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1、單選題
下列各項(xiàng)中,運(yùn)用普通股每股收益無(wú)差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí),需計(jì)算的指標(biāo)是( )。
A.息稅前利潤(rùn)
B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
C.凈利潤(rùn)
D.利潤(rùn)總額
【參考答案】A
【參考解析】每股收益無(wú)差別點(diǎn)法是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。業(yè)務(wù)量通常可以是銷(xiāo)售收入或銷(xiāo)量。
2、單選題
某公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大,準(zhǔn)備采取系列措施降低經(jīng)營(yíng)杠桿程度,下列措施中,無(wú)法達(dá)到這一目的的是( )。
A.降低利息費(fèi)用
B.降低固定成本水平
C.降低變動(dòng)成水本
D.提高產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)
【參考答案】A
【參考解析】此題考核的是經(jīng)營(yíng)杠桿的影響因素。影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素包括:企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤(rùn)水平。其中,息稅前利潤(rùn)水平又受產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量、銷(xiāo)售價(jià)格、成本水平(單位變動(dòng)成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越低、成本水平越低、產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售價(jià)格水平越高,經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越小,因此選項(xiàng)B、C、D能夠降低經(jīng)營(yíng)杠桿程度,而選項(xiàng)A不屬于影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素。
3、多選題
在計(jì)算下列各項(xiàng)資本的資本成本時(shí),需要考慮籌資費(fèi)用的有( )。
A.普通股
B.債券
C.長(zhǎng)期借款
D.留存收益
【參考答案】A,B,C
【參考解析】留存收益的資本成本是不需要考慮籌資費(fèi)用的。
4、多選題
下列成本費(fèi)用中屬于資本成本中的用資費(fèi)用的有( )。
A.借款手續(xù)費(fèi)
B.股票發(fā)行費(fèi)
C.利息
D.股利
【參考答案】C,D
【參考解析】資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。利息、股利等屬于用資費(fèi)用;借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行印刷費(fèi)、發(fā)行注冊(cè)費(fèi)、上市費(fèi)以及推銷(xiāo)費(fèi)用等為籌資費(fèi)用。
5、單選題
關(guān)于認(rèn)股權(quán)證,下述表述錯(cuò)誤的是( )。
A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具
B.認(rèn)股權(quán)證有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)
C.作為激勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制
D.認(rèn)股權(quán)證是一種擁有股權(quán)的證券
【參考答案】D
【參考解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán),屬于衍生金融工具,具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán),它沒(méi)有普通股的紅利收入,也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。
6、多選題
以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中,正確的有( )。
A.轉(zhuǎn)換價(jià)格越低,表明在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量越少
B.設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)
C.設(shè)置贖回條款可以保護(hù)發(fā)行企業(yè)的利益
D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
【參考答案】B,C,D
【參考解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),因此又被稱(chēng)為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失,所以選項(xiàng)B、C正確;若公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷,在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下,投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司,加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力所以選項(xiàng)D正確;轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格,所以轉(zhuǎn)換價(jià)格與轉(zhuǎn)換比率是反向變動(dòng),所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。
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