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2014會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》歷年考情分析第10章

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第 1 頁:考情分析
第 2 頁:歷年考題解析

  2.(2012年)E公司為-家上市公司,為了適應(yīng)外部環(huán)境變化,擬對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整,董事會(huì)召開了專門會(huì)議,要求財(cái)務(wù)部對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析。相關(guān)資料如下:

  資料-:公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如下表所示:

  財(cái)務(wù)狀況有關(guān)資料單位:萬元

項(xiàng)目

2010年I2月31日

2011年12月31日

股本(每股

面值1元)

6000

11800

資本公積

6000

8200

留存收益

38000

40000

股東權(quán)益合計(jì)

50000

60000

負(fù)債合計(jì)

90000

90000

負(fù)債和股東

權(quán)益總計(jì)

140000

150000

  經(jīng)營成果有關(guān)資料單位:萬元

  

  說明:“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

  資料二:該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值:資產(chǎn)負(fù)債率為40%,利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。

  資料三:2011年2月21日,公司根據(jù)2010年度股東大會(huì)決議,除分配現(xiàn)金股利外,還實(shí)施了股票股利分配方案,以2010年年末總股數(shù)為基礎(chǔ),每10股送3股。工商注冊(cè)登記變更后公司總股數(shù)為7800萬股,公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬股。

  資料四:為增加公司流動(dòng)性,董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元;董事王某建議,改變之前的現(xiàn)金股利政策,公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。

  要求:

  (1)計(jì)算E公司2011年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益;

  (2)計(jì)算E公司在2010年末息稅前利潤為7200萬元時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);

  (3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況,分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由;

  (4)說明E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪-種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利,對(duì)公司股份可能會(huì)產(chǎn)生什么影響?

  【答案】

  (1)2011年:

  資產(chǎn)負(fù)債率=[(90000+90000)/2]/[(140000+150000)/2]×100%=62.07%

  或:資產(chǎn)負(fù)債率=90000/150000×100%=60%

  權(quán)益乘數(shù)=[(140000+150000)/2]/[(50000+60000)/2]=2.64

  或:權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5

  利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5

  總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/[(140000+150000)/2]=0.77(次)

  基本每股收益=4050/(6000+6000×30%+4000×6/12)=0.41(元/股)

  (2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=7200/(7200—3600)=2

  (3)不合理。公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率,且公司的利息保障倍數(shù)小于行業(yè)平均利息保障倍數(shù)3,可見該公司償債能力較差。如果再增發(fā)債券籌資,會(huì)進(jìn)-步降低企業(yè)的償債能力,加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  (4)2009、2010和2011年現(xiàn)金股利相等,說明公司這三年執(zhí)行的是固定股利政策。固定股利政策有利于樹立公司的良好形象,增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心,穩(wěn)定股票價(jià)格。如果公司停發(fā)現(xiàn)金股利,可能會(huì)造成公司股價(jià)下降。

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