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1、單選題
在息稅前利潤大于零的情況下,如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本均不為零,則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于( )。
A.經(jīng)營杠桿效應(yīng)
B.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
C.總杠桿效應(yīng)
D.風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)
【答案】C
【解析】如果固定性經(jīng)營成本不為零,則會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng),導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率;如果固定性資本成本不為零,則會產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),導(dǎo)致企業(yè)每股收益的變動率大于息稅前利潤變動率;如果兩種杠桿共同起作用,那么產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量稍有變動就會使每股收益發(fā)生更大的變動,產(chǎn)生總杠桿效應(yīng)。
2、單選題
某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,預(yù)計(jì)銷售將增長10%,在其他條件不變的情況下,普通股每股收益將增長( )。
A.5%
B.15%
C.20%
D.30%
【答案】D
【解析】總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×1.5=3,總杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/銷量變動率=3,則普通股每股收益變動率=3×10%=30%。
3、單選題
某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,預(yù)計(jì)息稅前利潤將增長10%,在其他條件不變的情況下,銷售量將增長( )。
A.5%
B.10%
C.15%
D.20%
【答案】A
【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷量變動率=2,則銷量變動率=息稅前利潤變動率/2=10%/2=5%。
4、單選題
公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股,籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%,最近剛發(fā)放的股利為每股0.6元,已知該股票的資本成本率為11%,則該股票的股利年增長率為( )。
A.5%
B.5.39%
C.5.68%
D.10.34%
【答案】B
【解析】本題考點(diǎn)是股票資本成本的計(jì)算公式。
股票的資本成本率=D1/[Po(1-f)]+g
所以,11%=0.6×(1+g)/[12×(1-6%)]+g,g=5.39%。
5、單選題
假定某企業(yè)的權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例為3:2,據(jù)此可斷定該企業(yè)( )。
A.只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.同時(shí)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
【答案】D
【解析】根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例可以看出企業(yè)存在負(fù)債,所以存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);只要企業(yè)經(jīng)營,就存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但是無法根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例判斷出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)誰大誰小。
6、單選題
某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,息稅前利潤(EBIT)的計(jì)劃增長率為10%,假定其他因素不變,則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為( )。
A.4%
B.5%
C.20%
D.25%
【答案】D
【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率,即2.5=普通股每股收益增長率/10%,所以普通股每股收益增長率=2.5×10%=25%。
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