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第五章 營運資金管理

　　知識點一：營運資金管理概述

　　一、營運資金的概念及特點

　　1.營運資金概念

　　指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。用公式表示為：

　　營運資金總額=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額

　　流動資產(chǎn)按占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨等。

　　流動負(fù)債以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為應(yīng)付金額確定的流動負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動負(fù)債。以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動負(fù)債和無息流動負(fù)債。

　　以流動負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分成自然性流動負(fù)債和人為性流動負(fù)債。自然性流動負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負(fù)債;人為性流動負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負(fù)債。

　　2.營運資金的特點

　　(1)營運資金周轉(zhuǎn)具有短期性(通常會在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)收回)。

　　(2)營運資金的來源具有靈活多樣性。

　　通常有銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤、應(yīng)付工資、應(yīng)付費用、預(yù)收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等多種內(nèi)外部融資方式。

　　(3)營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

　　(4)營運資金的數(shù)量具有波動性。

　　流動資產(chǎn)的數(shù)量會隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，隨著流動資產(chǎn)數(shù)量的變動，流動負(fù)債的數(shù)量也會相應(yīng)發(fā)生變動。

　　二、營運資金的管理原則(2010年新增內(nèi)容)

　　1.保證合理的資金需求。

　　2.提高資金使用效率。

　　3.節(jié)約資金使用成本。

　　一方面，要挖掘資金潛力，盤活全部資金，精打細(xì)算地使用資金;另一方面，積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌措低成本資金。

　　4.保持足夠的短期償債能力【流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率合理】。

　　如果一個企業(yè)的流動資產(chǎn)比較多，流動負(fù)債比較少，說明企業(yè)的短期償債能力較強;反之，則說明短期償債能力較弱。但如果企業(yè)的流動資產(chǎn)太多，流動負(fù)債太少，也并不是正�，F(xiàn)象，這可能是因流動資產(chǎn)閑置或流動負(fù)債利用不足所致。

　　三、營運資金戰(zhàn)略

　　營運資金管理戰(zhàn)略包括營運資金的投資【需要多少營運資金】和融資戰(zhàn)略【如何籌集企業(yè)運營所需的營運資金】

　　1.流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略

　　(1)流動資產(chǎn)賬戶上的投資水平確定的決定因素

　　(2)流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類

　　(3)選擇流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略影響因素

　　2.流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略

　　(1)流動資產(chǎn)及資金分類

　　(2)可供選擇的流動資產(chǎn)融資政策

　　(3)融資決策的選擇取決于管理者的風(fēng)險導(dǎo)向，同時受利率的短期、中期和長期負(fù)債之間的差異影響。一般而言收益曲線【利率與借款期的關(guān)系】向上傾斜【時間長，則利率高】，但是有時候則相反。

　　任何這些方法在特定的時間都可能是合適的，這取決于收益曲線的形狀、利率的移動、未來利率的預(yù)測，尤其是管理的風(fēng)險承受力。

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