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　　1[簡答題]

　　某公司正在采用成本模型和存貨模型確定其最佳現(xiàn)金持有量，相關(guān)資料如下：

　　資料一：利用成本模型預(yù)測，企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表所示：

 

　　資料二：利用存貨模型進(jìn)行預(yù)測，假設(shè)公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計全年(按360天計算)現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價證券的交易成本為每次500元，有價證券年利率為10%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一，確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

　　(2)根據(jù)資料二：

　　①確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

　　②計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會成本。

　　③計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。

　　參考解析：(1)甲方案總成本=30000×8%+2000+3000=7400(元) 乙方案總成本=40000×8%+2000+2000=7200(元)

　　丙方案總成本=50000×8%+2000+500=6500(元)

　　丁方案總成本=60000×8%+2000+0=6800(元)

　　該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量是50000元

　　(2)①最佳現(xiàn)金持有量=

 

　　全年現(xiàn)金交易成本=(250000/50000)×500=2500(元)

　　全年現(xiàn)金持有機(jī)會成本=(50000/2)×10%=2500(元)

　�、劢灰状螖�(shù)=250000/50000=5(次)

　　有價證券交易間隔期=360/5=72(天)。

　　2[判斷題] 當(dāng)一年內(nèi)多次復(fù)利時，名義利率等于每個計息周期的利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。( )

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：對

　　參考解析：設(shè)名義利率為r，每年復(fù)利次數(shù)為m。則一年內(nèi)多次復(fù)利時，每期的利率為r/m。則每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積為r(r=r/m×m)，即為名義利率。例如年利率為8%，每年復(fù)利4次，則每期利率為2%(8%/4)，乘以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)(4次)，其乘積為8%(2%×4)即名義利率。

　　3[單選題] 下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項預(yù)算開支合理性的是( )。

　　A.滾動預(yù)算法

　　B.零基預(yù)算法

　　C.彈性預(yù)算法

　　D.增量預(yù)算法

　　參考答案：B

　　參考解析：零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)的編制計劃和預(yù)算的方法”，所以不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，所以選項B正確。

　　4[單選題] 某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%，按季度付息，期限為1年，則該借款的實際年利率為()。(2015年)

　　A.-2.01%

　　B.4.00%

　　C.4.04%

　　D.4.06%

　　參考答案：D

　　參考解析：實際年利率=(1+r/m)m-1=(1+4%/4)4-1=4.06%。

　　5[單選題] 已知有X和Y兩個互斥投資項目，X項目的收益率和風(fēng)險均大于Y項目的收益率和風(fēng)險。下列表述中，正確的是()。

　　A.風(fēng)險追求者會選擇X項目

　　B.風(fēng)險追求者會選擇Y項目

　　C.風(fēng)險回避者會選擇X項目

　　D.風(fēng)險回避者會選擇Y項目

　　參考答案：A

　　參考解析：風(fēng)險追求者主動追求風(fēng)險，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用，所以風(fēng)險大的項目收益率也較高，那么風(fēng)險追求者更會選擇該項目，所以選項A正確。對于風(fēng)險回避者，當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn);面對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。但當(dāng)面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時，他們的選擇就要取決于他們對待風(fēng)險的不同的態(tài)度：一項資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時也具有較高的風(fēng)險，而另一項資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險水平也低。所以選項C、D不正確。

　　6[單選題] 如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合(　　)。

　　A.不能降低任何風(fēng)險

　　B.可以分散部分風(fēng)險

　　C.可以最大限度地抵消風(fēng)險

　　D.風(fēng)險等于兩只股票風(fēng)險之和

　　參考答案：A

　　參考解析：如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則兩只股票的相關(guān)系數(shù)為1，相關(guān)系數(shù)為1時投資組合不能降低任何風(fēng)險，組合的風(fēng)險等于兩只股票風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。

　　7[單選題] 下列方法中屬于專家意見可能受權(quán)威專家影響的銷售預(yù)測方法是( )。

　　A.產(chǎn)品壽命周期分析法

　　B.個別專家意見匯集法

　　C.專家小組法

　　D.德爾菲法

　　參考答案：C

　　參考解析：專家小組法是將專家分成小組，運用專家們的集體智慧進(jìn)行判斷預(yù)測的方法，這種方法的缺陷是預(yù)測小組中專家意見可能受權(quán)威專家的影響，所以C正確。

　　8[多選題] ABC公司2011年—2015年各年產(chǎn)品銷售收入分別為400萬元、480萬元、520萬元、560萬元和600萬元;各年年末現(xiàn)金余額分別為22萬元、26萬元、28萬元、32萬元和30萬元。若采用高低點法預(yù)測未來資金需要量，則下列計算正確的有(　　)。

　　A.現(xiàn)金占用項目中變動資金為4

　　B.現(xiàn)金占用項目中變動資金為0.04

　　C.現(xiàn)金占用項目中不變資金為6萬元

　　D.現(xiàn)金占用項目中不變資金為5萬元

　　參考答案：B,C

　　參考解析：現(xiàn)金占用項目中變動資金=(30-22)/(600-400)=0.04;現(xiàn)金占用項目中不變資金=30-0.04×600=6(萬元)。所以選項BC正確。

　　9[判斷題] 某上市公司預(yù)計未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則計算該公司股票價值時，最適宜的普通股估價模式是固定增長模式。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　參考答案：錯

　　參考解析：如果預(yù)計未來一段時間內(nèi)股利將高速增長，接下來的時間為正常固定增長或者固定不變，則可以分別計算高速增長、正常固定增長、固定不變等各階段未來收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長情況下的股票價值

　　10[單選題] 厭惡風(fēng)險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值。這種觀點的理論依據(jù)是(　　)。

　　A.代理理論

　　B.信號傳遞理論

　　C.所得稅差異理論

　　D.“手中鳥”理論

　　參考答案：D

　　參考解析：“手中鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資人帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。所以選項D是答案。

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