1.如何理解當(dāng)息稅前資金利潤率低于借入資金利息率時，須動用自有資金的一部分利潤來支付利息?

　　【分析】息稅前利潤是由借入資金和自有資金共同創(chuàng)造的，所以，當(dāng)息稅前資金利潤率低于利息率時須動用自有資金的一部分利潤來支付利息。舉例說明如下：

　　假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤為100×10%=10(萬元)，借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤為200×10%=20(萬元)，需要支付的利息=200×12%=24(萬元)，顯然需要動用自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤 4萬元支付利息。

　　2.如何理解當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利息率時，增加借入資金可以提高自有資金利潤率?

　　【分析】當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利息率時，借入資金產(chǎn)生的息稅前利潤大于借入資金的利息，多出的部分歸屬于自有資金投資人，所以增加借入資金會提高自有資金利潤率。

　　假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為12%，借入資金利息率為10%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤為100×12%=12(萬元)，借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤為200×12%=24(萬元)，需要支付的利息=200×10%=20(萬元)，所以借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤在支付利息后還有剩余，可以增加自有資金的利潤，從而提高企業(yè)的自有資金利潤率。

　　3.為什么企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度越是回避，要求的補(bǔ)償也就越高;對待風(fēng)險的容忍程度越高，則要求的補(bǔ)償就越低?

　　【分析】對于風(fēng)險回避的企業(yè)，是不喜歡風(fēng)險的，所以會把項目的風(fēng)險估計的比較高一些，這樣就會要求比較高的補(bǔ)償，這樣風(fēng)險價值系數(shù)就會比較大;相反，對風(fēng)險容忍程度比較高的企業(yè)來說，是不害怕風(fēng)險的，這樣企業(yè)要求的風(fēng)險補(bǔ)償就會低一些，這樣風(fēng)險價值系數(shù)就比較小一些。

　　4.為什么說對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案?

　　【分析】對于多個投資方案而言，如果各方案的期望值不相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。如果各方案的期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)離差最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。而根據(jù)“標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值”可知，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率也越大，所以，如果各方案的期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案也一定是風(fēng)險最大的方案。

　　5.只有在借款利息率低于投資報酬率的情況下，增加負(fù)債才可能提高企業(yè)的每股盈余。關(guān)于后一句話應(yīng)如何理解?我認(rèn)為增加負(fù)債不是應(yīng)該利潤減少嗎?

　　【分析】您的理解不正確，提醒您：用增加的負(fù)債進(jìn)行投資可以獲得報酬，在借款利息率低于投資報酬率的情況下，用增加的負(fù)債進(jìn)行投資獲得的報酬高于增加的借款利息，所以，可以提高企業(yè)的凈利潤，從而提高企業(yè)的每股盈余。