售收入增長(zhǎng)率=本年銷售收入增長(zhǎng)額/上年銷售收入×100% |
該指標(biāo)越高,表明企業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)速度越快,企業(yè)市場(chǎng)前景越好。 | |
總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 |
總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100% |
總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高,表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí),需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系,以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力,避免盲目擴(kuò)張。 | ||
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 |
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額×100% |
|||
資本保值增值率 |
資本保值增值率 =年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100% |
如果企業(yè)盈利能力提高,利潤(rùn)增加,必然會(huì)使期末所有者權(quán)益大于期初所有者權(quán)益,所以該指標(biāo)也是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。當(dāng)然,這一指標(biāo)的高低,除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響外,還受企業(yè)利潤(rùn)分配政策和投入資本的影響。 | ||
資本積累率 |
資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)率/年初所有者權(quán)益×100% |
資本積累率越高,表明企業(yè)的資本積累越多,應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。 | ||
現(xiàn)金流量分析 |
獲取現(xiàn)金能力的分析 獲取現(xiàn)金能力的分析 |
銷售現(xiàn)金比率 |
銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/銷售收入 |
該比率反映每元銷售收入得到的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~,其數(shù)值越大越好。 |
每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 |
每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/普通股股數(shù) |
該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利能力,超過此限度,可能就要借款分紅。 | ||
全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 |
全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/平均總資產(chǎn) |
該指標(biāo)說明企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 | ||
凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù) |
凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn) 其中:經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益 |
該指標(biāo)越小,非經(jīng)營(yíng)凈收益所占比重越大,收益質(zhì)量越差,因?yàn)榉墙?jīng)營(yíng)凈收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力,可持續(xù)性較低。 | ||
現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù) |
現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 其中:經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用 |
現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1,說明收益質(zhì)量不夠好;其次,現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1,說明營(yíng)運(yùn)資金增加了,反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運(yùn)資金,取得收益的代價(jià)增加了,同樣的收益代表著較差的業(yè)績(jī)。 |
【提示】經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=凈利潤(rùn)±調(diào)整項(xiàng)目
第一類調(diào)整項(xiàng)目:非付現(xiàn)費(fèi)用
第二類調(diào)整項(xiàng)目:非經(jīng)營(yíng)凈收益
第三類調(diào)整項(xiàng)目:經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加(即:經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加額)
(1)經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-第二類調(diào)整項(xiàng)目
(2)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=凈利潤(rùn)+第一類調(diào)整項(xiàng)目-第二類調(diào)整項(xiàng)目±第三類調(diào)整項(xiàng)目
(3)經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=凈利潤(rùn)-第二類調(diào)整項(xiàng)目+第一類調(diào)整項(xiàng)目
(4)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~(大口徑)÷經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金(小口徑)
由上式可知,現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)的分子、分母的差異主要在于第三類調(diào)整項(xiàng)目上的差別,如果第三類調(diào)整項(xiàng)目大于零,即經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加,用“-”號(hào),則現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1,說明收益質(zhì)量較差;否則,如果第三類調(diào)整項(xiàng)目小于零,即經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少,用“+”號(hào),則現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于1,說明收益質(zhì)量較好,可能的原因是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少。
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