2008會計職稱《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義（全）

　　2.

　　【正確答案】 A股票的內(nèi)在價值=2×(1+4%)/(15%-4%)=18.91(元/股)

　　B債券的內(nèi)在價值=(1000+1000×8%×5)×(P/F，15%，2)=1400×0.7561=1058.54(元).

　　C股票的內(nèi)在價值計算如下:

　　預(yù)計第1年的股利=2×(1+16%)=2.32(元)

　　預(yù)計第2年的股利=2.32×(1+16%)=2.69(元)

　　第2年末普通股的內(nèi)在價值=2.69×(1+10%)/(15%-10%)=59.18(元)

　　C股票目前的內(nèi)在價值

　　=2.32×(P/F，15%，1)+2.69×(P/F，15%，2)+59.18×(P/F，15%，2)

　　=2.32×0.8696+2.69×0.7561+59.18×0.7561

　　=48.80(元/股)

　　由于A股票的內(nèi)在價值小于當(dāng)前的市價，所以不應(yīng)該投資。

　　B債券的內(nèi)在價值大于發(fā)行價格，可以投資。

　　C股票的內(nèi)在價值大于市價，可以投資。

　　【答疑編號20835,點擊提問】

　　【該題針對“普通股的評價模型”,“債券的估價模型”知識點進行考核】

　　3.

　　【正確答案】 (1)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%

　　持有期限是9個月，即9/12年，所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%

　　(2)假設(shè)持有期年均收益率為i，則:

　　20=1×(P/F，i，1)+2×(P/F，i，2)+25×(P/F，i，2)

　　即20=1×(P/F，i，1)+27×(P/F，i，2)

　　運用測試法，

　　當(dāng)i=18%時，等式右邊=1×0.8475+27×0.7182=20.24

　　當(dāng)i=20%時，等式右邊=1×0.8333+27×0.6944=19.58

　　可以列出式子:

　　(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)

　　得出:i=18.73%

　　【答疑編號20836,點擊提問】

　　【該題針對“股票與股票收益率”,“債券收益率的計算”知識點進行考核】

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