第二節(jié) 股權(quán)籌資
一、吸收直接投資
吸收直接投資,是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的原則,直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人和外商投入資金的一種籌資方式。
(一)吸收直接投資的種類:吸收國(guó)家投資;吸收法人投資;吸收外商直接投資;吸收社會(huì)公眾投資。
(二)吸收直接投資的出資方式:以貨幣資產(chǎn)出資;以實(shí)物資產(chǎn)出資;以土地使用權(quán)出資;以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。
(三)吸收直接投資的程序:確定籌資數(shù)量;尋找投資單位;協(xié)商和簽署投資協(xié)議;取得所籌集的資金。
(四)吸收直接投資的籌資特點(diǎn):能夠盡快形成生產(chǎn)能力;容易進(jìn)行信息溝通;手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便;籌資費(fèi)用較低;資本成本較高;公司控制權(quán)集中;不利于公司治理;不利于產(chǎn)權(quán)交易。
二、發(fā)行普通股股票
股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券,是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證,代表著股東對(duì)發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。股票只能由股份有限公司發(fā)行。
(一)股票的特征與分類
股票的特點(diǎn)包括永久性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性。股東的權(quán)利包括公司管理權(quán)、收益分享權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。
股票的種類按股東權(quán)利和義務(wù),分為普通股股票和優(yōu)先股股票;按票面是否記名,分為記名股票和無記名股票;按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn),分為A股、B股、H股、N股和S股等。
(二)股份有限公司的設(shè)立、股票發(fā)行與上市
設(shè)立股份有限公司,應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人,其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。股份有限公司的設(shè)立,可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。
股份有限公司股票首度發(fā)行的一般程序包括發(fā)起人認(rèn)足股份、交付股資、提出公開募集股份的申請(qǐng)、公告招股說明書,簽訂承銷協(xié)議、招認(rèn)股份,繳納股款、召開創(chuàng)立大會(huì),選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、辦理公司設(shè)立登記,交割股票。
發(fā)行后的股票可以上市流通交易。
(三)上市公司的股票發(fā)行
上市的股份有限公司在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市公開發(fā)行股票,非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行,也叫定向發(fā)行。
(四)引入戰(zhàn)略投資者
戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力,與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。上市公司引入戰(zhàn)略投資者,能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關(guān)系,并由此增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力、提高公司管理水平、改善公司治理結(jié)構(gòu)。
(五)發(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)
所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,分散公司控制權(quán),有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng)。沒有固定的股息負(fù)擔(dān),資本成本較低。能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)。促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;I資費(fèi)用較高,手續(xù)復(fù)雜。不易盡快形成生產(chǎn)能力。公司控制權(quán)分散,公司容易被經(jīng)理人控制。
三、留存收益
留存收益是其留存在企業(yè)內(nèi)部、未向外分配的利潤(rùn)。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤(rùn)。利用留存收益的籌資特點(diǎn)有:不用發(fā)生籌資費(fèi)用、維持公司的控制權(quán)分布、籌資數(shù)額有限。
四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
(一)股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)
股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn):它是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ),是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。
(二)股權(quán)籌資的缺點(diǎn)
股權(quán)籌資的缺點(diǎn):資本成本負(fù)擔(dān)較重、容易分散公司的控制權(quán)。
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