1

　　[多選題]采用低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)有(　　)。

　　A.　可以吸引住部分依靠股利度日的股東

　　B.　使公司具有較大的靈活性

　　C.　使股利負(fù)擔(dān)最低

　　D.　有助于穩(wěn)定和提高股價(jià)

　　【答案】ABD

　　【解析】低正常股利加額外股利政策賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性，同時(shí)，每年可以根據(jù)公司的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價(jià)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化;使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　2

　　[單選題]在下列各項(xiàng)中，能夠反映上市公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是(　)。

　　A.　總資產(chǎn)報(bào)酬率

　　B.　凈資產(chǎn)收益率

　　C.　每股市價(jià)

　　D.　每股收益

　　【參考答案】C

　　【參考解析】

　　股東財(cái)富最大化，即追求企業(yè)價(jià)值最大化足現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。對(duì)于上市公司來(lái)講，如果市場(chǎng)足有效的，則其市價(jià)總值等于其總股數(shù)乘以其每股市價(jià)，在股數(shù)不變的情況下，其市價(jià)總佰的大小取決于其每股市價(jià)的高低。

　　3

　　[單選題] (2012年)下列各項(xiàng)中，不屬于存貨儲(chǔ)存成本的是(　　)。

　　A.　存貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用

　　B.　存貨破損和變質(zhì)損失

　　C.　存貨儲(chǔ)備不足而造成的損失

　　D.　存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息

　　【參考答案】C

　　【參考解析】　　本題考核存貨的成本。儲(chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等。

　　4

　　[多選題] 下列各項(xiàng)中，屬于量本利分析的基本假設(shè)的有(　　)。

　　A.　總成本由固定成本和變動(dòng)成本兩部分組成

　　B.　銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

　　C.　產(chǎn)銷平衡

　　D.　產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 本題考核量本利分析的基本假設(shè)。一般來(lái)說(shuō)，量本利分析主要基于以下四個(gè)假設(shè)前提：(1)總成本由固定成本和變動(dòng)成本兩部分組成;(2)銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系;(3)產(chǎn)銷平衡;(4)產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。(參見(jiàn)教材第245頁(yè))。

　　【該題針對(duì)“量本利分析概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5

　　[簡(jiǎn)答題]甲公司欲購(gòu)置-臺(tái)設(shè)備，銷售方提出四種付款方案，具體如下：

　　方案1：第-年初付款10萬(wàn)元，從第二年開(kāi)始，每年末付款28萬(wàn)元，連續(xù)支付5次;

　　方案2：第-年初付款5萬(wàn)元，從第二年開(kāi)始，每年初付款25萬(wàn)元，連續(xù)支付6次;

　　方案3：第-年初付款10萬(wàn)元，以后每間隔半年付款-次，每次支付15萬(wàn)元，連續(xù)支付8次;

　　方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬(wàn)元。

　　要求：假設(shè)按年計(jì)算的折現(xiàn)率為10%，分別計(jì)算四個(gè)方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個(gè)方案?(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)，用萬(wàn)元表示)

　　【參考解析】

　　方案1的付款現(xiàn)值

　　=10+28×(P/A，10%，5)X(p/F，10%，1)

　　=10+28×3.7908×0.9091

　　=106.49(萬(wàn)元)

　　方案2的付款現(xiàn)值

　　=5+25×(P/A，10%，6)

　　=5+25×4.3553

　　=113.88(萬(wàn)元)

　　方案3的付款現(xiàn)值

　　=10+15×(P/A，5%，8)

　　=10+15×6.4632

　　=106.95(萬(wàn)元)

　　方案4的付款現(xiàn)值

　　=30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

　　=30×4.3553×0.8264

　　=107.98(萬(wàn)元)

　　由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以應(yīng)該選擇方案1。

　　6

　　[判斷題]使用投資利潤(rùn)率指標(biāo)考核投資中心業(yè)績(jī)時(shí)，對(duì)整個(gè)企業(yè)有利的項(xiàng)目，投資中心都會(huì)接受。(　)

　　【參考答案】錯(cuò)

　　【參考解析】

　　使用投資利潤(rùn)率指標(biāo)考核投資中心業(yè)績(jī)時(shí)，投資利潤(rùn)率會(huì)使投資中心只顧自身利益而放棄對(duì)整個(gè)企業(yè)有利的項(xiàng)目，使其近期目標(biāo)與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)背離。

　　7

　　[判斷題] 證券組合風(fēng)險(xiǎn)的大小，等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。(　　)

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 只有在證券之間的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)才等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù);如果相關(guān)系數(shù)小于1，那么證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就小于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。

　　【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8

　　[簡(jiǎn)答題]某上市公司本年度的凈收益為40 000萬(wàn)元，每股支付股利4元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第1年至第3年增長(zhǎng)5%，第4年至第7年增長(zhǎng)8%。第8年及以后將保持其凈收益水平。

　　該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。

　　要求：

　　(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值(精確到0.01元);

　　(2)如果股票的價(jià)格為48.4元，計(jì)算股票的預(yù)期報(bào)酬率(精確到0.01%);

　　計(jì)算步驟和結(jié)果，可以用表格形式表達(dá)，也可以用算式表達(dá)。

　　參考解析：

　　(1)股票價(jià)值計(jì)算

　　年 份 01234067合計(jì)

　　凈收益(萬(wàn)元)40 00042 0004410046 305第8題 筆記記錄

　　9

　　[單選題]某公司發(fā)行期限為15年的可轉(zhuǎn)換債券，面值1 000元，規(guī)定在15年內(nèi)每張債券可轉(zhuǎn)換為25股普通股股票，則可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為(　　)元。

　　A.　50

　　B.　25

　　C.　60

　　D.　40

　　【參考答案】D

　　【參考解析】

　　轉(zhuǎn)換價(jià)格=1 000/25=40(元)

　　10

　　[單選題]下列關(guān)于剩余股利政策的說(shuō)法不正確的是(　　)。

　　A.　剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的全部資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒(méi)有剩余，則不派發(fā)股利

　　B.　剩余股利政策有助于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化

　　C.　剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出

　　D.　剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段

　　【參考答案】A

　　【參考解析】

　　剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的“權(quán)益資金，需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒(méi)有剩余，則不派發(fā)股利。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

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