>>>2016年中級會計職稱《財務(wù)管理》常見考點匯總

　　【考點三十二】杠桿效應(yīng)

　　一、經(jīng)營杠桿效應(yīng)

　　1.經(jīng)營杠桿：由于固定經(jīng)營成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的杠

　　桿效應(yīng)。

　　2.經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　(1)DOL的定義公式：

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷變動率

　　DOL=(△EBIT/EBIT0)(Q/Q0)

　　(2)簡化公式：

　　報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤

　　DOL(報告期)=M(基期)/EBIT(基期)=M(基期)/(M-F)(基期)

　　二、財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　1.財務(wù)杠桿：由于固定資本成本(利息)的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅

　　前利潤變動率。

　　EPS=[(EBIT?I)×(1?T)]/N=[EBIT×(1?T)?I×(1?T)]/N

　　2.財務(wù)杠桿系數(shù)

　　(1)定義公式：DFL=(△EPS/EPS0)(EBIT/EBIT0)

　　(2)簡化公式：

　　報告期財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)

　　DFL(報告期)=EBIT?基期/(EBIT?基期-I?基期)=EBIT(基期)/稅前利潤(基期)

　　【提示】

　　息稅前利潤-利息=利潤總額(稅前利潤)

　　利潤總額×(1-所得稅稅率)=凈利潤

　　每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)

　　三、總杠桿效應(yīng)

　　1.總杠桿：由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于

　　產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。

　　2.總杠桿系數(shù)

　　(1)定義公式

　　DTL=(△EPS/EPS)(Q/Q)

　　【提示】總杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系

　　DTL=DOL×DFL

　　(2)簡化公式

　　DTL=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=M/(MFI)

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