>>>2016年中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》常見考點(diǎn)匯總

　【考點(diǎn)四十四】證券投資管理

　　一、證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)

　�。ㄒ唬┫到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　二、債券投資

　　債券價(jià)值=未來利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值

　　債券價(jià)值>購買價(jià)格時(shí)，投資。

　　【結(jié)論】

　　①票面利率高于市場利率，價(jià)值高于面值;

　�、谄泵胬实陀谑袌隼�，價(jià)值低于面值;

　�、燮泵胬实扔谑袌隼剩瑑r(jià)值等于面值。

　　(一)債券期限對債券價(jià)值的敏感性

　　(1)只有溢價(jià)債券或折價(jià)債券，才產(chǎn)生不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象。

　　(2)債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小。

　　(3)債券期限越長，債券價(jià)值越偏離于債券面值。

　　(4)超長期債券的期限差異，對債券價(jià)值的影響不大。

　　(二)市場利率對債券價(jià)值的敏感性

　　(1)市場利率的上升會導(dǎo)致債券價(jià)值的下降，市場利率的下降會導(dǎo)致債券價(jià)值的上升。

　　(2)長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券。

　　(3)市場利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變

　　動(dòng)，債券價(jià)值就會發(fā)生劇烈地波動(dòng);市場利率超過票面利率后，債券價(jià)值對市場利率的變化

　　的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價(jià)值過分地降低。

　　(三)債券投資的收益率

　　按當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是債券

　　投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　逐步測試法+插值法

　　三、股票投資

　　(一)股票的價(jià)值

　　(1)固定增長模式

　　(2)零增長模式

　　(3)階段性增長模式

　　(二)股票投資的收益率

　　1.

　　2.

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