(二) 債務籌資的稅收籌劃

　　【例7-1】 某企業(yè)投資總額2 000萬元，當年息稅前利潤300萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。假設投資總額由以下兩種方式獲得：(1) 投資總額全部由投資者投入;(2) 投資總額中由投資者投入1 200萬元，銀行借款投入800萬元，借款年利率10%。站在稅務角度，哪種方式實現(xiàn)收益更高?

　　根據(jù)上述資料，分析如下：

　　方案1：若投資全部為權益資本，不存在納稅調整項。

　　則當年應稅所得額為300萬元，應交所得稅300×25% = 75(萬元)

　　則權益資本收益率(稅前) = 300÷2 000 = 15%

　　權益則本收益率(稅后) = 300×(1-25%)÷2 000 = 11.25%

　　方案2：若企業(yè)投資總額仍為2 000萬元，其中權益資本1 200萬元，另外800萬元為負債融資，借款年利率10%，因此增加利息支出80萬元。

　　則當年應稅所得額為220萬元，應交所得稅220×25% = 55(萬元)

　　則權益資本收益率(稅前) = 220÷1 200 = 18.33%

　　權益資本收益率(稅后) = 220×(1-25%)÷1 200 = 13.75%

　　通過以上分析可以看出，企業(yè)由于利用了債務融資，資本收益率反而提高，充分體現(xiàn)出負債的財務杠桿效應。但是，企業(yè)在使用債務融資時還應該考慮財務風險承受能力。

　　【例7-2】 某企業(yè)現(xiàn)有一項目需投資1 000萬元，項目壽命期為5年，預期第一年可獲得息稅前利潤180萬元，以后每年增加60萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。項目所需資金通過銀行取得，借款年利率10%。目前有四種計息方式可以選擇，請問站在稅務角度哪種方式更適合?

　　方案1：復利計息，到期一次還本付息;

　　方案2：復利年金法，每年等額償還本金和利息263.8萬元;

　　方案3：每年等額還本200萬元，并且每年支付剩余借款的利息;

　　方案4：每年付息，到期還本。

　　根據(jù)上述資料，分析如下：

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