營運資金的管理原則

　　企業(yè)的營運資金在全部資金中占有相當大的比重，而且周轉(zhuǎn)期短，形態(tài)易變，是企業(yè)財務管理工作的一項重要內(nèi)容。實證研究也表明，財務經(jīng)理的大量時間都用于營運資金的管理。企業(yè)進行營運資金管理，應遵循以下原則：

　　(一)保證合理的資金需求

　　企業(yè)應認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運資金的需要數(shù)量。企業(yè)營運資金的需求數(shù)量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有直接關系。一般情況下，當企業(yè)產(chǎn)銷兩旺時，流動資產(chǎn)會不斷增加，流動負債也會相應增加;而當企業(yè)產(chǎn)銷量不斷減少時，流動資產(chǎn)和流動負債也會相應減少。營運資金的管理必須把滿足正常合理的資金需求作為首要任務。

　　(二)提高資金使用效率

　　營運資金的周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營運資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。加速資金周轉(zhuǎn)是提高資金使用效率的主要手段之一。提高營運資金使用效率的關鍵就是采取得力措施，縮短營業(yè)周期，加速變現(xiàn)過程，加快營運資金周轉(zhuǎn)。因此，企業(yè)要千方百計地加速存貨、應收賬款等流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，以便用有限的資金，服務于更大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，為企業(yè)取得更好的經(jīng)濟效益提供條件。

　　(三)節(jié)約資金使用成本

　　在營運資金管理中，必須正確處理保證生產(chǎn)經(jīng)營需要和節(jié)約資金使用成本二者之間的關系。要在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，盡力降低資金使用成本。一方面，要挖掘資金潛力，加速資金周轉(zhuǎn)，精打細算地使用資金;另一方面，積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌措低成本資金，服務于生產(chǎn)經(jīng)營。

　　(四)保持足夠的短期償債能力

　　償債能力的高低是企業(yè)財務風險高低的標志之一。合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系，保持流動資產(chǎn)結構與流動負債結構的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力是營運資金管理的重要原則之一。流動資產(chǎn)、流動負債以及二者之間的關系能較好地反映企業(yè)的短期償債能力。流動負債是在短期內(nèi)需要償還的債務，而流動資產(chǎn)則是在短期內(nèi)可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。中級職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布。因此，如果一個企業(yè)的流動資產(chǎn)比較多，流動負債比較少，說明企業(yè)的短期償債能力較強;反之，則說明短期償債能力較弱。但如果企業(yè)的流動資產(chǎn)太多，流動負債太少，也不是正�，F(xiàn)象，這可能是因流動資產(chǎn)閑置或流動負債利用不足所致。

　　營運資金管理策略

　　企業(yè)需要評估營運資金管理中的風險與收益，制定流動資產(chǎn)的投資策賂和融資策略。實際上，財務管理人員在營運資金管理方面必須做兩項決策：一是需要擁有多少流動資產(chǎn);二是如何為需要的流動資產(chǎn)融資。在實踐中，這兩項決策一般同時進行，且相互影響。

　　(一)流動資產(chǎn)的投資策略

　　由于銷售水平、成本、生產(chǎn)時間、存貨補給時訂貨到交貨的時間、顧客服務水平、首款和支付期限等方面存在不確定性，因此，流動資產(chǎn)的投資決策至關重要。企業(yè)不確定性和風險忍受的程度決定了其在流動資產(chǎn)賬戶上的投資水平。流動資產(chǎn)賬戶通常隨著銷售額的變化而立即變化，但風險則與銷售的穩(wěn)定性和可預測性相關。銷售額越不穩(wěn)定，越不可預測，則投資于流動資產(chǎn)上的資金就應越多，以保證有足夠的存貨滿足顧客的需要。

　　穩(wěn)定性和可預測性的相互作用非常重要。即使銷售額是不穩(wěn)定的，但可以預測，如屬于季節(jié)性變化，那么將沒有顯著的風險。然而，如果銷售額不穩(wěn)定而且難以預測，例如石油和天然氣開采業(yè)以及許多建筑業(yè)企業(yè)，就會存在顯著的風險，從而必須保證一個高的流動資產(chǎn)水平，維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。如果銷售額既穩(wěn)定又可預測，則只需維持較低的流動資產(chǎn)投資水平。

　　一個企業(yè)必須選擇與其業(yè)務需要和管理風格相符合的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會選擇較高的流動資產(chǎn)水平，保證更高的流動性(安全性)，但盈利能力也更低;然而，如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔風險，那么它將以一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。

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